Новая точка зрения, утверждающая, что большая часть ценности крипты сегодня сосредоточена в приложениях, а не в блокчейнах, набирает популярность с ростом Hyperliquid и может изменить поведение инвесторов в ближайшие несколько месяцев, утверждает топ-менеджер криптокомпании.
«Все обсуждают тезис о «толстых приложениях». Похоже, что он может стать доминирующей темой в ближайшие месяцы», — заявил главный информационный директор Bitwise Мэтт Хоуган здесь в посте в X в среду. Теория «толстых приложений» предполагает, что крипто-приложения в будущем будут аккумулировать больше ценности, чем базовые блокчейн-протоколы.
«Это один из тезисов, который, как я подозреваю, появится в основных СМИ через 1-3 месяца. Поэтому я считаю, что это ценная модель мышления, которую следует держать в уме, следя за развитием крипты», — объяснил Хоуган.
Несколько L1 могут выделиться, но приложения будут доминировать
Тезис о «толстых приложениях», который является относительно новой идеей, бросает вызов тезису о «толстых протоколах», предложенному Джоэлем Монегро в 2016 году, утверждающему, что основная ценность будет аккумулироваться на базовом уровне — таких сетях, как Ethereum, Solana или Avalanche — а не в приложениях.
Вместо этого, тезис о «толстых приложениях» предполагает, что ценность концентрируется на уровне приложений, которые аккумулируют больше доходов и внимания пользователей, чем блокчейны, на которых они работают.
Если больше людей примут этот тезис, это может изменить то, как инвесторы оценивают токены первого уровня (L1) по сравнению с токенами приложений.
Тезис о «толстых протоколах» также вызывал много споров на протяжении многих лет.
Главный инвестиционный директор инвестиционной фирмы цифровых активов Джефф Дорман объяснил в отчете в 2021 году, что тезис о «толстых протоколах» еще не доказан, поскольку это может быть связано с причинами, которые «не имеют отношения к захвату ценности».
Он сказал, что это может быть связано с тем, что розничные инвесторы рассматривают сети первого уровня как простой индексный выбор, а венчурные фонды предпочитают более значимые активы на рынке.
«Инвестиции в цифровые активы по-прежнему доминируют ранние венчурные фонды, которые сосредотачиваются на общем адресуемом рынке (TAM) вместо финансовой оценки и склонны искать то, «что может быть», а не «то, что есть сейчас», — объяснил он.
Дорман заявил 9 февраля, что «Тезис о толстых протоколах нанес значительный ущерб крипте».
«Это чушь, это заставляет каждое приложение пытаться стать L1, это направляет все венчурные доллары в L1 и делает мертвые L1 стоимостью более $1 млрд».
Криптоиндустрия «уже начала голосовать», утверждает инвестиционная фирма
«Несколько L1 выиграют, но ни один из них не будет стоить больше, чем сумма всех приложений», — добавил он.
Между тем, институциональная инвестиционная фирма Starkiller Capital заявила во вторник в отчете, что есть признаки того, что нарратив о «толстых приложениях» уже берет верх.
«За последний год относительное изменение цен на базовые токены блокчейнов по сравнению с токенами приложений ясно показывает историю. Ethereum, Solana, Avalanche, выберите любую сеть, застряли на месте или потеряли свои позиции по отношению к BTC», — заявила фирма.
Отношение SOL/BTC, которое измеряет относительную силу Solana по отношению к Bitcoin, снизилось на 16,11% за последние 12 месяцев, согласно TradingView.
«Рынок уже начал голосовать», — заявила фирма. «Наиболее впечатляющие показатели токенов исходят от приложений, а не от протоколов».
Топ-менеджер Bitwise не согласен с «анти-L1 позицией»
Однако Хоуган не согласен с «анти-L1 позицией» фирмы.
«Я думаю, что крупные L1 хорошо позиционированы на следующий год. Но аргументы убедительны и, безусловно, заслуживают внимания», — сказал Хоуган, утверждая, что Hyperliquid (HYPE) был выдающимся крипто-токеном на рынке в последнее время.
«Это не случайно. HYPE — это чистое выражение спроса на уровне приложений, реальные пользователи, реальные потоки, реальная скорость токенов, привязанные к использованию, а не просто обобщенная плата за место в блоке», — сказал Хоуган.
Hyperliquid торгуется по цене $55,56, увеличившись на 1636% за последние 12 месяцев, согласно CoinMarketCap.
