Публичные компании, инвестирующие в криптовалюты, вступают в стадию «игрок против игрока», которая приведет к усилению конкуренции за деньги инвесторов, а это может повысить цены на крипторынке, согласно Coinbase.
«Закончились дни «легких денег» и гарантированных премий mNAV [множитель чистой стоимости активов]», – заявили глава отдела исследований Coinbase Дэвид Дуонг и исследователь Колин Баско в отчете, опубликованном в среду.
Оба аналитика отметили, что казначейства цифровых активов (DAT) находятся на стадии «игрок против игрока», где «успешными будут стратегически правильно позиционированные игроки», добавив, что они ожидают, что крипторынки «получат выгоду от беспрецедентного притока капитала из этих инструментов, который значительно увеличит доходность».
Аналитики выразили обеспокоенность по поводу перенасыщенности рынка компаний, приобретающих криптовалюты, и предположили, что многие из них могут не выжить в долгосрочной перспективе. NYDIG заявила в пятницу, что стоимость многих крипто-казначейств упала, даже несмотря на рост Bitcoin (BTC).
Крипто-казначейства на «критическом переломном моменте»
Дуонг и Баско отметили, что пионеры, такие как Strategy, крупный холдер Bitcoin, «наслаждались значительными премиями», но «конкуренция, риски исполнения и регуляторные ограничения способствовали сжатию mNAV».
«Премия за редкость, которая приносила пользу ранним последователям, уже исчезла», – заявили они, добавив, что крипто-казначейства «достигли критического переломного момента».
На текущей стадии «игрок против игрока», успех крипто-казначейства «все больше зависит от исполнения, дифференциации и своевременности, а не просто от копирования стратегии MicroStrategy», – говорится в отчете.
«Сентябрьский эффект» – ненадежный индикатор
Тем временем исследователи Coinbase заявили, что «сентябрьский эффект», когда инвесторы воздерживаются от покупки Bitcoin из-за исторических падений курса в течение этого месяца, не следует использовать в качестве торгового индикатора.
Bitcoin демонстрировал снижение в сентябре в течение шести лет подряд, с 2017 по 2022 год, что заставило инвесторов предположить, что этот месяц «обычно неблагоприятен для рисковых активов».
«Однако, если бы вы торговали, основываясь на этом предположении, вы бы ошиблись как в 2023, так и в 2024 году», – заявили Дуонг и Баско.
«Месяц года статистически не является надежным предиктором того, будет ли логарифмическая доходность за месяц положительной или отрицательной для BTC», – добавили они. «Мы не считаем, что сезонность по месяцам является особенно полезным торговым сигналом для Bitcoin».
ФРС снизит ставки дважды, предоставив рынку «пространство для роста» в четвертом квартале
Дуонг и Баско заявили, что ожидают снижения ставок Федеральной резервной системой на встрече во вторник и снова на встрече в следующем месяце, добавив, что у «бычьего рынка криптовалют есть пространство для роста» в начале четвертого квартала.
Они добавили, что Bitcoin может продолжать опережать другие активы, поскольку он «непосредственно выигрывает от существующих макроэкономических факторов», таких как рост инфляции в США, которая выросла на 0,4% в августе до 2,9% за последний год, согласно обновленным данным, опубликованным в четверг.
Рынок широко ожидает, что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов как на следующей неделе, так и в октябре. Снижение ставок исторически было благоприятно для криптовалют и других рисковых активов.
«Подходя к четвертому кварталу, мы сохраняем конструктивные прогнозы по крипторынкам, ожидая дальнейшей поддержки со стороны обильной ликвидности, благоприятной макроэкономической среды и обнадеживающих регуляторных изменений», – заявили исследователи Coinbase.
