Ethena, команда, стоящая за протоколом синтетического доллара USDe, отозвала свою заявку на выпуск стейблкоина USDH от Hyperliquid, уступив требованиям, высказанным членами сообщества и валидаторами.
В своем заявлении в X в четверг команда Ethena признала возражения, связанные с тем, что они не являются проектом, изначально разработанным для Hyperliquid, и сообщила, что отступит, поздравив своего соперника Native Markets, который теперь рассматривается как главный претендент на победу в этой гонке.
«В то время как некоторые жалуются на отсутствие [у Native Markets] доверия, я считаю, что их успех здесь идеально воплощает все то, что делает Hyperliquid и его сообщество такими особенными», — написал основатель Ethena Labs Гай Янг, добавив:
«Это равные возможности, где новые игроки могут завоевать сердца сообщества и получить шанс на успех».
Выход Ethena из борьбы знаменует собой серьезный сдвиг в процессе отбора, в котором участвовали несколько команд, предложивших выпустить USDH, родной стейблкоин Hyperliquid.
После выхода Ethena, прогнозные рынки на Polymarket дают Native Markets 92% шанс на победу, а Paxos – около 7% на момент написания этого материала.
Критики ставят под сомнение справедливость процесса отбора USDH
Не все согласны с оценкой Ethena о том, что процесс отбора был справедливым. Критики поставили под сомнение ограниченный опыт Native Markets и даже справедливость самого процесса.
Хасееб Куреши, управляющий партнер крипто-венчурной фирмы Dragonfly, написал во вторник, что начинает чувствовать, что RFP (Request for Proposals - запрос предложений) по USDH был своего рода фарсом, утверждая, что валидаторы, похоже, не желали всерьез рассматривать какие-либо другие команды, кроме Native Markets.
Он добавил, что заявка Native Markets появилась почти сразу после публикации запроса предложений, «что подразумевает предварительное уведомление», в то время как другим участникам пришлось спешно готовить свои предложения. Он сказал, что процесс, казалось, был «построен на заказ для Native Markets», несмотря на более сильные предложения от таких признанных игроков, как Paxos, Ethena и Agora.
Лиллиан Алиага, главный операционный директор и соучредитель OAK Research, задалась вопросом, как Native Markets уже обеспечили более 70% подтвержденных голосов. «При всем уважении, я просто не вижу, как они могут превратить USDH в стейблкоин на миллиарды долларов», — написала она в X, добавив, что результат говорит о «предвзятости».
Другие придерживаются иной точки зрения. Сэм Макферсон, генеральный директор и соучредитель Phoenix Labs и основной участник Spark, рассказал Cointelegraph, что «... вполне возможно, что Native Markets наиболее подходят. Однако, если говорить о эмитентах стейблкоинов, обеспеченных фиатом, то Paxos является лидером в этой области, выпустив USDP, PYUSD, USDG и другие».
Кто бы ни победил, результат будет иметь значительный вес для Hyperliquid и всего рынка стейблкоинов.
«Ставки высоки: примерно 5 миллиардов USDC находится на Hyperliquid, что, по приблизительным подсчетам, составляет около 10% бизнеса Circle (или около 200 миллионов долларов годового дохода)», — сказал Дэвид Лавант, глава отдела исследований FalconX.
Как работает голосование по USDH
Голосование по USDH — первое крупное решение по управлению Hyperliquid, помимо обычной отмены листингов активов. Голосование происходит полностью в сети (onchain), а сила валидаторов определяется количеством застейканных токенов HYPE. Чтобы пройти, предложение должно получить две трети от общего количества застейканных токенов.
После того, как валидаторы сигнализируют о своих намерениях, делегаты могут перенаправить HYPE валидаторам, соответствующим их предпочтениям.
Два игрока могли бы доминировать в результате — Hyperliquid Foundation и поставщик liquid staking Kinetiq, которые вместе контролируют около 63% от общего количества застейканных токенов, — но оба обязались воздержаться.
Сроки сжаты. Предложения были закрыты в среду, валидаторам дали 24 часа на объявление о поддержке, после чего последовало короткое окно перераспределения. Окончательное голосование состоится в воскресенье с 10:00 до 11:00 UTC.
Планы Native Markets по USDH
Native Markets — новая организация, созданная для участия в мандате на выпуск первого родного стейблкоина Hyperliquid USDH. Группу возглавляет Макс Фиге, инвестор и советник Hyperliquid, вместе с MC Ладером, бывшим президентом и главным операционным директором Uniswap Labs, и Анишем Агнихотри, исследователем блокчейна и бывшим сотрудником Paradigm.
Предложение компании позиционирует ее как наиболее «родной для Hyperliquid» вариант, обещая чеканить USDH на HyperEVM и реинвестировать доход в экосистему.
Половина процентов, полученных от резервов USDH, будет направлена на выкуп HYPE через Assistance Fund, а другая половина — на развитие экосистемы, включая рынки HIP-3 и приложения HyperEVM.
USDH будет обеспечен денежными средствами и краткосрочными казначейскими облигациями США, при этом оффчейн-резервами будет управлять BlackRock, а ончейн-резервами — Superstate через Bridge, принадлежащий Stripe.
Эта зависимость от Bridge вызвала некоторую критику, поскольку некоторые утверждают, что это может создать единую точку отказа.
Ник ВанЭк, основатель Agora, задался вопросом, не могут ли более широкие амбиции Stripe противоречить целям Hyperliquid. «Если Hyperliquid передаст свой канонический стейблкоин Stripe, вертикально интегрированному эмитенту с явными конфликтами интересов, то чем мы вообще занимаемся?»
Фиге признал критику: «Мы знаем, что мы новая команда и не собираемся легкомысленно относиться к необходимости доказать свою состоятельность», — написал он в X в четверг.
