Публичная холдинговая компания Mega Matrix (MPU) сделала экосистему стейблкоинов Ethena ключевым элементом своей стратегии в сфере цифровых активов, полагая, что этот проект синтетического доллара может завоевать долю рынка у лидеров, таких как Circle.
Этот шаг компании последовал за принятием в США закона GENIUS Act, комплексного законопроекта о стейблкоинах, который устанавливает федеральный надзор за эмитентами, определяет требования к капиталу и ликвидности, а также создает основу для банков и финтех-компаний для выпуска токенов, привязанных к доллару США, под регуляторным контролем.
Однако, на данный момент Circle – единственный публично торгуемый вариант для извлечения выгоды из огромного роста рынка стейблкоинов, заявил Колин Батлер, исполнительный вице-президент и глобальный руководитель рынков Mega Matrix, в интервью Cointelegraph.
Акции Circle выросли на 87% с момента выхода на биржу в июне. Компания получила $1,68 миллиарда дохода и доходов от резервов в 2024 финансовом году, при чистой прибыли в размере $155,7 миллиона, в основном за счет процентного дохода от резервов, обеспечивающих ее USDC.
Батлер заявил, что Mega Matrix видит сопоставимый потенциал в Ethena: “Мы считаем, что Ethena может достичь $150 миллионов в ближайшие 6–12 месяцев. Это подразумевало бы 6-кратный рост по сравнению с Ethena.”
Он отнес успех Ethena к USDe, ее синтетическому стейблкоину, который генерирует доход за счет сочетания стейкинга и стратегий хеджирования. В отличие от USDC и USDT, USDe предлагает своим владельцам доход и, по мнению Батлера, “служит более привлекательным обеспечением”, что делает его лучше позиционированным для завоевания доли на быстро расширяющемся рынке.
Чтобы предоставить инвесторам доступ, Mega Matrix позиционирует свои акции как первый публично торгуемый цифровой казначейский актив, посвященный экосистеме Ethena, концентрируя резервы в токенах управления Ethena, ENA.
“Это также открывает дверь для розничных инвесторов, чтобы впервые получить прямой доступ к тезису о стейблкоинах”, – сказал Батлер. “До сих пор единственным реальным способом был Circle или косвенно через Coinbase.”
До перехода к цифровым активам Mega Matrix в основном занималась развлекательным бизнесом и изданием игр. Компания начала изучать блокчейн в 2021 году и официально перепозиционировала себя как цифровой казначейский актив в 2025 году.
Компания финансирует свою стратегию в области цифровых активов с помощью регистрации полок на $2 миллиарда, что дает ей возможность привлекать капитал со временем и последовательно наращивать свои запасы токенов управления Ethena, ENA.
Механизм переключения комиссий Ethena
При подаче заявления о регистрации полок Mega Matrix выделил механизм “переключения комиссий” Ethena как потенциальный фактор роста стоимости. После активации механизм перенаправит часть доходов протокола стейкерам ENA, позволяя держателям токенов участвовать в доходах протокола.
Предложение было представлено Wintermute Governance в ноябре 2024 года, с просьбой к Риск-комитету Ethena определить параметры, при которых держатели токенов получат выгоду от распределения доходов. Факторы включали оборотный запас USDe, средние доходы протокола и принятие на централизованных биржах.
Позднее в том же месяце общее предложение было одобрено, а Ethena Labs представила ряд “показателей успеха”, связанных с оборотным запасом, совокупными доходами и принятием на биржах.
Хотя эти критерии были определены, дата активации переключения комиссий еще не объявлена, сообщил представитель Ethena Foundation.
Наблюдатели рынка отмечают, что рост Ethena уже превысил некоторые из первоначальных пороговых значений. Совокупные доходы протокола, по-видимому, близки к квалификационным уровням, а рыночная капитализация USDe превысила $13 миллиардов, что делает ее третьим по величине стейблкоином в мире. Однако протокол еще не указал, когда механизм будет реализован.
