Рынок стейблкоинов приближается к капитализации в $300 миллиардов, но данные значительно различаются между ведущими платформами крипто-аналитики, что подчеркивает проблемы измерения быстрорастущего сектора.
Общая рыночная капитализация стейблкоинов достигла $300 миллиардов на CoinMarketCap (CMC) в четверг, но CoinGecko сообщил о $291 миллиарде, а DefiLlama — о $289 миллиардах в пятницу, демонстрируя значительные расхождения.
Рафаэла Романо, амбассадор платформы крипто-аналитики Alphractal, рассказала Cointelegraph, что эти расхождения «всегда будут существовать», поскольку каждая платформа применяет различные методологии при расчете рыночной капитализации.
«С Bitcoin относительно просто рассчитать предложение и рыночную капитализацию», — сказала Романо. «Но с другими блокчейнами, проектами и новыми токеномическими моделями все быстро становится сложнее».
Разные методологии, разные цифры
CMC отслеживает около 150 стейблкоинов, в то время как CoinGecko и DefiLlama сообщают данные по значительно большему числу — примерно по 300 стейблкоинов каждый.
По словам Романо из Alphractal, CMC обычно не раскрывает детали расчета рыночной капитализации для каждого стейблкоина, в то время как CoinGecko агрегирует данные с нескольких бирж и применяет такие инструменты, как алгоритм, взвешенный по объему, и обнаружение выбросов для оценки надежности.
«DefiLlama делает акцент на TVL в сети [общая стоимость заблокирована] и получает цены на токены из API CoinGecko, поэтому их цифры рыночной капитализации стейблкоинов часто тесно совпадают с цифрами CoinGecko», — добавила она.
Один из источников расхождений связан с новыми интеграциями блокчейнов, отметила Романо, подчеркнув потенциальное упущение недавно выпущенных смарт-контрактов и технологическую сложность определенных сетей.
Она также заметила, что, сообщая о более высокой рыночной капитализации, CMC не включает Tether Gold (XAUT) в отслеживаемые стейблкоины, в то время как CoinGecko делает это, что создает разницу в $1.3 миллиарда.
Кроме того, CMC еще не включил новый контракт Sky (USDS) — обновленную версию DAI — в то время как CoinGecko делает это, создавая еще одно расхождение в $8.1 миллиарда.
CMC отделяет «регипотицированные» активы
Алиса Лю, глава отдела исследований CoinMarketCap, рассказала Cointelegraph, что платформа отделяет токены, обеспеченные крипто-активами или включающие сложные структуры обеспечения, от тех, которые обеспечены фиатными валютами.
CMC классифицирует такие более сложные токены как регипотицированные активы, а не стейблкоины, сказала Лю.
«Это гарантирует, что мы не будем учитывать один и тот же объем обеспечения несколько раз в разных категориях. Например, обернутые активы, стейкинговые или рестейкинговые деривативы и токены, такие как USDS, попадают в эту группу».
Стейблкоины еще не стали мейнстримом
Стейблкоины стали одной из ключевых тенденций в отрасли в 2025 году, особенно на фоне усилий администрации Трампа по продвижению стейблкоинов для укрепления доллара США, включая принятие Genius Act в июле.
После преодоления отметки в $200 миллиардов рыночной капитализации в конце 2024 года рост рынка стейблкоинов ускорился, но стейблкоины еще не получили широкого распространения, по мнению Криса Робинса, главы отдела роста Axelar.
«$300 миллиардов — это ранняя веха в росте стейблкоинов», — сказал он, отметив, что основной вклад в рост стейблкоинов внесли Tether USDt (USDT), Circle’s USDC (USDC), а также USDe (USDE) от Ethena Labs, приносящий доход стейблкоин.
Старший аналитик Glassnode рассказал Cointelegraph, что, несмотря на то, что некоторые аналитики прогнозируют достижение стейблкоинами отметки в $400 миллиардов к концу 2025 года, остаются некоторые препятствия, включая регуляторные опасения Европейского центрального банка и вопросы прозрачности стейблкоинов.
