Экосистема стейблкоинов Ethena продолжает стремительно расти. В пятницу Ethena Labs объявила о партнерстве с институциональным внебиржевым (OTC) дилером Flowdesk, направленном на расширение доступа к своим двум токенам — USDe и USDtb.
Flowdesk, клиентами которого являются эмитенты токенов, хедж-фонды и биржи, будет поддерживать торговлю и программы вознаграждений, связанные с обоими стейблкоинами, заявили компании.
USDe — это синтетический доллар от Ethena, обеспеченный в основном криптоактивами и стабилизированный с помощью дельта-нейтральной стратегии хеджирования, которая поддерживает его стоимость на уровне $1.
USDtb обеспечен активами реального мира — в первую очередь токенизированным фондом денежного рынка BlackRock BUIDL и стейблкоинами, что дает ему профиль риска, в целом сопоставимый со стейблкоинами, обеспеченными фиатными деньгами, такими как USDC и USDT.
Это объявление последовало за тем, как капитализация USDe превысила 14 миллиардов долларов, согласно CoinMarketCap, при этом объем циркулирующего предложения увеличился на 21% за последний месяц. Этот рост позволил USDe занять позицию третьего по величине стейблкоина по капитализации, уступая только USDT и USDC.
Экосистема Ethena привлекает публичных игроков
Быстрый рост Ethena обусловлен, в частности, моделью генерации доходности USDe, которая позволяет держателям получать вознаграждения, одновременно предоставляя привлекательный залог для рынков децентрализованных финансов (DeFi).
Этот потенциал доходности стал ключевым фактором при регистрации Mega Matrix на сумму 2 миллиарда долларов, что дает публичной холдинговой компании возможность приобрести токен управления Ethena — ENA. Владение ENA позволит Mega Matrix участвовать в управлении и получать доходы, генерируемые USDe.
Совокупный доход Ethena превысил 500 миллионов долларов в августе, что приближает протокол к активации ожидаемого механизма «переключения комиссии», который будет распределять часть дохода протокола между держателями ENA.
Еще одна компания, готовящаяся выйти на IPO, также присматривается к Ethena. StablecoinX и TLGY Acquisition недавно привлекли 890 миллионов долларов в рамках слияния, при этом новая организация явно ориентирована на приобретение цифровых активов, включая ENA.
Несмотря на быстрый рост, Ethena встретила осторожное отношение со стороны участников рынка, обеспокоенных моделями стейблкоинов, обеспеченных деривативами. Cointelegraph Research отмечает, что синтетические стейблкоины сталкиваются с волатильностью ставок финансирования, поскольку доходность зависит от положительных ставок финансирования, а также с контрагентским риском и подверженностью контрактам, обеспеченным USDT.
Главный вопрос заключается в том, смогут ли синтетические доллары оставаться устойчивыми в периоды длительных отрицательных ставок финансирования или продолжительного стресса на рынках деривативов.
На данный момент USDe опроверг эти опасения, спрос продолжает расти, поскольку пользователи, похоже, готовы принять синтетический риск в обмен на доходность.
