По мере развертывания Европейским Союзом основополагающей нормативной базы для рынков криптоактивов (MiCA), ключевое обещание закона об едином рынке уже подвергается давлению.
В последнем эпизоде Byte-Sized Insight Cointelegraph исследовал, сможет ли MiCA оправдать возложенные на него надежды.
Обещания против реальности
Нормативный акт был разработан для упрощения работы криптофирм путем введения единой системы лицензирования во всех 27 государствах-членах. Получив лицензию в одной стране, компании смогут "экспортировать" свои услуги на весь блок без необходимости ориентироваться в мозаике местных правил.
Однако менее чем через год после внедрения, национальные регуляторы стран, включая Францию, Италию и Австрию, выражают обеспокоенность тем, что принцип взаимного признания лицензий может побудить фирмы выбирать юрисдикции с менее строгим надзором, практику, известную как регуляторный арбитраж.
“Регуляторная конкуренция в Европе – явление не новое”, – заявил Jerome Castille, глава отдела соответствия и нормативно-правовых вопросов в Европе в CoinShares.
“Мы видели, как розничные торговые платформы устремились на Кипр и Мальту в рамках MiFID. С MiCA предполагалось, что на этот раз все будет по-другому. Но опять же, мы видим, как фирмы выбирают юрисдикции, которые кажутся более лояльными. И если люди начнут думать, что не все лицензии одинаковы, то вся идея единого рынка рушится.”
Проблема, по мнению Castille, заключается не в отсутствии правил, а в отсутствии их последовательной реализации. “В Европе уже очень высокий уровень защиты инвесторов и, вероятно, самый высокий в мире”, – объяснил он.
“Реальная проблема сейчас – обеспечить полное внедрение MiCA. Без четких инструкций национальные регуляторы действуют по своему усмотрению. Именно это приводит к расхождениям или даже к регуляторному арбитражу. Если мы справимся с этим, рынок станет одновременно безопасным и привлекательным для мировых игроков. Если нет – инновации поищут другие площадки.”
Маленькие рыбки в большом пруду
Для небольших фирм внедрение MiCA оказывается особенно сложным. Marina Markezic, исполнительный директор European Crypto Initiative, отметила, что разрыв в возможностях между регуляторами и темпы введения новых правил могут вытеснить стартапы с рынка.
“Соответствовать требованиям в сжатые сроки очень интенсивно”, – сказала она.
“Для крупнейших компаний доступ к единому рынку всего Европейского Союза действительно положительный момент. Но, к сожалению, для более мелких компаний это огромная нагрузка, и они могут не пережить этот процесс.”
Хотя MiCA и был попыткой Европы занять лидирующие позиции в регулировании криптоактивов, его успех будет зависеть от того, будут ли правила применяться единообразно на всем блоке.
Как добавила Markezic, “Существует 27 различных национальных компетентных органов, осуществляющих надзор за одним и тем же нормативным актом. Некоторые больше, некоторые меньше, некоторые более опытные, некоторые менее. Это настоящий тест для Европы, чтобы увидеть, сможем ли мы осуществлять надзор последовательно.”
Послушайте полный эпизод Byte-Sized Insight, чтобы ознакомиться с полным интервью на странице подкастов Cointelegraph, Apple Podcasts или Spotify. И не забудьте ознакомиться с полным списком других шоу Cointelegraph!
