Выживание корпоративных крипто-казначейств зависит от управления и дисциплины, по словам Денга Чао, генерального директора HashKey Capital.
В интервью Cointelegraph Чао заявил, что казначейства цифровых активов (DAT) устойчивы в долгосрочной перспективе, но «с важной оговоркой». Те, у которых отсутствуют рамки управления рисками, плохая диверсификация или цифровые активы рассматриваются как спекулятивные вложения, как правило, рушатся в периоды высокой волатильности.
«Устойчивость приходит с дисциплиной», — сказал он. «Сами цифровые активы не являются изначально неустойчивыми; все зависит от того, как ими управляют».
Эти высказывания прозвучали всего через несколько недель после запуска HashKey своего $500-миллионного фонда DAT в Гонконге. Фонд ориентирован на корпоративные казначейства, основанные на Bitcoin и Ethereum, и будет активно инвестировать в ончейн-инфраструктуру, кастодиальные услуги и экосистемные сервисы.
Фонд предназначен для учреждений и корпораций, стремящихся к операционному использованию цифровых активов. «Не просто к их хранению, но и к получению выгоды от роста базовой инфраструктуры», — отметил он.
DAT против ETF: разные инструменты, разные цели
Чао провел различие между DAT и ETF, заявив: «Мы не рассматриваем их как конкурентов, скорее как взаимодополняющие инструменты». ETF предлагают простое воздействие для массовых инвесторов, в то время как DAT созданы для казначейств, которые хотят внедрить криптовалюту в долгосрочные операции.
По данным SoSoValue, спотовые Bitcoin ETF содержат активы на сумму $152,31 млрд, что составляет 6,63% от общей рыночной капитализации Bitcoin. В то же время, по данным BitcoinTreasuries.NET, публичные компании владеют 1 111 225 Bitcoin (BTC) в своих балансах, на сумму $128 млрд.
Чао отметил, что многие корпоративные казначейства пострадали от жестких структур фондов или экстремной волатильности. Инвестиционный инструмент DAT от HashKey поддерживает регулярные подписки и выкупы, а также включает в себя воздействие как BTC, так и ETH, чтобы снизить концентрационный риск.
«Казначейства, которые вошли в криптовалюту, долгое время сталкивались с двумя проблемами: ликвидностью и операциями», — сказал Чао. «Наш фонд DAT был создан для решения этих проблем».
HashKey планирует инвестировать капитал в экосистемы Bitcoin и Ethereum (ETH), которые Чао назвал двойными якорями ликвидности и инноваций в современном крипто-пространстве. Приоритетными секторами являются кастодиальные услуги, платежи, сервисы стейкинга и регулируемая инфраструктура стейблкоинов.
География деятельности фонда – международная. Помимо запуска в Гонконге, Чао подтвердил, что HashKey также нацелен на США, Японию, Корею, Юго-Восточную Азию и Великобританию, отметив, что «инвестиционный тезис фонда был глобальным с самого начала».
Непонимание – это барьеры, говорит Чао
Чао также затронул тему скептицизма со стороны традиционных финансов. Многие институциональные игроки по-прежнему считают криптовалюту спекулятивной, сложной в обеспечении безопасности или несовместимой со стандартным учетом. «Это непонимание — это не просто пробелы в понимании, это барьеры для более широкого институционального принятия», — добавил он.
Заглядывая вперед, Чао сказал, что HashKey особенно настроен оптимистично в отношении токенизации реальных активов (RWA), институциональных внебиржевых (OTC) рынков и инфраструктуры для ончейн-финансовых продуктов.
«Токенизированные продукты расширяют инвестируемую вселенную», — сказал он. «OTC-рынки предоставляют каналы для притока капитала в больших масштабах… Это сближение сигнализирует о переходе от фрагментированной крипто-активности к полностью интегрированной цифровой финансовой экосистеме».
