Основные выводы:
- Положительный индекс премиумы Coinbase сигнализирует о сильном розничном спросе в США, покупающем на просадке.
- Сильные притоки в ETF и компании, накапливающие Bitcoin, укрепляют потенциал восстановления BTC.
- Несмотря на агрессивное давление со стороны шортов, риск дальнейшего события ликвидации снижается.
Bitcoin (BTC) упал с месячного максимума в $118 000, снизившись на 5.5% до внутридневного минимума во вторник в $111 571. Хотя это всего лишь откат на 10.4% от исторического максимума в $124 500, ряд метрик предполагают, что диапазон цен между $112 000 и $111 500 может быть нижней границей перед тем, как BTC восстановится к новым максимумам.
Премия Coinbase остается положительной, несмотря на снижение цены
Недавнее восстановление Bitcoin к четырехнедельному максимуму в $118 000 с минимума в $107 400 в период с 1 по 5 сентября может быть частично обусловлено повышенным розничным спросом в США. Это было очевидно по резкому росту индекса премиумы Coinbase за этот период.
Индекс премиумы Coinbase измеряет разницу в ценах между BTC/USD на крупнейшей американской бирже Coinbase и BTC/USDT на Binance.
Индекс оставался положительным, поднявшись до 0.075 в понедельник с 0.043 в воскресенье, даже когда Bitcoin упал на 4% до $112 000.
«Премия Coinbase оставалась положительной на протяжении всей недели», даже несмотря на последние распродажи, — написал аналитик BTC_Chopsticks в посте X в понедельник, добавив:
«Пока индекс остается положительным, я остаюсь оптимистом в отношении BTC».
Рост премии Coinbase является косвенным показателем увеличения спроса со стороны американских розничных инвесторов.
Кроме того, очевидный спрос на Bitcoin, который предлагает более широкий взгляд на мировые запросы BTC на блокчейне, остается высоким, несмотря на вчерашнее снижение цены, с небольшим увеличением за последние 24 часа.
Это говорит о том, что новые инвесторы продолжают выходить на рынок, обеспечивая восходящий импульс, необходимый для восстановления цены BTC.
Институциональный спрос на Bitcoin «остается прочным»
Потенциал роста BTC подкрепляется растущим институциональным спросом, что подтверждается сильными притоками в инвестиционные продукты Bitcoin.
Данные CoinShares показывают, что институциональные инвесторы увеличили свою экспозицию в инвестиционных продуктах Bitcoin, которые зафиксировали приток в размере $977 миллионов, что составляет более 51% от общего притока на прошлой неделе.
Спонсорируемые спотовые Bitcoin ETF в США зафиксировали чистый приток в размере $876 миллионов на прошлой неделе, согласно данным SoSoValue.
Компании, накапливающие Bitcoin, активно пополняют свои запасы, японская Metaplanet стала пятым по величине держателем Bitcoin, приобретя 5 419 BTC на сумму $632,53 миллиона, увеличив свой общий объем до 25 555 BTC стоимостью почти $3 миллиарда.
Michael Saylor’s Strategy добавил 850 BTC на сумму $99,7 миллиона на прошлой неделе, увеличив свои общие запасы Bitcoin до 639 835 BTC.
«Несмотря на краткосрочную слабость, институциональная поддержка остается прочной», — написала трейдинговая компания QCP Capital в записке к инвесторам во вторник, добавив:
«Strategy и Metaplanet продолжают пополнять свои запасы, а приток в спотовые ETF на прошлой неделе сигнализирует о устойчивой покупке на просадках».
Трейдеры также готовятся к октябрю, который «исторически является самым сильным месяцем для BTC, с активным спросом на коллы с ценой исполнения 120 000–125 000 долларов».
BTC поглощает давление со стороны шортов
Несмотря на устойчивое давление со стороны продавцов на производных биржах Binance с середины июля, Bitcoin в основном сохранил свои позиции в узком диапазоне $110 000–$120 000. Данные о кумулятивном объеме дельты (CVD) остаются отрицательными, сигнализируя о постоянном давлении со стороны продавцов.
Неспособность цены значительно пробить уровень вниз говорит о том, что этот поток поглощается, что подразумевает накопление.
Эта структурная устойчивость может быть усилена данными о ликвидациях, указывающими на снижение давления вниз.
Исследователь Bitcoin Axel Adler Jr заявил, что, хотя массовые ликвидации длинных позиций в понедельник показали, что медведи доминируют на рынке, частота ликвидаций остается низкой, добавив:
«Риск дальнейшего медвежьего давления со стороны ликвидаций умеренный».
Риск дальнейшего медвежьего давления со стороны ликвидаций умеренный.
Чистые ликвидации остаются отрицательными около −40 миллионов долларов, что отражает продолжающиеся ликвидации длинных позиций и сохраняя давление вниз. Тем не менее, Z-оценка интенсивности ликвидаций (365 дней) нейтральна/умеренна, что указывает на отсутствие каскадного риска для… pic.twitter.com/FRu9spsyCZ
— Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) 23 сентября 2025 г.
Высокий розничный спрос в США, прочная институциональная поддержка и снижение риска падения, вызванного ликвидациями, укрепляют аргумент в пользу формирования дна Bitcoin около $112 000.
Хотя краткосрочная волатильность может сохраняться, базовый спрос, возможно, институционального характера, может сделать резкую коррекцию ниже этого уровня все менее вероятной.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждая инвестиция и торговое решение сопряжено с риском, и читателям следует проводить собственные исследования при принятии решения.
