Основные выводы:
- Коррекция Ether соотносится с общим движением альткоинов, при этом ликвидации компенсируются стабильным открытым интересом.
- Данные по опционам Ether и бессрочным контратам показывают ослабление бычьего спроса, но не указывают на триггер распродаж со стороны деривативов.
Ether (ETH) испытал коррекцию на 9,2% менее чем за 12 часов после движения, ориентированного на снижение рисков, на рынке криптовалют. Несмотря на более чем $500 миллионов принудительных ликвидаций с длинных позиций, покупатели активизировались в районе $4,150. Трейдеры сейчас обсуждают, была ли распродажа чрезмерной и есть ли место для дальнейшей коррекции ниже $4,000.
Снижение Ether было почти идентично общему рынку альткоинов, что не указывает на какие-либо конкретные опасения, связанные с экосистемой Ethereum. Хотя фьючерсы ETH зафиксировали значительно более высокие 24-часовые ликвидации, это в основном отражает высокий открытый интерес и более широкое использование деривативов, таких как опционы, а не сигнал об избыточном кредитном плече длинных позиций.
Сводный открытый интерес по фьючерсам Ether составлял $63,7 миллиарда в воскресенье, в то время как SOL (SOL), XRP (XRP), BNB (BNB) и Cardano (ADA) вместе составили $32,3 миллиарда, согласно данным CoinGlass. Важно отметить, что открытый интерес по фьючерсам Ether остался относительно неизменным на уровне 14,2 миллиона ETH в понедельник по сравнению с предыдущим днем, что указывает на то, что эффект ликвидации был компенсирован добавлением новых кредитных позиций.
Деривативы Ether не показали признаков чрезмерного оптимизма
Чтобы определить, изменили ли трейдеры Ether свои взгляды после внезапного негативного движения цены, полезно оценить ежемесячную премию фьючерсов ETH. В нейтральных условиях эти контракты обычно торгуются на 5-10% выше спотовых рынков, чтобы учесть более длительный срок погашения. Сильный спрос на короткие позиции может снизить премию ниже этого уровня.
Годовая ежемесячная премия фьючерсов Ether упала до минимального уровня за три месяца, что свидетельствует о слабом спросе на длинные кредитные позиции. Данные подтверждают отсутствие уверенности со стороны быков с субботы, когда премия ETH опустилась ниже нейтрального порога в 5%.
Бессрочные контракты ETH являются полезным инструментом для подтверждения настроений трейдеров. В нейтральных условиях годовая ставка финансирования должна колебаться между 6% и 12%.
Ставка финансирования бессрочных фьючерсов Ether ненадолго упала до -6%, а затем восстановилась до -1% в понедельник. Показатель уже упал ниже нейтрального уровня в 6% в четверг, что ставит под сомнение идею о том, что каскадные ликвидации были вызваны в основном избыточным кредитным плечом бычьих позиций.
Институциональный спрос должен обеспечить отскок ETH
Вполне возможно, что небольшая группа компаний заняла слишком оптимистичную позицию, но первоначальный триггер слабости Ether неясен и, похоже, привел к панической распродаже других криптовалютных трейдеров.
Опционы Ether предоставляют еще один способ проверить, предвидели ли профессиональные трейдеры крах. Если было какое-либо предварительное позиционирование, даже со стороны нескольких компаний, спрос на опционы пут (продажи) должен был возрасти по сравнению с опционами колл (покупки). Как правило, соотношение выше 150% в пользу путов сигнализирует о сильном страхе перед коррекцией.
На Deribit объем опционов Ether put/call колебался около 80% с среды по воскресенье, что соответствует 30-дневному среднему показателю. В целом, данные по деривативам ETH показывают ослабление спроса на бычьи позиции, но не указывают на то, что рынки деривативов стали причиной падения.
Вместо этого, доказательства указывают на то, что ликвидации фьючерсов были результатом панических продаж, которые временно ослабили аппетит к риску. Тем не менее, это не должно быть долгосрочной проблемой, учитывая движение Ether в соответствии с другими основными альткоинами. Обоснование возврата ETH к $4,600 остается подтвержденным растущими корпоративными резервами и растущим спросом на спотовые ETF Ether.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и суждения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют мнения и суждения Cointelegraph.
