С Полом Аткинсом в качестве председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США путь к «токенизации финансовой системы» теперь ясен, по мнению Сергея Назарова, соучредителя Chainlink Labs.
В интервью Cointelegraph Назаров отметил, что это не будет легко, поскольку сопряжено с целым рядом отдельных проблем, связанных с токенизацией данных, межсетевой связностью, соблюдением нормативных требований и многими другими областями. Но если и когда это произойдет, последствия могут быть огромными.
Рассмотрим только тот факт, что рыночная капитализация всех криптовалют в мире сейчас составляет около 4 триллионов долларов. Если традиционные финансовые активы были бы токенизированы и выведены на блокчейн, это могло бы увеличить рыночную капитализацию в десять или более раз, сказал он.
«Люди не в полной мере понимают огромный масштаб ТраФИ [традиционных финансов]», — отметил Назаров.
Трамп открыл эру токенизации
Глобальная индустрия управления активами достигла рекордных 128 триллионов долларов в 2024 году, что на 12% больше, чем в предыдущем году, согласно недавнему отчету Boston Consulting Group. Значительная часть этих активов контролируется институциональными инвесторами, включая страховые компании, пенсионные фонды, суверенные фонды благосостояния, эндаументы и семейные офисы.
Теперь посмотрим на криптосектор. Его рыночная капитализация в 4 триллиона долларов обусловлена в основном розничными инвесторами, отметил Назаров. «Сколько еще розничного спроса существует? Может быть, мы достигнем 8 триллионов, может быть, 10 триллионов, но не 50 триллионов. Чтобы достичь 50 триллионов, нужен ТраФИ».
До вступления в должность президента США Дональда Трампа в начале 2025 года американские регуляторы предупреждали институциональных инвесторов держаться подальше от криптовалют. «Не трогайте это, это незаконно», — говорили они, вспоминает Назаров. «Но теперь регуляторы говорят: «Это не только законно, мы хотим, чтобы вы этим занимались». Таким образом, перемещение значительных объемов активов ТраФИ на блокчейн представляется неизбежным — «пока макроэкономика не рухнет».
«Рухнуть» может из-за перехода экономики из инвестиционной среды с «склонностью к риску» в среду с «неприятием риска». Для перехода к «неприятию риска» не обязательно должно произойти серьезное потрясение (например, экономическая депрессия) — умеренная рецессия также может спровоцировать это.
«Все эти новые токенизированные активы нуждаются в активном рынке, где люди хотят пробовать новое, торговать и инвестировать капитал в новые инструменты», — признал Назаров.
Тем не менее, даже в случае спада токенизация произойдет в конечном итоге — просто не так быстро. «Сейчас условия благоприятные: ожидается снижение процентных ставок, а председатель SEC делает заявления о том, что все будет токенизировано. Я не могу представить себе более позитивного сценария».
Когда Трамп баллотировался на переизбрание в 2024 году, он заявил, что станет «президентом криптовалют». На сегодняшний день он выполнил свое обещание, по мнению Назарова.
«Мы уже начали проводить встречи с SEC в начале года», — вспоминает он. Он встретился с комиссаром SEC Хестер Пирс, назначенным на своем первом сроке правления Трампом, как и его команда. «Я думаю, что она уже получила зеленый свет для начала работы в начале года». Это произошло еще до того, как Аткинс был утвержден Сенатом США 9 апреля.
«Таким образом, большая часть работы уже велась, а затем, когда стало ясно, кто будет председателем, это стало более публичным. В этот момент риск и сомнения были устранены».
В мае Cointelegraph сообщил, что токенизация переживает момент прорыва. Такие компании, как BlackRock, Libre и MultiBank, предприняли токенизационные шаги на миллиарды долларов, «сигнализируя о переходе от теории к практике».
Растущая сложность блокчейн-оракулов
Параллельно и иногда в тандеме с процессом токенизации происходит эволюция блокчейн-оракулов, который является основным бизнесом Chainlink.
Оракулы — это сущности, которые связывают блокчейны с внешними системами. «Оракул, основанный на запросах», например, извлекает данные из реального мира (т.е. вне сети) и доставляет их в блокчейн-сеть, где они могут быть использованы в смарт-контрактах. Эта информация может быть такой простой, как цена акции или криптовалюты в определенное время суток.
Менее распространенными и более сложными являются «оракулы, основанные на отправке», которые позволяют смарт-контрактам отправлять команды во внешние системы, которые запускают определенные действия. Одним из примеров является оракул, который «отправляет сигнал» в систему Интернета вещей, чтобы разблокировать дверцу автомобиля (т.е. что-то в реальном мире) после подтверждения платежа за аренду в блокчейне.
Chainlink является крупнейшим в мире поставщиком оракулов. В его сети более 1000 оракулов, охватывающих примерно 15 широких категорий, включая оракулы для данных, межсетевой связности, соответствия требованиям, идентификации и управления рисками. Некоторые проекты теперь используют несколько оракулов.
Один из реальных примеров (см. диаграмму ниже) использует три разных оракула — один для записи данных оценки в контракт, один для синхронизации этого контракта с другой цепочкой и третий для синхронизации данных обратно в систему бухгалтерского учета учреждения.
Третий оракул в примере — оракул соответствия требованиям. Он обеспечивает автоматические услуги идентификации, включая проверку Know Your Customer и Anti-Money Laundering, что важно для институциональных инвесторов. Другие оракулы в примере использовались для перемещения данных между блокчейнами, в данном случае из частного блокчейна, принадлежащего ANZ Banking Group, в цепочку Ethereum Sepolia. Транзакция осуществлялась между двумя гигантами ТраФИ — ANZ и Fidelity International — при поддержке Монетарного управления Гонконга, центрального банка.
[Изображение из crypto проекта] Пример того, как институты используют несколько оракулов для выполнения транзакций. Источник: Chainlink
Другой пример (см. ниже) включал перемещение токенизированных гонконгских долларов из частной цепочки в общедоступную цепочку и в токенизированный фонд. Гигант ТраФИ UBS был менеджером активов в этом случае, SBI Digital Markets был дистрибьютором и хранителем фонда, а средства были перемещены через сеть оракулов Chainlink из блокчейна Arbitrum в блокчейн Ethereum.
[Изображение из crypto проекта] Источник: Chainlink
Больше не только Сингапур, Гонконг и Дубай
Назаров отметил, что два приведенных выше примера использования включали Монетарное управление Гонконга и Монетарное управление Сингапура соответственно. В прошлом году эти две юрисдикции, наряду с Дубаем, были единственными местами, где это было возможно. «Теперь мы делаем это и в США с участием регуляторов».
Назаров ожидает, что в этом году в производство будут запущены некоторые крупные токенизационные проекты в США, но «в следующем году начнется гонка, а после этого у нас будут значительные объемы».
В течение двух-трех лет следует ожидать поступление как минимум 1 триллиона долларов новых токенизированных активов, и «вероятно, несколько триллионов долларов», добавил Назаров. «В этот момент токенизация станет настолько большой частью криптоиндустрии, что переопределит ее».
Он приветствует Аткинса и нынешнюю администрацию за их дальновидное мышление, которое поддерживает как криптовалюты, так и токенизацию. «Это важно, потому что криптовалюта — это то, что представляет собой индустрия сегодня, но токенизация — это то, куда она движется дальше», — сказал он Cointelegraph.
