По мере ускорения внедрения стейблкоинов и криптовалют во всем мире, развивающиеся рынки сталкиваются с растущими рисками для денежного суверенитета и финансовой стабильности, согласно новому отчету Moody’s Ratings.
Кредитное рейтинговое агентство предупредило, что широкое использование стейблкоинов — токенов, привязанных к другому активу в соотношении 1:1, обычно к фиатной валюте, такой как доллар США — может ослабить контроль центральных банков над процентными ставками и стабильностью обменного курса, тенденцию, названную «криптоизацией».
Банки также могут столкнуться «с оттоком депозитов, если физические лица переведут сбережения из внутренних банковских депозитов в стейблкоины или криптокошельки», говорится в отчете.
Moody’s отмечает, что регулирование цифровых активов во всем мире остается фрагментированным, при этом менее чем в трети стран внедрены комплексные правила, что подвергает многие экономики воздействию волатильности и системных шоков.
В то время как ясность регулирования и расширенные инвестиционные каналы часто стимулируют внедрение в развитых экономиках, Moody’s сообщает, что самый быстрый рост наблюдается на развивающихся рынках — особенно в Латинской Америке, Юго-Восточной Азии и Африке — где использование обусловлено денежными переводами, мобильными платежами и защитой от инфляции.
“[…] быстро растущий рынок стейблкоинов, несмотря на их кажущуюся безопасность, создает системные уязвимости: недостаточный надзор может спровоцировать панику по поводу резервов и вынудить правительство к дорогостоящим спасательным операциям в случае обвала привязки”, — сообщает Moody’s.
Агентство отмечает, что эта разница подчеркивает не только потенциал для финансовой инклюзии, но и растущие риски финансовой нестабильности, если надзор не успевает за развитием событий.
В 2024 году глобальное владение цифровыми активами достигло примерно 562 миллионов человек, что на 33% больше, чем в предыдущем году.
Регулирование в Европе, США и Китае ускоряется
Хотя большая часть мира по-прежнему не имеет четких правил в отношении криптовалют и стейблкоинов, Европа, Соединенные Штаты и даже Китай добиваются прогресса в этом направлении за последний год.
30 декабря 2024 года, после поэтапного внедрения, вступили в силу оставшиеся положения нормативного акта MiCA (Markets in Crypto-Assets) Европейского Союза. MiCA представляет собой свод правил ЕС для криптовалют, стандартизирующий лицензирование поставщиков услуг и устанавливающий требования к резервам и раскрытию информации для стейблкоинов.
В США закон GENIUS Act был принят 18 июля, устанавливающий обязательные стандарты для выпуска и обеспечения поддержки стейблкоинов.
В то время как Европа и Соединенные Штаты внедряют регулирование стейблкоинов, Китай, похоже, меняет курс.
После запрета на торговлю и добычу криптовалют в 2021 году Пекин расширил пилотные проекты своей цифровой юань и, согласно недавним сообщениям от августа 2025 года, рассматривает возможность выпуска строго контролируемых стейблкоинов, обеспеченных юанем.
В четверг Народный банк Китая (PBOC) открыл новый операционный центр в Шанхае для цифрового юаня, стремясь сосредоточиться на блокчейн-сервисах и трансграничных платежах по мере развития стейблкоинов.
