Основные выводы:
- Истечение срока действия опционов создает волатильность, поскольку трейдеры фиксируют прибыль, сокращают убытки и перестраивают свои позиции по крупным контрактам BTC и ETH.
- Соотношение put-call (количество опционов на продажу к количеству опционов на покупку) сигнализирует о настроениях: значение выше 1 указывает на медвежьи ожидания, а ниже 1 – на бычьи.
- Теория "Максимальной боли" (Max Pain) предполагает, что цены при истечении сроков действия стремятся к уровням, на которых наибольшее количество контрактов обесценивается, усиливая потенциальные риски манипуляций. Понимание истечения сроков действия помогает трейдерам отслеживать ключевые показатели, предвидеть волатильность и более эффективно управлять рисками в эти периоды.
Для большинства людей рыночные цены Bitcoin (BTC) и Ether (ETH) могут казаться непредсказуемыми. Но присмотритесь внимательнее, и вы увидите скрытую силу, приводящую в движение печально известную волатильность: истечение срока действия опционов.
Когда большие объемы этих производных опционных контрактов приближаются к дате истечения, это посылает волны по крипторынкам. Поймите это, и вы будете знать, когда цены с большей вероятностью резко изменятся.
1. Что такое истечение срока действия опционов в Bitcoin и Ether?
Чтобы понять истечение срока действия опционов, сначала нужно понять фундаментальное понятие опциона. Это более сложный метод торговли, чем спотовая торговля.
Опционы — это контракты, которые дают держателям право (но не обязанность) купить или продать BTC или ETH по заранее определенной цене исполнения до истечения срока действия контракта.
Теперь, по мере приближения срока истечения контракта, это влияет на цену, по которой может торговаться этот опционный контракт. Ближе к истечению его цена, как правило, становится более волатильной.
Когда большое количество опционных контрактов должно истечь примерно в одно и то же время, это может посылать волны по традиционным спотовым рынкам BTC и ETH, вызывая резкие изменения цен на базовый актив.
Существует два типа опционных контрактов
Колл-опционы дают держателю право купить, а пут-опционы — право продать актив по указанной цене до истечения срока его действия.
Баланс между коллами и путами дает индикатор общего рыночного настроения. Они, по сути, показывают будущие ставки на то, как рынок считает, что изменятся цены. И если один перевешивает другой, это может повлиять на направленное давление на цены.
Наряду с датой истечения, контракт также имеет цену исполнения и премию. Эти три ключевых элемента напрямую определяют прибыльность, а также предлагают математическую структуру, отражающую колебания цен, связанные с истечением.
Знаете ли вы? В отличие от традиционных рынков, опционы BTC не работают по полностью стандартизированным графикам. Они могут возникать в течение нескольких временных рамок, но чаще всего истекают в последнюю пятницу каждого месяца в 08:00 UTC.
2. Как истечение срока действия опционов влияет на цены и волатильность крипторынка?
Давайте начнем с примера. Если опционы на сумму 5 миллиардов долларов истекают одновременно, даже небольшой процент этих контрактов, исполненных или хеджированных, может привести в движение весь рынок.
Помните, у опционных трейдеров есть право исполнить контракт. Таким образом, полный объем в 5 миллиардов долларов в криптовалюте не обязательно будет продан или куплен.
Когда на рынке приближается большая дата истечения срока действия опционов, вы, скорее всего, увидите увеличение торговой активности. Это вызывает повышенную рыночную активность, поскольку трейдеры перестраиваются, создавая всплеск объемов. Это концентрированное временное окно торговли усиливает колебания цен за пределы нормальных рыночных условий.
При анализе рынков можно увидеть четкую корреляцию между истечением срока действия опционов и колебаниями цен на криптовалюту. Когда дело доходит до BTC и ETH, вы сможете заметить значительные изменения рыночных цен.
Например, если посмотреть на индекс волатильности BTC, событие в июне 2021 года привело к истечению опционов на BTC и ETH на сумму более 4 миллиардов долларов. Это привело к увеличению индекса волатильности на 5,80% 14 июня, что является самым высоким пиком за последние пять лет.
В случае с BTC квартальные опционы, как правило, оказывают более заметное влияние на рынок, чем месячные опционы. Такие закономерности помогают вам понять, какие события истечения срока действия создадут наибольшую волатильность и потребуют вашего внимания при торговле.
Знаете ли вы? Первая биржа опционов для любого типа активов — Чикагская биржа опционов (CBOE), открывшаяся в 1973 году, за десятилетия до запуска BTC.
3. Соотношение put/call и рыночная психология вступают в игру
По мере приближения сроков истечения торговая волатильность возрастает, поскольку трейдеры закрывают позиции, чтобы зафиксировать прибыль или сократить убытки. Это создает обратную связь, которая приводит к дальнейшим корректировкам позиций и усиливает волатильность.
Использование соотношения put/call
Чтобы лучше понять, в каком направлении, вероятно, двинется рынок, вы можете использовать соотношение put/call. Это полезный индикатор настроений, который дает представление об настроениях институциональных и розничных инвесторов.
Когда соотношение выше 1, это указывает на большее количество медвежьих ставок, в то время как соотношение ниже 1, как правило, более бычье, указывающее на потенциальный рост цен.
Теория "Максимальной боли"
Теория "Максимальной боли" похожа на перетягивание каната на опционных рынках.
Покупатель опциона хочет, чтобы цена акции двигалась в его направлении. Продавцы опционов хотят обратного. Максимальная боль — это цена, при которой большинство опционов обесценится.
Это важно, поскольку крупные рыночные участники и киты могут попытаться подтолкнуть цены на криптовалюту к точке максимальной боли, влияя на цену по мере приближения к датам истечения.
Это указывает на краткосрочные движения цен, а также определяет потенциальные уровни поддержки и сопротивления.
Разворот рынка
Проницательные трейдеры также могут смотреть за датами истечения. Если есть признаки экстремального соотношения put/call, это может сигнализировать о возможном развороте рынка. Если вы начинаете видеть экстремальные значения соотношения, это может означать, что цены на активы перепроданы или перекуплены. Это увеличивает вероятность разворота после истечения.
Знаете ли вы? В августе 2025 года крупнейшая в мире биржа опционов Deribit обработала опционные контракты с истечением срока действия BTC и ETH на сумму более 14,6 миллиарда долларов. Это знаменует собой рекордный показатель общего объема истечения срока действия для цифровых активов в 2025 году.
4. Действенные стратегии для навигации по волатильности, связанной с истечением срока действия опционов
Истечение срока действия опционов может посылать каскадные волны по рынкам BTC и ETH. Они могут напрямую влиять на цену базового актива, поскольку трейдеры стремятся перестроиться. Итак, как вы можете управлять этими событиями?
- Отслеживайте ключевые показатели: отслеживайте открытый интерес, соотношение put/call и "максимальную боль", чтобы получить ранние сигналы о волатильности и направленном смещении.
- Хеджирование позиции: вы можете использовать опционы для защиты своих спотовых позиций в периоды высокой волатильности, связанной с истечением. Хеджирование может ограничить убытки, сохраняя при этом возможность получения прибыли. Это может быть критически важно, когда цены движутся на 5% или 10% за часы.
- Диверсификация: часто рекомендуется распределять риск между несколькими активами и временными рамками. Это минимизирует реализованные убытки во время событий истечения. Высокая концентрация активов в течение короткого периода времени может сделать вас уязвимым для крупных истечений.
- Учет времени: отметка ключевых дат может помочь вам подготовиться, избежать потерь и извлечь выгоду из периодов волатильности.
- Используйте расширенные инструменты: расширенные платформы анализа данных, такие как CoinGlass и календари CME Group, предоставляют информацию об опционных рынках. Данные в режиме реального времени могут дать вам решающее преимущество перед простыми спотовыми трейдерами.
- Объем и ликвидность: понимание закономерностей торгового объема вместе с ликвидностью может помочь вам управлять рисками по мере приближения срока истечения. Это поможет вам определить, когда ликвидность обычно иссякает.
В этой статье не даются инвестиционные консультации или рекомендации. Каждое инвестиционное и торговое решение связано с риском, и читатели должны проводить собственные исследования при принятии решения.
