Основные выводы:
- Лидерство Ethereum в показателе TVL (общая стоимость заблокированных средств) в 100 миллиардов долларов контрастирует с падением активности, поскольку конкуренты набирают обороты за счет снижения комиссий.
- Накопление институциональными инвесторами через спотовые ETF и корпоративные резервы может спровоцировать шок предложения Ether выше 5000 долларов.
Ether (ETH) вырос на 14% за последние семь дней, поднявшись выше 4500 долларов впервые за две недели. Тем не менее, индикаторы деривативов продолжают демонстрировать скептицизм, заставляя трейдеров задаваться вопросом, что сдерживает настроения и сможет ли ETH пробить отметку в 5000 долларов в ближайшее время.
Месячные фьючерсы ETH торгуются с премией в 7% к спотовым рынкам, что комфортно вписывается в нейтральный диапазон от 5% до 10%, компенсирующий более длительные периоды расчетов. Примечательно, что этот индикатор не стал бычьим с февраля. Даже 100% ралли ETH за шесть недель, предшествовавших 13 августа, оказалось недостаточным для укрепления уверенности.
Усиление конкуренции в активности DEX снизило привлекательность Ether
Некоторые аналитики объясняют неуверенность трейдеров Ether растущей конкуренцией, особенно после запуска мемкойна Official Trump (TRUMP) на Solana. Благодаря более плавному онбордингу новых пользователей и кошелькам, напрямую связанным с децентрализованными биржами, Solana, BNB Chain и Tron набирают обороты, в то время как Ethereum отстает как по комиссиям, так и по количеству активных адресов.
Быстрый рост торговли синтетическими бессрочными фьючерсами, возглавляемыми Hyperliquid, вызвал обеспокоенность среди держателей Ether. Вместо того чтобы полагаться на решение для масштабирования второго уровня, проект представил собственный блокчейн HyperEVM. Эта тенденция набрала обороты после того, как децентрализованная биржа Aster, поддерживаемая YZi Labs (ранее Binance Labs), объявила о планах запуска собственной сети.
Ethereum по-прежнему доминирует по показателю общей стоимости заблокированных средств (TVL), с почти 100 миллиардами долларов, зафиксированными, согласно DefiLlama. Однако активность сети мало улучшилась, что, вероятно, объясняет сдержанность деривативов Ether. Усугубляя ситуацию, комиссии на некоторых конкурирующих сетях Ethereum выросли вдвое за последние 30 дней, снижая относительную привлекательность ETH.
Сетевые комиссии Ethereum упали на 30% за последний месяц, а количество транзакций сократилось на 10%, согласно Nansen. Напротив, комиссии на BNB Chain, Avalanche и HyperEVM выросли вдвое, а количество транзакций увеличилось на 60% или более за тот же период. Хотя депозиты в смарт-контрактах Ethereum выросли на 5% в течение месяца, трейдеры опасаются, что конкуренты неуклонно сокращают разрыв.
Среди положительных моментов в росте TVL Ethereum протокол синтетических стейблкоинов Ethena вырос на 18% за последние 30 дней, а Spark — DeFi-платформа, ориентированная на кредитование и доходность стейблкоинов, — зафиксировала рост депозитов на 28%. В негативной зоне TVL на платформе доходности Pendle упал на 50%, а депозиты на кредитной платформе Morpho снизились на 8%.
Скос дельты опционов Ether остался в нейтральном диапазоне от +6% до -6%, что указывает на то, что пут (продажа) и колл (покупка) опционы торгуются на сопоставимых уровнях. Если бы трейдеры стали более оптимистичными, спрос на бычьи стратегии снизил бы этот показатель, но такого сдвига пока не произошло.
Трейдеры ETH могут опасаться возможного одобрения биржевых фондов (ETF) для альткоинов Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). Аналитики оценивают вероятность одобрения Solana, Litecoin и XRP в октябре выше 95%, что может укрепить эти сети и усилить конкуренцию на рынке альткоинов.
Следующий импульс роста Ether, вероятно, будет зависеть от устойчивого накопления институциональными инвесторами через спотовые ETF, а также от принятия ETH компаниями в качестве резервного актива. Bitmine Immersion Tech (BMNR) уже добавила почти 12 миллиардов долларов в Ether путем выпуска долга и продажи акций, что может спровоцировать шок предложения и подтолкнуть цены выше 5000 долларов.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и суждения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и суждения Cointelegraph.
