Венчурные капиталисты в сфере криптовалют снижают аппетит к риску, избегая самых горячих трендов и применяя более критичный взгляд на инвестиции, согласно словам директора Bullish Capital Management Сильвии То.
«VCs сейчас гораздо осторожнее. Речь идет не просто об игре на хайпе. Раньше можно было просто отправить чек и сказать: «О, это еще один L1, который убьет Ethereum», — рассказала То Cointelegraph во время интервью в Сингапуре на Token2049.
«В итоге появилось множество новых блокчейнов», — пояснила она, объяснив, что рынок фрагментировался и значительные средства направлялись на новые Layer 1 и новую инфраструктуру, что больше не является жизнеспособным.
«Кто этим пользуется?» — ключевой вопрос, утверждает То
«Мы находимся на стадии, когда у вас больше нет роскоши просто делать ставки на новые нарративы», — сказала она, добавив, что инвестиции теперь требуют гораздо более критичного взгляда.
«Вам действительно нужно начать думать: вся эта инфраструктура строится в отрасли, но кто ею пользуется? Достаточно ли транзакций? Достаточно ли объемов проходят через эти блокчейны, чтобы оправдать все привлеченные средства?»
То отметила, что в 2025 году многие проекты привлекали финансирование по завышенным и часто неоправданным оценкам, сильно полагаясь на будущие прогнозы денежных потоков.
«Потенциальные доходы и их pipeline недостаточно подтверждены», — сказала То, добавив, что год был «медленным».
Финансирование криптостартапов снизилось во II квартале 2025 года
Ева Оберхольцер, главный инвестиционный директор венчурной фирмы Ajna Capital, недавно выразила схожие мысли с То.
Оберхольцер рассказала Cointelegraph 1 сентября, что венчурные фирмы стали гораздо более избирательными в отношении криптопроектов, в которые они инвестируют, что отражает сдвиг от предыдущего цикла из-за зрелости рынка.
«Речь идет больше о предсказуемых моделях доходов, институциональной зависимости и необратимом внедрении», — сказала Оберхольцер.
Последний отчет Galaxy Research по венчурным инвестициям показал, что крипто- и блокчейн-стартапы привлекли в общей сложности $1,97 миллиарда по 378 сделкам во втором квартале 2025 года, что представляет собой снижение финансирования на 59% и снижение количества сделок на 15% по сравнению с предыдущим кварталом.
В целом, общий объем венчурных инвестиций в криптовалюту составил $10,03 миллиарда за три месяца, заканчивающихся в июне.
Лидером стала Strive Funds, компания по управлению активами, основанная американским предпринимателем и политиком Вивеком Рамасвами, которая в мае привлекла $750 миллионов для создания «альфа-генерирующих» стратегий посредством покупок, связанных с Bitcoin.
