Мировые центральные банки увеличивали свои золотые резервы на протяжении последних нескольких лет, что может иметь серьезные последствия для Bitcoin, согласно недавнему отчету Deutsche Bank.
Доля золота в резервах центральных банков достигла 24% во втором квартале года — самого высокого показателя с 1990-х годов, сообщили аналитики Deutsche Bank в четверг.
При официальном спросе на золото, опережающем средние показатели 2011–2021 годов в два раза, некоторые аналитики Deutsche Bank видят растущее сходство между золотом и Bitcoin (BTC), продемонстрировавшим рекордные показатели в 2025 году.
Возобновление накопления золота знаменует собой значительный сдвиг в глобальных финансах, напоминая тенденции, наблюдавшиеся на протяжении большей части 20-го века, отметили аналитики Deutsche Bank, подчеркивая, что импульс Bitcoin разделяет многие из тех же динамических особенностей.
Золото возвращает себе исторические максимумы с поправкой на инфляцию
Хотя золото демонстрирует параболическое достижение новых максимумов в денежном выражении, только недавно актив превысил свои исторические максимумы с поправкой на инфляцию (ATH) 1980 года.
«Только в последние недели золото наконец-то превысило свои скорректированные на инфляцию исторические максимумы, которые наблюдались примерно в этот же период 45 лет назад», — написали аналитики Deutsche Bank.
Среди ключевых причин такой задержки в достижении золотом исторического максимума с поправкой на инфляцию, Deutsche Bank назвал десятилетиями продаж золота центральными банками, вынужденной распродажей золота институциональными инвесторами и ростом эпохи фиатных валют.
«Формальная роль золота в качестве резервного актива закончилась в 1979 году, когда МВФ [Международный валютный фонд] запретил своим членам привязывать обменные курсы к золоту — восемь лет после краха Бреттон-Вудской системы», — заявили аналитики Deutsche Bank.
Что делает Bitcoin кандидатом в резервные активы?
На фоне того, как золото достигает новых исторических максимумов с поправкой на инфляцию, макро-стратег Deutsche Bank Marion Laboure выделила ряд параллелей между этими активами, что потенциально делает Bitcoin привлекательным средством сохранения стоимости.
В отчете под названием «Царствование золота, восхождение Bitcoin», Laboure отметила значительное сходство в траекториях производительности между этими двумя активами с момента их появления.
Еще одним заметным параллельным моментом является то, что как золото, так и Bitcoin испытали высокую волатильность и периоды низкой производительности, отметила стратег.
Кроме того, Laboure заявила, что как золото, так и Bitcoin имеют низкую корреляцию с традиционными активами, что обеспечивает заметные диверсификационные преимущества.
Прогноз: Bitcoin и золото войдут в резервы центральных банков к 2030 году
Что касается потенциала Bitcoin в качестве резервного актива центрального банка, Laboure указала на его высокую волатильность и отсутствие «поддержки чем-либо» в качестве ключественных контраргументов.
«Однако волатильность теперь упала до исторических минимумов», — добавила она, отметив при этом дополнительные опасения, такие как ограниченное использование, воспринимаемый риск, спекулятивный характер, киберуязвимости и ограничения ликвидности.
Несмотря на эти проблемы, Laboure предположила, что Bitcoin и золото «могут войти в балансы центральных банков к 2030 году», указав на их общие характеристики, включая их роль активов-убежищ.
Перспективы Laboure в отношении Bitcoin и золота появляются на фоне растущего институционального принятия BTC и растущего интереса со стороны некоторых правительств к хранению Bitcoin в качестве части своих стратегических резервов.
Однако волатильность Bitcoin остается серьезной проблемой для многих центральных банкиров, чья основная цель — сохранить стоимость своих резервных активов.
