Основные выводы:
- Искажения в бессрочных контрактах ETH ослабевают, месячные фьючерсы сигнализируют о нейтральных условиях и снижении краткосрочных рыночных страхов.
- Опционные рынки демонстрируют сбалансированный спрос между быстрыми и медвежьими стратегиями, что свидетельствует о здоровом рынке деривативов.
- ETH превзошел большинство альткоинов во время обвала и в течение последующих 48 часов, подтверждая свою относительную силу и бычий импульс.
Цена Ether (ETH) вернула уровень $4,100 в воскресенье, смягчив часть боли от резкого 20,7% обвала, произошедшего в пятницу. Ликвидация долговых позиций на сумму $3,82 млрд оказала продолжительное влияние на рынки деривативов ETH, но четыре фактора указывают на то, что отскок Ether от поддержки $3,750 может означать окончание этой краткосрочной коррекции.
Ставка финансирования ETH бессрочных фьючерсов упала до -14%, что означает, что шорт-трейдеры (медведи) платят за поддержание своих позиций открытыми, что является неустойчивой ситуацией на длительные периоды. Эта необычная ситуация, вероятно, отражает растущие опасения, что определенные маркет-мейкеры или даже биржи могут столкнуться с проблемами ликвидности. Независимо от того, насколько обоснованы эти опасения, трейдеры обычно действуют с большей осторожностью, пока доверие полностью не восстановится.
Деривативы ETH сигнализируют о возвращении к нормальному функционированию, несмотря на рыночную неопределенность
Сохраняется неопределенность в отношении того, компенсируют ли биржи клиентам убытки, связанные с неправильным управлением маржинальными средствами и ценовыми оракулами. Binance объявила о компенсации в размере $283 млн и заявила, что другие случаи находятся на рассмотрении.
Трейдеры, вероятно, останутся осторожными, пока не будет выпущено подробное расследование произошедшего. Обернутые токены и синтетические стейблкоины понесли самые резкие потери паритета, в результате чего маржа трейдеров упала до 50% в течение нескольких минут.
Месячные фьючерсы ETH поглотили шок менее чем за два часа, быстро восстановив минимальную премию в 5% для нейтрального рынка. Таким образом, отсутствие спроса на лонговые позиции с кредитным плечом в бессрочных контрактах, вероятно, отражает несовершенный дизайн продукта, а не сильные медвежьи настроения.
Эта искажение на рынке деривативов может сохраняться до тех пор, пока маркет-мейкеры не восстановят доверие, процесс, который может занять недели или даже месяцы, и не должен рассматриваться как медвежий сигнал для импульса ETH.
Опционные рынки Ether на Deribit не продемонстрировали признаков стресса или необычного спроса на медвежьи стратегии. Объемы торгов в выходные дни оставались нормальными, а активность в пут-опционах (продажа) была немного ниже, чем в колл-опционах (покупка), что свидетельствует о сбалансированном и здоровом рынке.
Эти данные помогают ослабить опасения по поводу скоординированного обвала криптовалютного рынка. Резкий рост опционных объемов, вероятно, произошел бы, если бы трейдеры ожидали серьезного падения цен. Поэтому то, что спровоцировало каскад ликвидаций и нестабильность на рынках деривативов ETH, застало трейдеров врасплох.
Историческая динамика ETH, спотовые ETF и деривативы отдалились от конкурентов
Важнее отметить, что несколько крупных альткоинов испытали внутридневные коррекции, намного более глубокие, чем 20,7% обвала Ether, включая экстремальные случаи SUI на 84%, Avalanche (AVAX) на 70% и Cardano (ADA) на 66%. Ether упал на 5% за последние 48 часов, в то время как большинство конкурентов остаются примерно на 10% ниже уровней, предшествующих обвалу.
Отделение Ether от более широкого рынка альткоинов подчеркивает силу, обеспечиваемую $23,5 млрд в спотовых биржевых инвестиционных фондах (ETF) и $15,5 млрд в открытом интересе на опционных рынках. Даже если Solana (SOL) и другие конкуренты выйдут на рынок спотовых ETF, устоявшиеся сетевые эффекты и устойчивость Ether в периоды волатильности продолжают делать его лучшим выбором для институционального капитала.
Перспективы Ether остаются сильными, поскольку доверие к структурам деривативов постепенно восстанавливается, поддерживая потенциальное восстановление к уровню сопротивления $4,500.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и оценки, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают взгляды и мнения Cointelegraph.
