Мнение от: Hedy Wang, соучредитель и генеральный директор Block Street
Рынки акций по-прежнему работают на устаревших рельсах — пакетные файлы, сверка по электронной почте и медленные переводы обеспечения, которые ползут между кастодианами через рабочие процессы, которые никто не контролирует в полной мере.
Если индустрия хочет сохранить свою репутацию, она больше не может этого терпеть. Решение — не очередная постепенная доработка или болезненный нишевый вариант. Это шаг вперед — к кредитованию акциями в onchain. Оперативное урегулирование, программируемое обеспечение и прозрачное соблюдение правил станут эталоном, которому должны соответствовать другие.
Акции зависят от таких элементов, как определенность и скорость. Однако системы, которые их поддерживают, по-прежнему приводят к задержкам расчетов, затягиванию отзывов и созданию ловушек сверки при корпоративных действиях.
Onchain рельсы устраняют это трение, мгновенно и безопасно проводя расчеты, устраняя задержки и риски, связанные с сегодняшними процессами. Смарт-контракты автоматически выполняют рутинные задачи, избавляя от бесконечной переписки.
Глобальные регуляторы и архитекторы рынка уже закладывают основу для токенизированных расчетов, обеспеченных деньгами центральных банков и токенизированными депозитами. Это безопасная “наличная” сторона каждой транзакции — та часть, которая гарантирует, что финансирование безопасно и окончательно.
Даже обзор Всемирного экономического форума подчеркнул выпуск и использование ценных бумаг в качестве финансирования, переходящие от пилотных проектов к производственным, поскольку токенизация переходит от теории к реальности. Время для прогресса настало, и необходимость остается матерью изобретения.
Оцениваем риски
В сегодняшней системе кредитования акциями риски часто обнаруживаются слишком поздно — посредством бесконечной сверки и проверок бэк-офиса, но к тому времени проблемы уже распространились. Вместо того чтобы реагировать после сделки, правила применяются заранее, поэтому кредиты проходят только в том случае, если условия соблюдены. Это похоже на обеспечение соблюдения лимитов на риски, сроков отзыва и т. д. заранее.
Ручную рулетку исключений теперь можно исключить, а денежную сторону можно сделать такой же надежной, как показало исследование 2025 года, в котором было установлено, что исполнение политики можно сохранить на программируемых рельсах. Если денежные операции можно автоматизировать безопасно, то и набор правил для финансирования акций тоже.
Это направление, в котором движется рынок, соответствует более широкому консенсусу, который сформировался в этом году. Будущие системы будут характеризоваться токенизированными активами и деньгами, находящимися под контролем публичного права, а не различием между криптовалютой и фиатными деньгами.
Регулирование открывает путь, а не блокирует его
Скептики утверждают, что регулирование функционирует как дорожный блок, но это не так. Скорее, это как зеленый свет с дозировкой. Европейская контролируемая площадка для рыночной инфраструктуры блокчейна это демонстрирует. Это действующие, регулируемые площадки, работающие в рамках реальных освобождений и линий отчетности, которые закладывают основу для будущих путей кредитования акций.
Она показывает функционирующие модели, правовые рамки, которые применяют надзорные органы, и то, куда движутся правила дальше. Это именно та структура, к которой должны подключаться конвейеры кредитования акций, когда они естественным образом переходят на свой onchain эволюционный путь.
Тем не менее, это не игнорирует проблемы, стоящие перед индустрией, такие как фрагментация и конфиденциальность, которые необходимо учитывать с большой осторожностью.
Эти проблемы решаются посредством разрешенных сетей, которые обрабатывают Know Your Customer и ограничения списков, Zero Knowledge Proofs, которые защищают информацию о заемщиках и владельцах, и стандартизации токенов обеспечения, которые обеспечивают точность и аудит.
Кредитование акциями, которое остается застрявшим в устаревших пакетных окнах, будет продолжать терпеть неудачу по двум фронтам: эффективность основы и доверие рынка. Задержки в расчетах не только снижают доходность, но и усиливают риск контрагента, оставляя участников уязвимыми, когда точность должна быть стандартом. Напротив, onchain кредитование акциями не просто улучшает процесс, оно его преобразует. Оно обеспечивает прозрачность по замыслу, сжимает системный риск и восстанавливает истинную временную стоимость капитала до миллисекунды.
Мы больше не говорим о теории. Рынок уже смещается в этом направлении. Нормативно-правовая база догоняет, пилотные проекты доказывают, что модель работает, и институциональный аппетит растет. Решение больше не абстрактно. Кредитование акциями принадлежит onchain, или оно останется позади.
Мнение от: Hedy Wang, соучредитель и генеральный директор Block Street.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют собой мнения и взгляды Cointelegraph.
