Эйрдропы – обычная практика для новых криптопроектов, но, согласно данным, собранным за последние семь лет, до 88% токенов, разданных в рамках эйрдропов, теряют свою стоимость в течение трех месяцев.
В отчете от 18 сентября аналитик DappRadar Сара Герхелас обнаружила, что с 2017 года проекты распределили более 20 миллиардов долларов в виде эйрдропов, но 88% разданных токенов обесценились в течение нескольких месяцев, что «подчеркивает разрыв между краткосрочным ажиотажем и долгосрочной устойчивостью».
В интервью Cointelegraph руководитель контента DappRadar Роберт Хугендорн заявил, что ключевым фактором успеха эйрдропа является распределение токенов: проекты стремятся разместить свои токены в руках долгосрочных держателей.
«Некоторые из наиболее успешных эйрдропов использовали поэтапное распределение, например, Optimism, или очень целенаправленное распределение, чтобы ограничить распродажу со стороны сообщества. Однако не существует единого рецепта успеха, и все сводится к распределению, соответствию продукта потребностям рынка и полезности токена», – сказал он.
«Более того, общие рыночные тенденции оказывают значительное влияние на оценку эйрдропов. Успешный эйрдроп – это тот, который поддерживает интерес сообщества к продукту даже после развертывания токена».
Первый задокументированный эйрдроп криптовалюты произошел в 2014 году, когда проект Auroracoin раздал свой нативный токен AUR в качестве исландской альтернативы Bitcoin.
Криптопроектам необходимо тщательно отбирать держателей
В течение десятилетия, прошедшего с момента запуска Auroracoin, Хугендорн отметил, что эйрдропы чаще встречаются на бычьем рынке и развиваются с использованием таких мер, как вовлечение в сеть, кампании в социальных сетях и предоставление ликвидности.
Однако Хугендорн утверждает, что проектам необходимо более тщательно анализировать активность пользователя в сети, его торговое поведение и даже «репутацию» в социальных сетях, чтобы избежать случаев охоты за эйрдропами и ферминга.
«Мы уже наблюдаем тенденцию, при которой распределение эйрдропов опирается на репутацию, например, путем интеграции активности в социальных сетях. Кроме того, различные проекты использовали платформы вовлечения и вознаграждений для распределения как минимум части своего распределения эйрдропов», – сказал он.
Эйрдропы от неудачных проектов обречены на провал
Джексон Денка, генеральный директор Azura, DeFi-платформы, поддерживаемой братьями Винклвоссами, заявил Cointelegraph, что многие токены, полученные в рамках эйрдропов, теряют свою стоимость, потому что они связаны с протоколами, которые принципиально несостоятельны, «не имеют реального внедрения и не генерируют доход».
«Никакие финансовые манипуляции, стимулы или подкуп пользователей не могут изменить тот факт, что в некоторые активы лучше инвестировать, чем в другие», – сказал он.
«Эйрдропы, независимо от их несовершенной структуры, если они связаны с хорошим/растущим продуктом, со временем вырастут в цене».
Hyperliquid был признан компанией, организовавшей лучший запуск эйрдропа в ноябре 2024 года, за исключением венчурных капиталистов и тщательное поощрение вовлечения сообщества.
В долгосрочной перспективе Денка ожидает, что эйрдропы отойдут на второй план, поскольку будет появляться все больше первоначальных предложений монет (ICO), и инвесторы будут платить за приобретение токенов до их выпуска на открытый рынок, эффективно служа аналогом первичного публичного размещения акций, но с использованием криптотокенов.
«Ни один другой финансовый рынок в мире не раздает свои акции пользователям бесплатно. Uber этого не делал, Robinhood этого не делал, и Facebook этого не делал», – сказал он.
«Мы будем вспоминать о популярности эйрдропов как о временном явлении в более широкой истории крипторынков, хотя они всегда будут существовать».
Необходимо решить проблему ликвидности
Еще одна ключевая проблема, стоящая перед эйрдропами, — это ликвидность. Канни Ли, генеральный директор SecondSwap, торговой площадки для заблокированных токенов, заявил Cointelegraph, что эйрдропы теряют свою стоимость, потому что проекты за ними выпускают слишком много ликвидности слишком быстро, наводняя рынок токенами.
Два недавних успешных примера эйрдропов награждали пользователей за постоянную активность, что помогло поддерживать ликвидность даже после первоначальной волатильности, и использовали постепенный график разблокировки, чтобы поставки поступали на рынок поэтапно, по словам Ли.
«Оба подхода указывают на один и тот же принцип: ценность сохраняется дольше, когда пользователи остаются вовлеченными, а ликвидность постепенно увеличивается», – добавил он.
В будущем Ли считает, что тенденция вознаграждения пользователей за удержание токенов станет стандартной практикой.
«Устойчивая ликвидность должна быть основной целью любого дизайна эйрдропа. Важно не то, сколько кошельков получают токены, а как долго эти токены остаются активными на рынке», – сказал он.
«Программы, которые вознаграждают постоянное участие или выпускают поставки поэтапно, помогают предотвратить резкие коррекции, которые следуют за массовыми распределениями».
