Основные выводы:
- Ограничения баланса Федеральной резервной системы и возможные репо-операции указывают на улучшение ликвидности, что может поддержать Bitcoin и другие рисковые активы.
- Фискальное напряжение и слабость сектора в настоящее время оказывают давление на рынки, но снижение тарифов и целевая программа стимулирования могут поддержать восстановление спроса на криптовалюты.
Bitcoin (BTC) и более широкий крипторынок могут оставаться под давлением в преддверии решения Федеральной резервной системы США о процентной ставке 10 декабря. Ожидания относительно направления монетарной политики остаются крайне разрозненными, поскольку опасения по поводу инфляции сталкиваются с признаками замедления экономической активности.
Трейдеры расходятся во мнениях относительно снижения на 0,25% или сохранения ставки на уровне 4%, судя по подразумеваемым котировкам на рынках государственных облигаций. Более осторожные представители Федеральной резервной системы утверждают, что тарифы, введенные президентом США Дональдом Трампом, усилили инфляционное давление, что уменьшает возможности для снижения ставок и поддержки роста. В то же время, по данным BlackRock, на рынке труда США наблюдаются явные признаки охлаждения.
Обвинять слабость Bitcoin только в действиях Федрезерва кажется необоснованным
Официальные лица Федеральной резервной системы регулярно заявляют о своей обеспокоенности устойчивой инфляцией. «Я опасаюсь, что ограничительная денежно-кредитная политика оказывает давление на экономику, особенно на то, как она влияет на потребителей с низкими и средними доходами», — заявил в понедельник губернатор Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер. Уоллер отверг слухи о том, что отсутствие официальных данных, вызванное приостановкой работы правительства, нанесло ущерб осведомленности Федеральной резервной системы.
Тем не менее, обвинять слабость Bitcoin только в действиях Федеральной резервной системы кажется неточным, учитывая, что нисходящий тренд начался в начале октября. Тарифы США на импорт помогли сократить ежемесячный дефицит государственного бюджета, а баланс Федеральной резервной системы продолжал сокращаться, что привело к укреплению доллача США по отношению к корзине основных валют. Исторически, Bitcoin демонстрирует обратную корреляцию с индексом доллара (DXY).
Выявить точную причину слабости Bitcoin с 6 октября, когда была достигнута историческая максимальная цена, практически невозможно. Финансовые условия ухудшились по мере замедления грузоперевозок, ослабления рынка жилья и ужесточения денежных потоков компаний, согласно отчету Savvy Wealth. В результате падение Bitcoin может быть обусловлено не только укреплением доллара, но и общей неприятием риска.
Федеральная резервная система заявила, что не позволит своим активам под управлением упасть ниже текущих 6,5 триллионов долларов, начиная с декабря. Этот шаг может быть компенсирован запуском репо-операций. На практике баланс Федеральной резервной системы остается неизменным, в то время как в финансовые рынки вливается денежная масса, что облегчает опасения по поводу ликвидности путем увеличения резервов банков.
В то же время Трамп поручил министру финансов США Скотту Бессенту подготовить программу стимулирования, направленную на домохозяйства с низкими доходами, на начало 2026 года, а импортные тарифы могут быть постепенно снижены для снижения инфляционных рисков. Тем не менее, в 2026 году фискальные условия ухудшаются, поскольку вступает в силу Закон об одном большом прекрасном законопроекте.
Bitcoin может сильно восстановиться по мере возвращения ликвидности
К началу следующего года неопределенность в экономической ситуации должна уменьшиться, так или иначе. В настоящее время слабость проявляется в секторах недвижимости и автомобилестроения, которые оказывают значительное давление на региональные банки. Bitcoin и другие рисковые активы уже отреагировали оборонительно, но они выиграют больше всего, когда ликвидность вернется.
Bitcoin не является заложником денежно-кредитной политики США, особенно в условиях ослабления рынка труда. Федеральная резервная система имеет ограниченные возможности для действий, пока фискальные условия остаются жесткими, что оставляет экспансионистские меры в качестве запасного варианта. Со временем ликвидность, как ожидается, вернется на рынки, что поможет смягчить более серьезное экономическое воздействие и создаст более благоприятную среду для сильного ралли в дефицитных активах.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают взгляды и мнения Cointelegraph.
