Компании, владеющие цифровыми активами в качестве казначейских резервов, могут столкнуться со «значительным давлением», если индекс фондового рынка MSCI решит исключить их в январе, согласно мнению аналитика, который заявил Cointelegraph, что это весьма вероятно.
Индекс MSCI объявил в октябре о начале консультаций с инвестиционным сообществом относительно исключения Bitcoin (BTC) и других компаний, владеющих цифровыми активами в качестве казначейских резервов (DATs), у которых в балансе более 50% криптоактивов.
По словам MSCI, некоторые из отзывов указывают на то, что DATs могут «проявлять характеристики, аналогичные инвестиционным фондам, которые в настоящее время не подлежат включению в индекс».
Чарли Шерри, глава финансового отдела австралийской криптобиржи BTC Markets, заявил Cointelegraph, что, по его мнению, шансы на исключение DATs из индекса MSCI «более чем вероятны», поскольку индекс «только инициирует подобные консультации, когда уже склоняется к определенному решению».
Консультации открыты до 31 декабря, заключение будет опубликовано 15 января следующего года, а любые изменения вступят в силу в феврале.
Также изучается вопрос о том, следует ли учитывать дополнительные параметры, например, определяет ли компания себя как DAT или привлекала капитал преимущественно для накопления криптовалюты.
Если MSCI решит исключить DATs, сказал Шерри, индексные фонды будут вынуждены продать свои активы, и это само по себе окажет значительное давление на затронутые компании.
В предварительный список включены 38 криптокомпаний, находящихся в поле зрения MSCI, включая Strategy Майкла Сейлора, Sharplink Gaming, а также майнинговые компании Riot Platforms и Marathon Digital Holdings и другие.
«Когда большая часть стоимости исходит из актива баланса, а не от основного бизнеса, MSCI рассматривает это как не соответствующее сфере традиционного фондового индекса, – сказал Шерри. – Это решение в области управления рисками, призванное привести индексы в соответствие с предсказуемыми фундаментальными показателями бизнеса».
«Это также знаменует собой изменение тона по сравнению с прошлым годом. Корпоративные стратегии с большим объемом криптовалюты приветствовались как инновация на рынке капитала. Теперь крупные поставщики индексов ужесточают свои определения, и это показывает, что рынок выходит из фазы, когда все было принято, и возвращается к более консервативному фильтру».
Аналитики JPMorgan в примечании от среды предупредили, что Strategy может потерять 2,8 миллиарда долларов, если MSCI предпримет этот шаг, и примерно 9 миллиардов долларов из его оценочной рыночной стоимости в 56 миллиардов долларов приходится на пассивные фонды, отслеживаемые индексами, сообщает Bloomberg.
Неясно, последуют ли другие индексы
Шерри сказал, что на данном этапе «сложно сказать», повлияет ли решение MSCI на других поставщиков индексов.
«Поставщики индексов часто следят за шагами друг друга, но не всегда двигаются синхронно. Отношение S&P к MicroStrategy показывает, что существует прецедент для принятия более строгой точки зрения, однако каждый поставщик имеет свою собственную методологию и клиентскую базу, которые необходимо учитывать», – сказал он.
«Если MSCI внесет изменения, это может открыть дверь для других, чтобы пересмотреть свои правила, но это не гарантирует цепной реакции».
По данным компании по анализу крипторынка 10X Research, Strategy по-прежнему, вероятно, будет включен в S&P 500, и в октябре прогнозировалось, что вероятность его добавления в индекс до конца года составляет 70%.
Четкие правила полезны для криптовалюты
В то же время Шерри также сказал, что более четкие правила корпоративной классификации в конечном итоге принесут пользу криптоиндустрии.
«Когда компании точно понимают, как будут рассматриваться их казначейские решения, это снижает неопределенность как для эмитентов, так и для инвесторов», – добавил он.
«Хорошо определенные рамки, как правило, укрепляют долгосрочное институциональное доверие, даже если краткосрочное воздействие неудобно для акций, построенных на основе криптовалютных активов».
