Венчурные инвестиции, ориентированные на криптосферу, достигли 4,65 млрд долларов в третьем квартале, что является вторым по величине показателем активности после краха криптобиржи FTX в конце 2022 года и последовавшей за этим дестабилизации венчурных ставок в криптоиндустрии.
Алекс Торн, глава отдела исследований Galaxy Digital, заявил в отчете в понедельник, что венчурные инвестиции в третьем квартале выросли на 290% по сравнению с предыдущим кварталом и стали самым высоким показателем с первого квартала, в котором было зафиксировано 4,8 млрд долларов инвестиций.
“Несмотря на то, что показатели остаются ниже уровней бычьего рынка 2021-2022 годов, венчурная активность в целом остается активной и здоровой. Секторы, такие как стейблкоины, искусственный интеллект, инфраструктура блокчейна и торговля, продолжают привлекать сделки и капитал, а активность на посевной стадии остается стабильной.”
Рост инвестиционной активности происходит на фоне затишья в сфере венчурного капитала, который в основном отошел от индустрии после раскрытия масштабного мошенничества FTX в ноябре 2022 года, приведшего к банкротству биржи.
Небольшое число сделок привлекло большую часть финансирования
В третьем квартале было заключено 414 венчурных сделок, при этом семь из них обеспечили половину капитала, привлеченного за квартал.
Среди них — финтех-компания Revolut, привлекшая 1 млрд долларов, криптобиржа Kraken с 500 млн долларов и крипто-ориентированный американский банк Erebor с 250 млн долларов.
При этом компании, основанные в 2018 году, привлекли большую часть капитала, а компании, основанные в 2024 году, — наибольшее количество сделок.
“Количество сделок на посевной стадии в процентах неуклонно снижается по мере взросления всей индустрии”, — отметил Торн.
“Учитывая, что криптосфера принимается устоявшимися традиционными игроками, и что большая когорта компаний, получивших венчурное финансирование, нашла рыночную нишу, все более вероятно, что золотая эра посевных венчурных инвестиций в криптосфере прошла.”
Венчурный капитал стагнирует, ETF и казначейства криптовалют привлекают внимание
Предыдущие бычьи рынки 2017 и 2021 годов характеризовались высокой корреляцией между венчурной активностью и ценами на ликвидные криптоактивы, но, по словам Торна, в течение последних двух лет активность была более сдержанной, в то время как цены росли.
“Стагнация венчурного капитала обусловлена рядом факторов, таких как снижение интереса к ранее популярным секторам крипто-венчурного капитала, таким как игры, NFT и Web3; конкуренция со стороны стартапов в сфере искусственного интеллекта за инвестиционный капитал; и более высокие процентные ставки, которые не стимулируют венчурных инвесторов в целом”, — добавил он.
Спотовые биржевые продукты и компании, занимающиеся управлением цифровыми активами, могут конкурировать за интерес инвесторов к криптовалютам.
Значительные инвестиции в спотовые Bitcoin ETP со стороны крупных инвесторов, таких как пенсионные фонды и хедж-фонды, позволяют предположить, что некоторые из них могут получать доступ к сектору через эти крупные, ликвидные инструменты, а не обращаться к инвестициям в криптостартапы на ранней стадии, отметил Торн.
Макроэкономические тенденции также продолжают создавать препятствия для инвесторов, но Торн прогнозирует, что изменения в регулировании могут привести к возрождению интереса инвесторов к этой сфере.
В США наблюдалась наибольшая активность венчурного капитала в криптосфере
В течение квартала 47% инвестированного капитала было направлено компаниям со штаб-квартирой в США, по сравнению с 28% в Великобритании и 3,8% в Сингапуре. США также обеспечили 40% заключенных сделок, за которыми следует Сингапур с 7,3% и Великобритания с 6,8%.
Торн отметил, что, несмотря на ранее враждебную регуляторную среду, США исторически обеспечивали наибольшее количество сделок и инвестированного капитала, и он ожидает, что эта тенденция сохранится при администрации Trump, лояльной к криптовалютам.
“Мы ожидаем увеличения доминирования США, особенно теперь, когда закон GENIUS вступил в силу и особенно если Конгресс сможет принять закон о структуре крипторынка, который еще больше побудит традиционные американские финансовые компании активно войти в эту сферу.”
