Strategy рассмотрит возможность продажи Bitcoin только в том случае, если стоимость акций упадет ниже чистой стоимости активов (mNAV), а компания потеряет доступ к новым источникам капитала, заявил CEO Phong Le в недавнем интервью.
Le рассказал в подкасте What Bitcoin Did, что если показатель Strategy, кратный чистой стоимости активов (mNAV), опустится ниже единицы, а возможности финансирования иссякнут, то распродажа Bitcoin станет “математически” оправданной для защиты так называемой “доходности Bitcoin на акцию”.
Однако он отметил, что этот шаг станет крайней мерой, а не сменой политики. “Я не хотел бы быть компанией, которая продает Bitcoin,” — сказал он, добавив, что финансовая дисциплина должна превалировать над эмоциями, когда рынки становятся враждебными.
Модель Strategy основана на привлечении капитала, когда акции торгуются с премией к NAV, и использовании этих средств для покупки Bitcoin (BTC), что увеличивает количество BTC, приходящихся на одну акцию. Le сказал, что если эта премия исчезнет, продажа части активов для выполнения обязательств может быть приемлемой для акционеров, если выпуск новых акций будет более разводняющим.
Strategy сталкивается с годовым дивидендным обязательством в 800 миллионов долларов
Предупреждение поступает в то время, когда инвесторы тщательно изучают растущие фиксированные выплаты компании, связанные с пакетом привилегированных акций, представленных в этом году. Le оценил годовые обязательства в 750–800 миллионов долларов по мере погашения последних выпусков. Его план заключается в финансировании этих выплат сначала за счет капитала, привлеченного с премией к mNAV.
“Чем больше мы выплачиваем дивиденды по всем нашим инструментам каждый квартал, тем больше рынок осознает, что даже на медвежьем рынке мы будем выплачивать эти дивиденды. Когда мы это делаем, они начинают расти в цене,” — сказал он.
Помимо балансовой механики, Le защитил долгосрочный тезис о Bitcoin как о дефицитном, неподконтрольном государством активе с глобальной привлекательностью. “Он неподконтролен государством, имеет ограниченное предложение… люди в Австралии, США, Украине, Турции, Аргентине, Вьетнаме и Южной Корее — всем нравится Bitcoin,” — добавил он.
Strategy представляет панель мониторинга ‘BTC Credit’
На прошлой неделе Strategy запустила новую панель мониторинга ‘BTC Credit’, чтобы успокоить инвесторов после последнего падения Bitcoin и распродажи акций компаний, хранящих цифровые активы в качестве резерва. Компания, являющаяся крупнейшим корпоративным держателем BTC, утверждает, что имеет достаточное покрытие дивидендов на десятилетия, даже если цена Bitcoin останется на прежнем уровне.
Strategy утверждает, что ее долг остается хорошо обеспеченным, если BTC упадет до средней цены покупки в 74 000 долларов, и остается управляемым даже при 25 000 долларов.
