Доходность японских государственных облигаций подскочила до максимума за десятилетия, что заставило некоторых аналитиков предположить, что это может быть причиной недавнего обвала крипторынка в воскресенье.
Доходность 10-летних японских государственных облигаций достигла 1,86% в понедельник, что является самым высоким показателем с апреля 2008 года, сообщает MarketWatch.
Доходность по 10-летним облигациям почти удвоилась в Японии за последние 12 месяцев. Доходность по 2-летним японским облигациям также достигла 1% впервые с 2008 года.
Хотя 1,86% — не существенная доходность по государственным облигациям, это важно, потому что это знаменует собой изменение. Япония на протяжении десятилетий поддерживала очень низкую процентную ставку, в основном с отрицательными или близкими к нулю ставками и очень стабильным рынком облигаций.
Это побуждало институциональных инвесторов по всему миру брать кредиты в дешевых японских йенах для покупки более доходных и рискованных активов в рамках стратегии, известной как торговля "йеной".
«Триллионы, заимствованные в йенах, направлены в казначейские облигации США, европейские облигации, долг развивающихся рынков, рискованные активы повсюду», — объяснил экономический аналитик Шанака Анслем Перера, который заявил: «Этот якорь сейчас ломается».
Повышение доходности японских облигаций не вовремя для США
Японские институты владеют примерно 1,1 триллионами долларов в казначейских ценных бумагах США, что является крупнейшей иностранной позицией, объяснил Перера.
«Когда внутренние доходности растут с нуля почти до 2%, математика меняется. Капитал, который десятилетиями вытекал за границу, оказывается под давлением репатриации».
Время не могло быть хуже для Соединенных Штатов, поскольку это происходит, когда Федеральная резервная система прекращает количественное ужесточение, и когда казначейству США требуется рекордное размещение для финансирования дефицита в 1,8 триллиона долларов, заявил он.
«Когда страны-кредиторы прекращают финансировать страны-должники по искусственно заниженным ставкам, вся финансовая архитектура, сложившаяся после 2008 года, должна переоцениваться».
Аналитики предупреждают о возможном бегстве в безопасные активы
Это может повлиять на крипторынок несколькими способами. Биткоин (BTC) и криптовалюты обычно процветают в эпоху сверхмягкой денежно-кредитной политики и низких процентных ставок во всем мире.
Когда Япония предоставляла избыток дешевых денег через торговлю "йеной", часть этого капитала поступала в более рискованные активы, такие как криптовалюты и технологические акции США.
Если эта ликвидность обратится вспять и вернется в Японию, на крипторынках будет меньше спекулятивного капитала.
«Крипто обычно является первым местом, где все это проявляется. Он находится на верхнем конце спектра риска, поэтому даже небольшие изменения в ликвидности приводят к резким движениям», — заявил аналитик DeFi-рынка «Wukong».
Если глобальные рынки облигаций резко переоценятся, инвесторы обычно сначала бросаются к безопасным активам, что приводит к распродаже всех рискованных активов, поскольку люди стремятся к наличным деньгам и ликвидности.
