Основные выводы:
- Опасения по поводу стейблкоинов, регуляторное давление и снижение склонности к риску среди трейдеров оказали большее влияние на Bitcoin, чем колебания на рынке облигаций Японии.
- Снижение уверенности в глобальном росте и напряженность у компаний, занимающихся резервами цифровых активов, усилили продажи BTC и последующие стоп-лоссы.
Цена Bitcoin (BTC) резко упала в воскресенье после неудачной попытки преодолеть отметку в $92 000. Падение до $84 000 в понедельник обнулило $388 миллионов в бывших кредитных позициях, заставив аналитиков искать четкое объяснение. Совокупность факторов спровоцировала распродажу и подтолкнула трейдеров к более осторожной позиции.
Некоторые аналитики быстро связали падение Bitcoin с турбулентностью на рынке облигаций Японии, где доходность 20-летних облигаций достигла 25-летнего максимума.
Более высокие доходности обычно сигнализируют о том, что инвесторы менее охотно покупают эти облигации по текущим ценам, будь то из-за опасений по поводу инфляции или растущего государственного долга. Хотя события произошли в один день, установить прямую связь было затруднительно, особенно учитывая, что 30-дневная корреляция колебалась между положительной и отрицательной в течение года.
Стресс на рынке Японии также может отражать ухудшение глобальных экономических ожиданий. Трейдер Джим Чанос, известный предсказанием краха Enron во время дотком-пузыря в 1999 году, отметил в недавнем интервью Yahoo Finance растущие риски, связанные с долгом, обеспеченным графическими процессорами (GPU), выдаваемым компаниями облачного искусственного интеллекта.
По словам Чаноса, «многие AI-компании [...] сейчас являются убыточными предприятиями», и если это не изменится, «произойдет дефолт по долгам». Финансирование, использующее GPU в качестве залога, было впервые опробовано компанией CoreWeave (CRWV US), согласно Yahoo Finance, и сопровождается значительными инвестициями Nvidia (NVDA US) в облачный сектор.
В этих схемах AI-облачные фирмы берут кредиты под свои стойки с чипами Nvidia — по сути, рассматривая GPU как залог, подобно тому, как ипотека использует дом — что означает, что если денежные потоки останутся слабыми, а цены на оборудование упадут, вся долговая нагрузка станет более уязвимой для дефолта.
Регуляторная неопределенность усиливает беспокойство на рынке криптовалют
Еще одним источником беспокойства стала регуляторная среда, даже если она напрямую не связана с Bitcoin. Когда трейдеры чувствуют, что правительства ужесточают свою позицию в отношении криптовалют, многие инвесторы становятся менее охотно увеличивать свою экспозицию. Таким образом, даже без прямых последствий для самого Bitcoin общее настроение может стать негативным.
Reuters сообщила в субботу, что центральный банк Китая подтвердил свой строгий подход к цифровым активам, пообещав усилить борьбу с незаконной деятельностью. Народный банк Китая (PBOC) заявил, что стейблкоины «используются для незаконной деятельности, включая отмывание денег, мошенничество и несанкционированные трансграничные денежные переводы».
23-процентное падение цены Bitcoin за последние 30 дней нарушило работу стратегических компаний, занимающихся резервами цифровых активов. До недавнего времени у них были сильные стимулы выпускать акции по рыночным ценам и использовать вырученные средства для покупки Bitcoin, но этот подход перестает работать, когда компания торгуется ниже своей чистой стоимости активов.
Генеральный директор Strategy (MSTR US) Фонг Ле заявил в интервью, что компания рассмотрит возможность продажи своих Bitcoin только в том случае, если mNAV останется подавленным, а все остальные варианты финансирования будут исчерпаны. Хотя опасения распространились в выходные, Strategy объявила в понедельник, что успешно привлекла $1,44 миллиарда денежных средств для поддержки выплаты дивидендов и обслуживания своих долговых обязательств.
В то же время S&P Global Ratings понизила рейтинг резервов стейблкоина Tether (USDT) до самого низкого возможного уровня в среду. USDT вскоре начала торговаться с дисконтом в 0,4% по отношению к официальному курсу USD/CNY в Китае, что сигнализирует об умеренном давлении продаж.
Аналитики сослались на «постоянные пробелы в раскрытии информации» и «ограниченную информацию о кредитоспособности его хранителей, контрагентов или банковских провайдеров». Независимо от того, оправдана ли критика, учитывая, что Tether не работает как традиционный банк, этот шаг все равно негативно влияет на склонность к риску криптовалютных трейдеров.
Падение Bitcoin до $84 000 в понедельник отражает более широкие опасения по поводу сектора стейблкоинов и ослабление уверенности в глобальных экономических перспективах, а не какие-либо конкретные проблемы на рынке государственных облигаций Японии.
Эта статья предназначена только для общих информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и оценки, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют мнения и оценки Cointelegraph.
