Ежедневные ликвидации на крипторынке почти утроились в этом цикле, поскольку растущий открытый интерес и общая активность на биржах приводят к более высокому уровню закредитованности рынка.
Согласно новому отчету Glassnode и Fasanara, средние ежедневные потери по фьючерсам выросли с примерно $28 миллионов по длинным позициям и $15 миллионов по коротким в прошлом цикле до $68 миллионов длинных и $45 миллионов коротких в этот раз.
Это особенно проявилось 10 октября, во время «Ранней черной пятницы», как назвали этот момент исследователи. Во время распродаж более $640 миллионов в час длинных позиций были ликвидированы, поскольку Bitcoin (BTC) снизился с $121 000 до $102 000. Открытый интерес рухнул на 22% менее чем за 12 часов, с $49,5 миллиарда до $38,8 миллиарда, что, по мнению Glassnode, является одним из самых резких событий по снижению закредитованности в истории Bitcoin.
Активность на рынке фьючерсов резко возросла, открытый интерес достиг рекордного уровня в $67,9 миллиарда. Объем торгов на рынках фьючерсов также взлетел, достигнув пика в $68,9 миллиарда ежедневного оборота в середине октября, при этом бессрочные контракты составляют более 90% активности, согласно отчету.
Объем спотовых торгов Bitcoin вырос вдвое
Примечательно, что объем спотовых торгов Bitcoin также вырос вдвое по сравнению с предыдущим циклом, достигнув диапазона от $8 миллиардов до $22 миллиардов в день, согласно Glassnode. Во время обвала 10 октября, часовой объем спотовых торгов подскочил до $7,3 миллиарда, что более чем в три раза превышает последние пики, поскольку трейдеры стали покупать на спаде, а не бежать с рынка.
В отчете утверждается, что с момента запуска биржевых фондов (ETF) Bitcoin в начале 2024 года, процесс ценообразования Bitcoin сместился в сторону наличного рынка, в то время как кредитное плечо все больше концентрируется на фьючерсах. Этот сдвиг привлек капитал в основные активы, что помогло увеличить долю рынка Bitcoin с 38,7% в конце 2022 года до 58,3% на сегодняшний день.
Денежные потоки рассказывают ту же историю. Ежемесячные притоки в Bitcoin колебались от $40 миллиардов до $190 миллиардов, что подняло его реализованную капитализацию до рекордного уровня в $1,1 триллиона и привлекло более $732 миллиардов в сеть с минимума 2022 года, что превышает все предыдущие циклы вместе взятые.
«Это подчеркивает более институционально ориентированную и структурно зрелую рыночную среду», — заявили в Glassnode.
Текущий рыночный цикл охватывает период с момента минимума рынка в ноябре 2022 года и до настоящего времени. Предыдущий цикл в основном относится к поведению рынка во время бычьего рынка 2021 года до обвала 2022 года.
Bitcoin конкурирует с Visa как расчетная сеть
В отчете также отмечается роль Bitcoin как расчетной сети, которая теперь конкурирует с крупнейшими платежными системами мира. За последние 90 дней сеть Bitcoin обработала $6,9 триллиона транзакций, превзойдя объемы, обработанные Visa и Mastercard за тот же период.
Тем временем, предложение Bitcoin неуклонно смещается от розничных торговых площадок к институциональным инвесторам. По данным Glassnode, около 6,7 миллионов BTC сейчас хранятся в ETF, корпоративных балансах и централизованных и децентрализованных казначействах. С начала 2024 года только ETF поглотили около 1,5 миллиона BTC, а остатки на централизованных биржах сократились.
