Долгосрочные держатели Bitcoin (BTC), продающие покрытые колл опционы — стратегию продажи опционов колл, дающую покупателю право, но не обязательство, приобрести актив в будущем по заранее определенной цене в обмен на уплаченную продавцом премию — подавляют спотовые цены BTC, согласно мнению рыночного аналитика Jeff Park.
Крупные, долгосрочные держатели BTC, также известные как "киты" или "старые биткоинеры", создают несоразмерное количество давления со стороны продавцов благодаря этой стратегии продажи покрытых колл опционов, отчасти потому, что на другой стороне находятся маркет-мейкеры, покупающие эти опционы, поясняет Park.
Это означает, что маркет-мейкерам необходимо хеджировать свою подверженность риску, связанную с покупкой опционов, путем продажи BTC на спотовом рынке, что приводит к снижению рыночных цен, несмотря на сильный спрос со стороны традиционных инвесторов в биржевые фонды (ETF).
_Наблюдаемая волатильность ETF IBIT от BlackRock в сравнении с нативными опционами на Bitcoin, такими как те, что представлены на крипто-деривативной бирже Deribit. Источник: Jeff Park
Поскольку BTC, используемый для обеспечения опционами, удерживался в течение длительного времени и не представляет собой нового спроса или свежей ликвидности, эти опционы оказывают чистое понижающее давление на цены. Park отмечает:
“Когда у вас уже есть запас Bitcoin, который вы хранили более 10 лет, и вы продаете опционы на него, только продажа опционов добавляет свежую дельту на рынок — и это направление отрицательное — вы выступаете как чистый продавец дельты при продаже опционов.”
Анализ пришел к выводу, что цена Bitcoin определяется опционным рынком, и что динамика цен останется волатильной, пока киты продолжат извлекать краткосрочную прибыль из своих запасов Bitcoin, продавая покрытые колл опционы.
Bitcoin отделяется от акций, пока аналитики пытаются оценить, куда движется цена BTC
Bitcoin, который, по мнению некоторых аналитиков, коррелирует с акциями технологических компаний, отделился от фондового рынка во второй половине 2025 года, поскольку акции продолжали достигать новых максимумов, а Bitcoin снизился до уровня около 90 000 долларов США.
_Цена Bitcoin колеблется выше уровня 90 000 долларов США. Источник: CoinMarketCap
Несколько аналитиков прогнозируют, что BTC возобновит свой рост, когда Федеральная резервная система США продолжит цикл снижения процентных ставок и вливать ликвидность в финансовую систему, что является положительным ценовым катализатором для активов с высоким риском.
По данным финансовой компании CME Group и инструмента FedWatch, 24,4% трейдеров ожидают еще одного снижения процентных ставок на заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в январе.
Однако другие аналитики прогнозируют возможное падение до 76 000 долларов США и утверждают, что бычий тренд Bitcoin уже закончился.
