Управление по торговле и рынкам Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) в среду разъяснило, как брокер-дилеры могут осуществлять хранение токенизированных акций и облигаций в соответствии с существующими правилами защиты клиентов. Это сигнализирует о том, что криптоактивы-ценные бумаги на основе блокчейна будут подпадать под действие традиционных механизмов обеспечения безопасности ценных бумаг, а не рассматриваться как новая категория.
Управление заявило, что не будет возражать против того, чтобы брокер-дилеры считали себя обладающими криптоактивами-ценными бумагами в соответствии с существующими правилами защиты клиентов, при условии выполнения ряда операционных, охранных и управленческих требований. Это относится только к криптоценным бумагам, включая токенизированные акции или облигации.
Хотя данное заявление не является правилом, оно проясняет ожидания американских регуляторов относительно того, как токенизированные ценные бумаги должны соответствовать традиционным гарантиям рынка.
Руководство предполагает, что токенизированные ценные бумаги не рассматриваются как новый класс активов с уникальными правилами. Вместо этого они помещаются в существующие рамки для брокеров-дилеров, даже если расчеты производятся в сетях блокчейн.
Источник: US SEC
TradFi на блокчейне: правила хранения токенизированных ценных бумаг
В основе заявления лежит Правило 15c3-3, правило регулятора по защите потребителей. Оно требует от брокеров-дилеров поддерживать контроль или физическое владение полностью оплаченными ценными бумагами клиентов.
Управление заявило, что криптоактивы-ценные бумаги, зарегистрированные в блокчейнах, могут соответствовать требованиям "физического владения" при определенных обстоятельствах. Это означает, что брокер-дилеры должны сохранять исключительный контроль над приватными ключами, используемыми для доступа и передачи активов.
Несмотря на то, что активы находятся в блокчейне, клиенты и третьи стороны, включая аффилированные лица, не должны иметь возможности перемещать ценные бумаги без разрешения брокера.
Заявление четко разграничивает токенизированные ценные бумаги и модели самохранения, характерные для криптосферы. Оно отдает приоритет защите клиентов над принципами свободы доступа в криптомире.
Брокер-дилеры должны быть готовы к сценариям, таким как атаки 51%, форки, эйрдропы и другие сбои. Они также должны иметь планы, учитывающие изъятие, замораживание или ограничения на передачу по законному ордеру.
Руководство подтверждает, что независимо от технологий, используемых для выпуска или расчета токенизированных акций или облигаций, от них ожидается поведение, как от ценных бумаг в первую очередь.
Торговля токенизированными ценными бумагами в рамках регулируемых рыночных механизмов
В отдельном заявлении, опубликованном в тот же день, комиссар SEC Хестер Пирс подчеркнула проблемы, которые остаются в отношении торговли криптоактивами-ценными бумагами.
Пирс подняла вопросы, касающиеся национальных фондовых бирж и альтернативных торговых систем, которые облегчают торговлю криптоактивами-ценными бумагами, включая пары, в которых один актив является ценной бумагой, а другой - нет.
Эти вопросы отражают растущее давление с целью расчета активов на основе блокчейна с правилами рыночной структуры, изначально разработанными для традиционных акций.
Вопрос Пирс поднимает, не налагают ли существующие рамки и связанные с ними требования к раскрытию информации и отчетности издержки, которые перевешивают их преимущества при применении к криптоторговым платформам.
Платформы выходят на рынок токенизированных акций
Эти заявления происходят в то время, как криптоплатформы и торговые учреждения все чаще начинают токенизировать ценные бумаги.
30 ноября Мэтт Саварезе, глава отдела стратегии цифровых активов Nasdaq, заявил, что биржа планирует быстро продвигаться в токенизированных акциях. Он сказал, что биржа планирует как можно быстрее сотрудничать с SEC, чтобы сделать эту функцию доступной на торговой платформе.
Во вторник Securitize, специализирующийся на токенизации ценных бумаг, объявил о планах запустить соответственный ончейн-трейдинг для токенизированных акций. Компания заявила, что он будет представлен в интерфейсе, похожем на свип, знакомом пользователям децентрализованных финансов (DeFi).
В четверг криптобиржа Coinbase запустила функцию торговли акциями в рамках своих усилий по становлению "универсальной биржей".
