Артур Хейс, соучредитель и бывший генеральный директор криптобиржи BitMEX, в своей статье, опубликованной в Substack в пятницу, заявил, что новая программа Федеральной резервной системы «управление резервами путем покупок» (RMP) по сути является переименованной формой количественного смягчения.
Хейс утверждает, что, покупая краткосрочные казначейские облигации и перераспределяя ликвидность через денежные рынки, ФРС фактически финансирует государственные расходы, избегая политического клейма количественного смягчения, даже когда чиновники представляют программу как техническую операцию по обеспечению ликвидности.
«RMP — это замаскированный способ для ФРС обналичить чеки правительства. Это крайне инфляционно как с финансовой точки зрения, так и с точки зрения реальных товаров и услуг», — пишет он.
Выпуск казначейских облигаций США по срокам погашения. Источник: MacroMicro
Хейс считает, что такие меры, как RMP, расширяют фиатную ликвидность и, по его мнению, благоприятствуют дефицитным активам, таким как Bitcoin, золото и серебро.
«Я люблю QE, потому что это означает денежную эмиссию, и, к счастью, у меня есть финансовые активы, такие как золото, акции золотодобывающих компаний и Bitcoin, которые растут быстрее, чем темпы создания фиатных денег».
В то же время он предупредил, что люди, не имеющие активов, страдают, поскольку создание денег снижает покупательную способность, ослабляет заработную плату по отношению к ценам и перераспределяет богатство в пользу владельцев активов.
«К сожалению, в настоящее время для большинства людей денежная эмиссия разрушает их достоинство как продуктивных членов общества», — пишет он. «Когда правительство намеренно обесценивает валюту, оно разрушает связь между затратами энергии и экономическими результатами».
Polymarket указывает на паузу после снижения ставки в декабре
10 декабря Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) снизил процентные ставки на 25 базисных пунктов и объявил о покупке краткосрочных казначейских ценных бумаг, что, по словам председателя ФРС Джерома Пауэлла, было сделано «исключительно для поддержания достаточного объема резервов» и не связано с денежно-кредитной политикой.
ФРС заявила, что покупки первоначально составят около 40 миллиардов долларов в первый месяц и могут оставаться на повышенном уровне в течение нескольких месяцев, чтобы смягчить краткосрочное давление на денежные рынки, особенно в связи с сезонными колебаниями, такими как налоговые платежи.
Несмотря на снижение процентных ставок и объявление о покупке краткосрочных казначейских ценных бумаг, аналитики заявили, что неоднозначные сигналы от Пауэлла, вероятно, замедлят устойчивый ралли Bitcoin до возобновления цикла снижения ставок в 2026 году.
Цена Bitcoin составляла около 92 695 долларов США 10 декабря, согласно данным Yahoo Finance. На момент написания статьи она торговалась около 87 300 долларов США.
На момент написания статьи трейдеры Polymarket подавляющим большинством оценивали отсутствие изменений в политике ФРС в январе, при этом вероятность сохранения ставок неизменными составляла около 77%, в то время как шансы на очередное снижение на 25 базисных пунктов близки к 21%, а более масштабные изменения считаются маловероятными.
Вероятность снижения процентной ставки ФРС в январе. Источник: Polymarket
Срок полномочий Пауэлла истекает в мае 2026 года. Президент США Дональд Трамп, который публично призывал следующего председателя ФРС проводить агрессивную политику снижения процентных ставок, готовится проводить собеседования с финалистами на его замену, а директором Национального экономического совета Кевином Хэссетом рассматривается как главный претендент.
