Объем торгов криптовалютными деривативами в 2025 году взлетел почти до 85,7 триллионов долларов, в среднем около 264,5 миллиарда долларов в день, согласно отчету CoinGlass, отслеживающего данные о ликвидациях.
Binance лидировала на рынке с кумулятивным объемом торгов деривативами в размере примерно 25,09 триллиона долларов, что составляет около 29,3% от мировых торгов. Это означает, что почти 30 из каждых 100 долларов проходили через эту биржу, сообщает CoinGlass.
OKX, Bybit и Bitget последовали за ней, каждый из них показал годовой объем торгов от 8,2 триллиона до 10,8 триллиона долларов. На эти четыре биржи пришлось около 62,3% от общей доли рынка.
CoinGlass сообщила, что институциональные каналы расширились благодаря спотовым биржевым фондам (ETF), опционам и соответствующим фьючерсам, что способствовало структурному росту Chicago Mercantile Exchange (CME), которая уже обогнала Binance по открытому интересу к фьючерсам на Bitcoin (BTC) в 2024 году и укрепила свои позиции в 2025 году.
Binance лидирует по объему торгов деривативами. Источник: CoinGlass
Деривативы становятся сложнее
CoinGlass сообщила, что в 2025 году деривативы также стали сложнее. Рынок отошел от модели бурного роста и краха, управляемого розничными инвесторами, к сочетанию институционального хеджирования, арбитража и ETF.
Этот сдвиг повлек за собой определенные издержки, поскольку более глубокие цепочки кредитного плеча и более взаимосвязанные позиции увеличили «хвостовые риски».
«Экстремальные события, произошедшие в 2025 году, подвергли существующие механизмы обеспечения маржи, правила ликвидации и пути передачи рисков между платформами беспрецедентным стресс-тестам», – говорится в отчете.
Глобальный открытый интерес к криптодеривативам снизился до годового минимума в 87 миллиардов долларов после снижения кредитного плеча в первом квартале, а затем взлетел в середине года до рекордных 235,9 миллиарда долларов 7 октября.
Резкий сброс в начале четвертого квартала стер более 70 миллиардов долларов позиций, примерно треть от общего открытого интереса, в результате быстрого снижения кредитного плеча. Даже после этого потрясения, годовой открытый интерес в размере 145,1 миллиарда долларов все же ознаменовал увеличение на 17% с начала года.
Октябрьский шок ликвидации выявил риски инфраструктуры
Наиболее серьезный стресс-тест года произошел в начале октября. CoinGlass оценила общий объем принудительных ликвидаций в 2025 году примерно в 150 миллиардов долларов, но значительная часть ущерба пришлась на 10 и 11 октября, когда ликвидации превысили 19 миллиардов долларов. Большинство потерь пришлось на длинные позиции, причем 85–90% ликвидаций произошло среди трейдеров, ставивших на повышение цен.
Общий объем ликвидаций в 2025 году. Источник: CoinGlass
CoinGlass связала крах с объявлением президента США Дональда Трампа о 100% тарифах на импорт из Китая. Это толкнуло рынки в режим «избежания риска».
