Компании, управляющие цифровыми активами (DAT), столкнулись с мрачным будущим в преддверии 2026 года, при этом акции многих крупных игроков резко упали, сообщили эксперты индустрии.
«В следующем году я думаю, что перспективы для DAT выглядят довольно мрачно», — заявил Altan Tutar, соучредитель и генеральный директор крипто-платформы доходности MoreMarkets, Cointelegraph.
В 2025 году появилось большое количество компаний, управляющих крипто-казначействами, чтобы предоставить уолл-стритовским инвесторам еще один способ доступа к криптовалютам. Акции многих компаний первоначально взлетели, когда крупные инвесторы вложили миллиарды долларов, поскольку Bitcoin (BTC) достиг пика в октябре, но общее падение крипторынка с тех пор нанесло ущерб их оценкам.
По мере того, как рынок становится все более переполненным, Tutar предсказал, что количество игроков резко сократится.
«Большинство Bitcoin-казначейств исчезнут вместе с остальными DAT», — прогнозирует он.
Tutar отметил, что крипто-казначейства, ориентированные на альткоины, «первыми уйдут», поскольку они не смогут поддерживать рыночную стоимость своей компании выше стоимости их крипто-активов — ключевого показателя для инвесторов, известного как mNAV.
«Я подозреваю, что основные DAT для крупных активов, таких как Ethereum, Solana и XRP, последуют этому примеру довольно быстро», — сказал он.
_Altan Tutar (на снимке) говорит, что перспективы компаний, управляющих крипто-казначействами, мрачны в преддверии 2026 года. Источник: YouTube
Однако Tutar считает, что наиболее вероятными победителями среди компаний, покупающих криптовалюту, станут те, которые предоставляют дополнительную ценность помимо своих крупных запасов, например, предлагая продукты, которые «обеспечивают стабильную и постоянную доходность от их активов и передают ее заинтересованным сторонам».
Необходимы стратегии доходности для выживания во время спада
Ryan Chow, соучредитель Bitcoin-платформы Solv Protocol, рассказал Cointelegraph, что количество компаний, покупающих и хранящих Bitcoin, выросло с 70 в начале 2025 года до более чем 130 к середине года.
Chow заявил, что Bitcoin-казначейство «не является универсальным решением для бесконечного роста доллара» и также предположил, что многие из них «вряд ли переживут следующий спад».
«Те, кто переживет, будут рассматривать свои Bitcoin-активы как часть более широкой стратегии получения доходности, а не как временное хранилище ценности», — добавил он.
_Ryan Chow Источник: YouTube
Chow отметил, что наибольший успех в 2025 году был у тех крипто-казначейств, которые использовали «инструменты on-chain для получения устойчивой доходности или залоговые активы для доступа к ликвидности во время снижения рынка».
Хуже всего пришлось тем крипто-казначействам, которые рассматривали накопление как маркетинговый ход без надлежащей структуры казначейства для его поддержки, добавил он.
«Модель должна развиваться от спекулятивной к структурированному финансовому управлению», — сказал Chow. «Владельцам казначейства необходимо выйти за рамки простого хранения Bitcoin и подумать об активном управлении им как о цифровом капитале в прозрачной системе, генерирующей доход».
Vincent Chok, генеральный директор эмитента стейблкоинов First Digital, заявил Cointelegraph, что успешные Bitcoin-казначейства «имеют продуманную стратегию распределения, операционную ликвидность и рассматривают Bitcoin только как один из компонентов своего финансового плана».
Казначействам следует связаться с TradFi, чтобы конкурировать с ETF
Chok отметил, что инвесторы вместо этого обращаются к биржевым инвестиционным фондам (ETF) на криптовалюты как к простому способу получения «регулируемой ценовой экспозиции» к цифровым активам.
_Vincent Chok сообщает Cointelegraph, что компаниям, управляющим крипто-казначействами, необходимо соответствовать ожиданиям традиционных финансов. Источник: Vincent Chok
ETF стали основным конкурентом для компаний, управляющих крипто-казначействами, поскольку управляющие активами запустили продукты, которые включают доходность от стейкинга после того, как регулирующие органы США ослабили правила предоставления доходности.
Chok отметил, что модель крипто-казначейства должна развиваться, чтобы «соответствовать ожиданиям традиционных финансов» в отношении прозрачности, проверяемости и соответствия требованиям — как это делают ETF.
«Модель должна быть интегрирована с профессиональной инфраструктурой традиционных финансов, чтобы обеспечить соответствие операций институциональным стандартам отбора токенов и управления активами», — добавил он.
Основные вопросы: Продержится ли Bitcoin при отключении электроэнергии на 10 лет?
