Для Ята Сиу, соучредителя Animoca Brands, 2025 год запомнится как "год Трампа", не потому, что президент США Дональд Трамп спас криптоиндустрию, а потому, что она слишком сильно на него рассчитывала и неправильно оценила всё: от тарифов до снижения процентных ставок.
В 2025 году Трамп должен был стать чит-кодом для криптоиндустрии. Вместо этого Bitcoin (BTC) хромает к концу года, переживая четвёртое за свою историю годовое падение. Ликвидность мемкоинов была направлена на политические побочные квесты, и один из самых давних строителей сектора считает, что рынок слишком сильно доверял новому президенту.
Результаты Bitcoin в 2025 году. Источник: CoinMarketCap
«Если бы мне нужно было оценить, я бы поставил B-/C+», — сказал Сиу. Трейдеры относились к Трампу так, как будто криптоиндустрия — его «первенец», тогда как на самом деле «мы, вероятно, его третий, четвертый или пятый ребенок, возможно, даже восьмой».
Приоритеты Трампа (тарифы, торговые войны, борьба за Федеральную резервную систему) сильно ударили по рискованным активам, и Сиу отметил, что когда президент начинает тарифную войну, он «не думает о том, что произойдет с ценой Bitcoin».
Он сказал, что «Trump trade» не сработал в 2025 году, и что 2026 год заставит индустрию сосредоточиться на соблюдении нормативных требований и реальных вариантах использования. Планируемый обратный выход Animoca на биржу — это его ставка на то, что публичные инвесторы хотят иметь «прокси-токен альткоинов», как только американские правила станут более ясными.
IPO Animoca как прокси-токен альткоинов
Если 2025 год был годом Трампа, то Animoca хочет, чтобы 2026 год стал годом, когда публичные рынки наконец-то получат ликвидный прокси-токен альткоинов. Компания планирует стать публичной посредством обратного слияния с Currenc Group, финтех-компанией, котирующейся на Nasdaq, на условиях, которые оставят Animoca владельцем 95% объединенной структуры. «Технически, на бумаге они покупают нас», — сказал он, «хотя мы это контролируем».
Предложение простое: MicroStrategy стала публичным рычагом для экспозиции Bitcoin, но эквивалента для длинного хвоста токенов нет. «Если вы инвестор и хотите получить доступ к криптовалютам, вам определенно понадобится Bitcoin… а затем у вас есть множество альткоинов, и как получить к ним доступ?»
Покупка базового токена, такого как Ether (ETH) или Solana (SOL), дает только ограниченный доступ, утверждает он. Ответ Animoca — позиционировать себя как лидирующего, в стиле SoftBank, агрегатора перспектив альткоинов, предоставляя инвесторам на публичном рынке возможность владеть диверсифицированной долей стека альткоинов и Web3.
Компания имеет более 620 портфельных компаний и инвестировала примерно в 100 новых проектов только в прошлом году, утверждает Сиу, и все это за счет собственных средств. В 2024 финансовом году Animoca сообщила о незаверенных бронированиях в размере 314 миллионов долларов, и компания сохраняет EBITDA-позитивный результат (прибыльность по основным операциям, до вычета кредитов и налогов) в течение четырех последовательных лет.
Инвестиционная тезис Animoca Brands. Источник: Animoca Brands
Со временем Сиу ожидает, что сама Animoca будет полностью токенизирована, превращая компанию в мост между традиционными фондовыми рынками и владением в блокчейне.
Ясность, GENIUS и момент "токенизируйся или умри"
Ставка Сиу на первичное публичное размещение акций (IPO) прокси-токена альткоинов имеет смысл, если нормативная база укрепится, и он рассматривает ключевое американское законодательство, включая Clarity Act и GENIUS Act, как катализаторы, а не экзистенциальную угрозу.
«Фраза, которую мы любим использовать, — «Токенизируйся или умри», — сказал он. Как только у компаний появится четкая структура для выпуска, торговли и надзора за токенами, он ожидает наводнения новых участников рынка. «Криптокомпании рады балансировать на грани… но если вы хорошо зарекомендовавшая себя компания, будь то публичная или частная, зачем рисковать?»
Он указывает на то, как крупные бренды отреагировали, когда правила, регулирующие стейблкоины, были уточнены в Вашингтоне, и внезапно, после долгих лет колебаний, «все делают стейблкоины». И он ожидает того же шаблона, как только Clarity Act формализует классификацию токенов и правила рыночной структуры в следующем году.
Установленные эмитенты запустят токены, привязанные к их существующему бизнесу, потому что наконец-то у них будет «юридическая определенность, которой у них не было раньше».
Здесь реальные активы (RWA) и токенизированные ценные бумаги служат мостом, поскольку индустрия, как ожидается, вырастет до триллионов долларов к 2030 году. Animoca уже начала заключать партнерские соглашения с RWA, включая соглашение с Grow, крупным китайским управляющим активами, для работы над токенизацией и доступом к рынкам токенов для традиционных клиентов.
2026 год: год утилитарных токенов
Сиу считает, что следующий тематический сдвиг уже происходит. «Тема институционализации криптовалюты будет продолжаться», — сказал он, но 2026 год будет посвящен «новым розничным» участникам, которые войдут под более ясными правилами и с продуктами, построенными вокруг использования, а не только спекуляций.
До сих пор, сказал он, — тенденция, которая достигла пика во время сезона мемкоинов, — так много внимания уделялось существующему криптотрейдеру и запуску токенов и мемкоинов с платформами, такими как Pump.fun.
В этой среде создатели могли запускать токен и не беспокоиться о том, откуда придет клиент, сосредотачиваясь на нарративе, а не на продукте, но сейчас рыночные условия вынуждают к перезагрузке.
«Безумие мемкоинов» завершилось выпуском токенов, брендированных Трампом и Меланией Трамп, в начале этого года, поскольку Official Trump (TRUMP) упал более чем на 75% от пика, а Melania Meme (MELANIA) упал примерно на 90% от пика, с сотнями тысяч небольших кошельков, которые несут убытки.
По словам Сиу, это была «одна чертова вампирская атака на мем-сообщество», которая оставила много розничных инвесторов обожженными и выкачала ликвидность из остального рынка.
По мере того, как капитал переходит от чистых спекуляций, следующая волна будет зависеть от продуктов, которые решают реальные проблемы для геймеров, создателей и брендов, привлекая пользователей, которые никогда не думали о себе как о «криптолюдях».
Благодаря Clarity и GENIUS Acts, прокладывающим путь для соблюдения нормативных требований, он утверждает, что «2026 год станет годом утилитарных токенов, потому что каждый запустит токен, который имеет практическое применение, и мы сможем о нем поговорить».
Итак, по сути, криптокомпании взрослеют?
«Они должны, они должны… Мы не единственная компания, планирующая IPO».
