Основные выводы:
-
Ether торгуется около $3 200, поскольку более низкое использование сети и экономическая неопределенность в США ограничивают потенциал роста цены.
-
Сети второго уровня обеспечивают большую часть активности Ethereum, но более дешевые конкурирующие блокчейны снижают вероятность скорого возврата Ether к $4 000.
Цена Ether (ETH) неоднократно не смогла закрепиться выше $3 300 за последние 60 дней, что заставляет трейдеров сомневаться в достижимости устойчивого бычьего импульса в 2026 году. Несмотря на то, что сеть Ethereum внедряет важные обновления и сохраняет лидирующие позиции по объему депозитов, инвесторы обеспокоены тем, что шансы на возвращение к уровню $4 000 остаются невысокими.
_Общая криптовалютная капитализация, USD (слева) против ETH/USD (справа). Источник: Tradingview
Динамика Ether с ноября тесно коррелирует с общей капитализацией криптовалютного рынка. В результате, отсутствие оптимизма, по-видимому, обусловлено более слабым общим использованием децентрализованных приложений (DApps), чем проблемами, специфичными для экосистемы Ethereum. Независимо от того, связаны ли опасения трейдеров с более широкими экономическими рисками, потенциал роста цены ETH в краткосрочной перспективе кажется ограниченным.
Ether отслеживает более широкий криптовалютный рынок на фоне снижения использования приложений
Независимо от факторов, влияющих на позитивных инвесторов в криптовалюту, трейдеры проявляют меньший интерес к DApps, что отражается в снижении активности на децентрализованных биржах (DEX). По данным DefiLlama, совокупный объем DEX за последние две недели составил 150,4 млрд долларов, что на 55% ниже 340 млрд долларов, зафиксированных в январе 2025 года.
7-дневные комиссии Ethereum (слева) против объемов DEX (справа), USD. Источник: DefiLlama
Объемы DEX Ethereum за последние 7 дней держатся около 9 млрд долларов после пика в 27,8 млрд долларов в октябре 2025 года. Этот 65% откат привел к снижению комиссий сети Ethereum на 87% до 2,6 млн долларов по сравнению с 21,3 млн долларов тремя месяцами ранее. Тем не менее, экосистема Ethereum продолжает доминировать, удерживая примерно 50% доли активности DEX, объединяя данные из Base, Arbitrum, Polygon и других решений второго уровня.
Блокчейны, ранжированные по общему объему заблокированных средств, USD. Источник: DefiLlama
Лидирующие позиции Ethereum по общему объему заблокированных средств (TVL) являются веским доказательством предпочтений институциональных инвесторов, даже если конкуренты, такие как Tron, Solana и BNB Chain, генерируют более высокие сетевые комиссии. Хотя некоторые участники рынка утверждают, что Ethereum не смог полностью монетизировать свое доминирование в депозитах смарт-контрактов, этот результат в значительной степени преднамерен и проистекает из его стратегии масштабируемости, основанной на роллапах.
_Блокчейны, ранжированные по 30-дневным комиссиям, USD. Источник: Nansen
Количество транзакций в Solana превышает общую сумму по своим 10 главным конкурентам, что подчеркивает зависимость сети от интенсивных процессов валидации и полуцентрализованной структуры разработки под руководством Solana Labs. По данным Nansen, Ethereum обработал 54,4 миллиона транзакций за 30-дневный период, в то время как его сеть второго уровня Base зарегистрировала более 600 миллионов транзакций за тот же период времени.
Двухмесячный период торговли Ether ниже $3 200 был особенно сложным для компаний, которые привлекали долг или капитал для создания ETH-резервов. Bitmine Immersion (BMNR US), например, в настоящее время владеет Ether на сумму 13,2 млрд долларов, в то время как акции торгуются с дисконтом в 9% к стоимости этих активов, согласно данным CoinGecko.
Остается неясным, какой катализатор может вернуть импульс в пользу ETH, особенно поскольку конкурирующие сети предоставляют сопоставимые DApps и функциональность для обычных пользователей, часто с меньшим сопротивлением благодаря масштабируемости базового уровня. Путь Ether к $4 000 и выше во многом зависит от возобновленного спроса на приложения блокчейна и общего аппетита к криптовалютным рискам на фоне продолжающейся неопределенности в экономике США.
