Открытый интерес на рынках Bitcoin-деривативов снизился за последние три месяца, что привело к сокращению кредитного плеча, которое, по мнению CryptoQuant, благоприятно для общей рыночной структуры.
Снижение открытого интереса (OI) на Bitcoin-деривативы на 31% с октября является "сигналом делевериджа", который помогает устранить избыточное кредитное плечо, накопленное на рынке, сообщил поставщик ончейн-аналитики в среду.
"Исторически, это часто означало значительные минимумы, эффективно перезагружая рынок и создавая более прочную базу для потенциального бычьего восстановления", - сказал криптоаналитик "Darkfost", чьи слова были процитированы в публикации.
Аналитик отметил, что ситуация может повториться, но предупредил, что если Bitcoin (BTC) продолжит снижаться и полностью войдет в медвежий рынок, "открытый интерес может сократиться еще больше, сигнализируя о более глубоком делеверидже и возможном продолжении коррекции".
OI относится к количеству или стоимости криптодеривативных контрактов, которые еще не урегулированы и остаются "открытыми". Делеверидж — это сворачивание рискованных позиций, снижающее риск каскадных ликвидаций, которые могут вызвать резкое падение цен, как это было во время краха 10 октября.
Открытый интерес по Bitcoin снизился более чем на 30% с октября. Источник: CryptoQuant
Открытый интерес по Bitcoin утроился в 2025 году
"Спекулятивная лихорадка" на рынке криптодеривативов в прошлом году привела к резкому росту открытого интереса по Bitcoin, который достиг исторического максимума в более чем $15 миллиардов 6 октября, отметил аналитик.
Во время предыдущего пика бычьего рынка в ноябре 2021 года открытый интерес BTC на Binance достиг $5,7 миллиарда, что означает, что OI почти утроился в 2025 году.
Во время ралли цен при снижающемся открытом интересе это часто означает, что кредитные шорт-позиции ликвидируются или закрываются.
Трейдеры, которые ставили против Bitcoin, выходят из своих позиций с убытками, что снижает давление продаж на рынок. Этот сценарий "шорт-сквиза" может быть бычьим, поскольку он предполагает, что рост цены обусловлен спотовыми покупками, а не избыточным кредитным плечом, что делает ралли более устойчивым.
Похоже, что это происходит и сейчас, поскольку спотовые цены BTC выросли почти на 10% с начала этого года.
Деривативы еще не вошли в бычий рынок
Общий открытый интерес по Bitcoin на всех биржах и рынках деривативов в настоящее время составляет около $65 миллиардов, согласно CoinGlass. Это снижение примерно на 28% от пика в чуть более $90 миллиардов в начале октября, что соответствует проценту снижения, указанному CryptoQuant.
На рынках опционов Bitcoin Deribit наибольший открытый интерес приходится на страйк-цену $100 000, которая имеет номинальную стоимость $2,2 миллиарда, что говорит о том, что трейдеры настроены оптимистично, поскольку лонг (колл) ставок больше, чем шорт (пут) ставок.
Однако рынок деривативов "еще не вошел в структурно бычий этап", сообщил поставщик криптодеривативов Greeks Live в среду.
"Текущая торговая структура выглядит скорее как реакция на внезапный всплеск, при этом долгосрочные перспективы все еще не смещаются в сторону бычьего рынка", - добавили они.
