Основные выводы:
- Рост Bitcoin выше $97 000 не находит подтверждения на рынках деривативов, при этом скос опционов указывает на осторожность в отношении устойчивого ралли.
- Геополитические риски, снижение доходности казначейских облигаций и ослабление фондовых рынков усиливают тенденцию к неприятию риска, которая продолжает ограничивать потенциал роста Bitcoin.
Цена Bitcoin (BTC) достигла новых максимумов за более чем 60 дней после роста на 5,5% в среду. Этот рост последовал за притоком $840 миллионов в спотовые Bitcoin-биржевые фонды (ETF) в понедельник и вторник. Учитывая, что Bitcoin находит поддержку снизу, вероятно ли дальнейшее движение к $105 000 в ближайшее время?
_Фьючерсы индекса Nasdaq (слева) и BTC/USD (справа). Источник: Tradingview
Ралли Bitcoin к $97 000 контрастирует с продолжающейся слабостью технологического индекса Nasdaq, который неоднократно не смог отыграть уровень в 26 000, который наблюдался в начале ноября 2025 года. Инвесторские настроения остаются смешанными, поскольку Bitcoin по-прежнему на 23% ниже своего исторического максимума в $126 219, в то время как цены на золото и серебро достигли рекордных высот в 2026 году, что указывает на более высокий спрос на традиционные активы-убежища.
_30-дневный скос дельта опционов Bitcoin (put-call) на Deribit. Источник: laevitas.ch
По данным метрики скоса дельта опционов BTC, профессиональные трейдеры пока не настроены оптимистично, поскольку пут-опционы (на продажу) продолжают торговаться с премией. В настоящее время скос дельта опционов BTC составляет 4%, что не изменилось по сравнению с неделей ранее, что указывает на стабильное восприятие риска, несмотря на ралли выше $96 000 в среду. Трейдеры по-прежнему скептически относятся к устойчивому росту выше уровня в $100 000.
Потенциал роста Bitcoin ограничен усилением социополитических опасений
Как правило, когда киты и маркет-мейкеры становятся оптимистичными, скос становится отрицательным, что отражает повышенный спрос на нейтральные или бычьи опционные стратегии. Вместо этого медведи Bitcoin были застигнуты врасплох, поскольку недавний рост цен спровоцировал ликвидацию шорт-позиций (на продажу) с кредитным плечом на сумму $370 миллионов за два дня, что является самым высоким показателем с октября 2025 года.
_Ликвидации фьючерсов BTC за 12 часов, USD. Источник: CoinGlass
Часть отсутствия оптимизма можно объяснить геополитической напряженностью после протестов в Иране, которые вызвали военные угрозы со стороны президента США Дональда Трампа, включая потенциальный дополнительный импортный тариф в размере 25% на страны, "ведущие бизнес с Исламской Республикой Иран". Инвесторы опасаются, что отношения США с Китаем и Индией могут ухудшиться, если это предложение будет принято.
Инвесторскую уверенность также подрывает намерение администрации Трампа взять под контроль Гренландию. Трамп утверждает, что самоуправляемая территория Дании имеет решающее значение для национальной безопасности США. Министр обороны Германии Борис Писториус, как сообщается, предложил Дании помощь в случае враждебного захвата, сообщает Politico.
_Доходность двухлетних казначейских облигаций США. Источник: TradingView
Доходность двухлетних казначейских облигаций США снизилась до 3,51% в среду, что указывает на то, что трейдеры принимают более низкую доходность в обмен на безопасность государственных облигаций. Это особенно примечательно, поскольку последний индекс потребительских цен (CPI) в США составил 2,7% в годовом исчислении, что выше целевого показателя Федеральной резервной системы США.
Уоррен Баффет, председатель и бывший генеральный директор Berkshire Hathaway, якобы предупредил, что отсутствие ясности в отношении будущего развития искусственного интеллекта вызывает обеспокоенность. Отражая эту осторожность, денежные средства Berkshire выросли до рекордных $381,7 миллиарда по сравнению с $170 миллиардами годом ранее.
Индекс Nasdaq упал на 1,6%, а акции Oracle (ORCL US) упали на 5% после того, как держатели облигаций подали коллективный иск, утверждая, что компания не раскрыла необходимость значительных дополнительных заимствований для расширения своей инфраструктуры искусственного интеллекта.
По мере нарастания неопределенности трейдеры сократили подверженность акциям, что указывает на более низкую терпимость к риску, которая также ограничивает аппетит к криптовалютам.
Неясно, завершил ли Bitcoin двумесячный медвежий рынок, но данные деривативов показывают, что трейдеры по-прежнему скептически относятся к быстрому росту к $105 000. На данный момент внимание инвесторов сосредоточено на более широких социополитических рисках и на том, сможет ли Федеральная резервная система США поддерживать экономический рост, не разжигая инфляцию.
