Основные выводы:
- Розничные трейдеры остаются в стороне, несмотря на отскок BTC. Низкие ставки финансирования и приглушенный интерес указывают на хрупкий настрой инвесторов.
- Институциональные инвесторы вновь покупают спотовые Bitcoin ETF, а корпоративные покупатели, формирующие Bitcoin-казначейства, могут помочь отправить BTC обратно к $100 000.
Цена Bitcoin (BTC) стабилизировалась около $95 500 в четверг после восьмидневного ралли, которое ликвидировало BTC-шорты на $465 миллионов. Однако, согласно данным веб-поиска и производных инструментов, розничные трейдеры оставались в стороне. Откат Bitcoin с $97 900 мог еще больше ослабить настроения инвесторов.
_Годовая ставка финансирования Bitcoin futures. Источник: Laevitas.ch
Ставка финансирования Bitcoin perpetual futures составила 4% в четверг, что сигнализирует об ограниченном спросе на бычьи позиции. В нейтральных условиях этот индикатор обычно колеблется от 8% до 12%, чтобы компенсировать стоимость капитала. Эти производные инструменты являются предпочтительными инструментами розничных трейдеров, поскольку их цены тесно отслеживают спотовый рынок, в отличие от ежемесячных BTC-контрактов, торгуемых на CME.
Покупки Bitcoin институциональными инвесторами компенсируют слабый интерес розничных инвесторов
Технологический индекс Nasdaq вырос всего на 1,6% ниже своего исторического максимума в четверг, поскольку трейдеры восприняли позитивно отчетность производителя чипов TSMC о 35-процентном росте квартальной прибыли. Тем не менее, несмотря на недавний рост Bitcoin, текущий уровень в $95 500 остается на 25% ниже исторического максимума в $126 219. Что более важно, общий интерес к рынку криптовалют снижается.
_Объем глобального поиска в Google по запросу “Bitcoin”. Источник: Google Trends
Данные Google Trends показывают, что глобальный поисковый интерес к "crypto" составляет 27 по шкале от 0 до 100, что недалеко от 12-месячного минимума в 22. Розничные трейдеры, как правило, преследуют недавних победителей, особенно поскольку цена серебра выросла на 28% за две недели. Bitcoin уже давно рассматривается как прямой конкурент драгоценным металлам, но крипто-трейдеры обычно сосредотачиваются на краткосрочной динамике.
_Silver/USD (слева) vs. Bitcoin/USD (справа). Источник: Tradingview
Часть скептицизма Bitcoin-трейдеров можно объяснить социально-политическими рисками и опасениями по поводу сохранения независимости Федеральной резервной системы США.
Уголовное расследование Министерства юстиции США в отношении перерасхода средств, связанных с ремонтом зданий Федеральной резервной системы, вызвало опасения, что администрация президента Дональда Трампа оказывает давление на ФРС с целью снижения процентных ставок. Срок полномочий председателя ФРС Джерома Пауэлла истекает в апреле, что заставляет трейдеров ожидать более сильных мер экономического стимулирования во второй половине 2026 года.
Bitcoin еще предстоит доказать свою надежность в качестве средства защиты от экономических потрясений, и, как следствие, даже на фоне роста акций и драгоценных металлов, розничные трейдеры опасаются, что криптовалютный рынок может пострадать больше всего во время спада.
Усугубляя напряженность, Трамп пригрозил ответить Ирану на его насильственную реакцию на антиправительственные протесты. Иран производит более 3 миллионов баррелей нефти и контролирует ключевой мировой узкий участок для танкеров. Повышенная неопределенность последовала за военной операцией США 3 января, в результате которой был захвачен тогдашний президент Венесуэлы Николас Мадуро.
_Капитализация американских ETF на Bitcoin, USD. Источник: CoinGlass
Отсутствие интереса со стороны розничных трейдеров – это не приговор, поскольку индустрия спотовых биржевых фондов (ETF) Bitcoin превысила $120 миллиардов в активах. Публичные компании продолжают следовать стратегии Майкла Сейлора (MSTR US) и приобрели более $105 миллиардов в Bitcoin. Спрос со стороны институциональных инвесторов приобрел актуальность в 2025 году и может в конечном итоге стать решающим фактором для устойчивого бычьего движения к $100 000.
