Биткоин (BTC) достиг рекордно низкого уровня по отношению к золоту (XAU) в январе, что делает его более привлекательной возможностью для покупки, чем та, что предшествовала бычьему рынку 2015–2017 годов, утверждают аналитики.
Основные выводы:
- Соотношение BTC к золоту достигло рекордно низкого уровня, что совпадает с прошлыми крупными минимумами.
- Некоторые аналитики предупреждают, что переток капитала из золота в BTC не гарантирован.
Ротация из золота в биткоин может начаться в феврале
В субботу стоимость биткоина по отношению к золоту упала до самого низкого уровня в истории, с поправкой на глобальный денежный оборот, как показали данные Bitwise Europe.
Индикатор показывает, когда биткоин необычно силен или слаб по отношению к золоту. Сейчас он приблизился к экстремальной зоне (уровень -2 на графике ниже), которая в прошлом наблюдалась на минимумах рынка BTC.
Z-оценка соотношения BTC/XAU. Источник: Bitwise
В последний раз этот диапазон опускался до подобных уровней в 2015 году, что указывало на крайнюю недооцененность BTC по отношению к золоту. Это предшествовало 11 800% росту цены BTC до 20 000 долларов с примерно 165 долларов всего за два года. Аналитик Michaël van de Poppe заявил в посте в X в субботу:
«Сегодняшняя ситуация представляет собой более выгодную возможность для покупки биткоина, чем в 2017 году».
Его комментарий перекликается с ожиданиями аналитиков, которые ожидают переток части капитала из золота в биткоин в этом году.
Среди них - Андре Драгош, глава отдела исследований Bitwise Europe, и Пав Хундал, ведущий аналитик Swyftx. Последний заявил, что такие перетоки могут начаться в феврале или марте.
Переток капитала «может произойти не быстро»
Бычьи взгляды появились на фоне того, что цены на золото удвоились за последний год, в то время как биткоин упал на 18% за тот же период.
XAU/USD против BTC/USD. Источник: TradingView
Однако не все согласны с тем, что переток из драгоценных металлов в биткоин неизбежен, включая аналитика Бенджамина Коуэна.
Он заявил, что медвежий тренд биткоина может продлиться дольше, чем ожидают многие держатели, утверждая, что BTC, «скорее всего, продолжит падать по отношению к фондовому рынку», и что надежды на «массивный переток» из золота и серебра могут быть напрасны в краткосрочной перспективе.
Citi заявил, что серебро может продолжить рост в ближайшие месяцы благодаря спросу из Китая и ослаблению доллара США. Аналогично, RBC Capital Markets прогнозирует, что цена на золото достигнет 7 000 долларов к концу 2026 года.
Коуэн сказал, что даже если драгоценные металлы останутся сильными, переход в биткоин «вероятно, не произойдет» быстро.
Долгосрочные держатели биткоина поглощают январский отток
Несмотря на резкое падение биткоина в январе, данные on-chain показывают, что долгосрочные держатели тихо восстанавливают свои позиции.
Объем предложения, удерживаемый долгосрочными держателями биткоина (LTH) – сущностями, которые удерживают BTC более 155 дней, – начал восстанавливаться во время январской распродажи.
Индикатор расходов LTH по бинарному принципу. Источник: CheckOnChain.COM
Кроме того, LTH Spent Binary, метрика, показывающая, продают ли долгосрочные держатели биткоина или остаются в стороне, продолжала снижаться в этот период.
В прошлых циклах восстановление предложения LTH и снижение LTH Spent Binary предшествовали формированию устойчивых минимумов BTC, согласно аналитику Anil.
Недавним примером стало то, что после минимумов апреля 2025 года предложение долгосрочных держателей начало восстанавливаться первым, а BTC последовал за ним резким отскоком примерно через месяц, вырос примерно на 60% от минимумов.
Эти тенденции указывают на то, что более терпеливые держатели используют падение цены BTC в январе, часто являющееся перестройкой, которая помогает биткоину создать более прочную базу для будущих прибылей.
