Метрика Bitcoin (BTC), отслеживающая стоимость электроэнергии для майнинга одной монеты, подает тревожный сигнал быкам, а так называемый «исход майнеров» усиливает медвежьи настроения.
Основные тезисы:
- BTC может упасть до зоны стоимости майнинга в $59 000–$74 000.
- Значительное снижение хешрейта часто предшествует отскоку к энергетической стоимости Bitcoin в $121 000.
Данные о майнинге намекают на возможное снижение BTC ниже $60 000
По состоянию на январь, средняя расчетная стоимость электроэнергии для майнинга одного Bitcoin составляет $59 450, а чистые производственные затраты — около $74 300, согласно данным крипто-ориентированного хедж-фонда Capriole Investments.
BTC/USD дневной график в сравнении с производственными и электрическими затратами. Источник: Capriole Investments
В пятницу Bitcoin торговался на уровне около $82 500, что все еще выше расчетной стоимости майнеров.
Многие майнеры могут продолжать работать, даже если цена упадет ниже среднего уровня. Рынок имеет пространство для снижения до зоны $74 300–$59 450, прежде чем они почувствуют реальные трудности, по мнению Charles Edwards, основателя Capriole Investments.
«Это расширило потенциальный диапазон для краткосрочного снижения», — сказал он, дополнительно сославшись на продолжающийся «исход майнеров Bitcoin», как на фактор, лежащий в основе медвежьих настроений.
Хешрейт Bitcoin упал до уровней середины 2025 года к концу января, при этом некоторые аналитики предполагают, что майнеры BTC перераспределили свои ресурсы для питания AI-операций. Другие же винят зимний шторм в США в снижении хешрейта BTC.
Общий хешрейт Bitcoin (TH/s). Источник: Blockchain.com
Снижение хешрейта может быть позитивным для Bitcoin
Bitcoin уже неоднократно наблюдал снижение хешрейта и восстанавливался, по словам Jeff Feng, соучредителя Sei Labs.
Когда некоторые майнеры закрываются, сеть со временем снижает сложность майнинга. Это облегчает и удешевляет добычу BTC для оставшихся майнеров, что стабилизирует сеть.
После запрета майнинга в Китае в 2021 году хешрейт упал примерно на 50%, а BTC снизился с примерно $64 000 до $29 000. Но цена восстановилась до $69 000 в течение пяти месяцев.
BTC/USDT vs. хешрейт недельный график. Источник: TradingView
Справедливая цена Bitcoin составляла около $120 950 по состоянию на пятницу, согласно его энергетической стоимости, метрике, которая оценивает справедливую стоимость Bitcoin на основе энергетических и производственных затрат сети.
Исторически BTC возвращается к своей энергетической стоимости после продолжительного периода снижения.
BTC/USD vs. энергетическая стоимость дневной график. Источник: Capriole Investments
Для Bitcoin это говорит о том, что цена может достичь дна где-нибудь в диапазоне от $74 300 до $59 450, и любой отскок может спровоцировать возврат к средней энергетической стоимости.
