Основные выводы:
-
Bitcoin опустился до $74 680 после ликвидаций на фьючерсном рынке, но данные по деривативам не демонстрируют признаков паники или выраженного медвежьего настроя.
-
Отток средств из спотовых Bitcoin ETF достиг $3,2 млрд, но составляет менее 3% от активов под управлением.
Цена Bitcoin (BTC) рухнула до $74 680 в понедельник после ликвидации долгосрочных бычьих позиций на общую сумму $1,8 млрд с момента начала рыночного снижения в четверг. Трейдеры переключились на наличные и краткосрочные государственные облигации, особенно после того, как цены на серебро упали на 41% за три дня. Опасения по поводу переоцененности технологического сектора подтолкнули инвесторов к более осторожной позиции.
Трейдеры опасаются, что дальнейшее снижение Bitcoin вполне возможно, поскольку золото было выбрано как надежный инструмент сохранения стоимости и достигло рыночной капитализации в $33 трлн, увеличившись на 18% за последние три месяца. Несмотря на падение цены, четыре индикатора указывают на то, что Bitcoin может удержаться выше $75 000 до 2026 года, поскольку макроэкономические риски снизились, а трейдеры переоценивают масштабы оттока средств и влияние BTC-деривативов.
_Доходность по 2-летним казначейским облигациям США (слева) vs. индекс S&P 500 (справа). Источник: _TradingView
Доходность по 2-летним казначейским облигациям США оставалась на уровне 3,54% в понедельник, без изменений по сравнению с тремя неделями ранее. Увеличение спроса на государственные активы США, вероятно, привело бы к снижению доходности ниже 3,45%, как это было в октябре 2025 года, когда в США произошел затяжной кризис финансирования правительства и ослабели данные по количеству новых рабочих мест.
Аналогично, индекс S&P 500 торговался всего на 0,4% ниже своего исторического максимума в понедельник, что сигнализирует об уверенности в быстром разрешении последней частичной приостановки работы правительства США, которая началась в субботу. Спикер Палаты представителей США Майк Джонсон заявил Fox News, что соглашение ожидается во вторник, несмотря на ограниченную поддержку со стороны демократов в Палате представителей.
Bitcoin-деривативы демонстрируют устойчивость, несмотря на падение цены на 40,8%
Опасения по поводу сектора искусственного интеллекта постепенно ослабли после того, как технологический гигант Oracle (ORCL US) объявил о планах привлечь до $50 млрд в виде долга и капитала в 2026 году для удовлетворения договорных обязательств перед своими облачными клиентами. Инвесторов встревожило агрессивное расширение Oracle в области искусственного интеллекта, которое ранее привело к падению стоимости акций компании на 50%, согласно CNBC.
Устойчивость Bitcoin-деривативов говорит о том, что профессиональные трейдеры отказались от медвежьих настроев, несмотря на падение цены на 40,8% с исторического максимума в $126 220, достигнутого в октябре 2025 года. Периоды чрезмерного спроса на медвежьи позиции обычно приводят к инверсии фьючерсов на Bitcoin, то есть эти контракты торгуются ниже спотовых цен.
Премия (базисная ставка) по 2-месячным фьючерсам на Bitcoin. Источник: Laevitas.ch
Годовая премия фьючерсов на Bitcoin (базисная ставка) составила 3% в понедельник, что указывает на слабый спрос на долгосрочные бычьи позиции. В нейтральных условиях этот показатель обычно колеблется между 5% и 10%, чтобы компенсировать более длительный период расчетов. Тем не менее, признаков стресса на рынках BTC-деривативов нет, поскольку совокупный открытый интерес по фьючерсам остается на здоровом уровне в $40 млрд, снизившись на 10% за последние 30 дней.
Ежедневный чистый приток/отток средств в спотовые ETF на Bitcoin, котирующиеся на американских биржах, в долларах США. Источник: CoinGlass
Трейдеры все больше обеспокоились после того, как спотовые Bitcoin-биржевые фонды (ETF) зафиксировали отток средств на сумму $3,2 млрд с 16 января. Тем не менее, эта цифра составляет менее 3% от активов, находящихся под управлением. Strategy (MSTR US) также стала жертвой необоснованных спекуляций после того, как ее акции начали торговаться ниже чистой стоимости активов, что вызвало опасения, что компания может продать часть своих Bitcoin.
Помимо отсутствия ковенантов, которые могли бы вынудить ликвидацию ниже определенной цены Bitcoin, Strategy объявила о наличии $1,44 млрд в виде денежных резервов в декабре 2025 года для покрытия дивидендов и процентных обязательств. Цена Bitcoin может оставаться под давлением, поскольку трейдеры пытаются определить факторы, стоящие за недавней распродажей, но есть веские основания полагать, что уровень поддержки в $75 000 может удержаться.
