Стратеги State Street, одного из крупнейших в мире управляющих активами, считают, что худшая полоса для доллара США почти за десятилетие может углубиться, если Федеральная резервная система (ФРС) примет более агрессивную политику смягчения, что вполне вероятно после возможной смены руководства в центральном банке.
Выступая на конференции в Майами, стратег State Street Ли Ферридж заявил, что доллар может упасть на целых 10% в этом году, если финансовые условия будут еще больше ослаблены. Он назвал два снижения ставок «разумным базовым сценарием», но предупредил, что риски смещены в сторону дальнейших сокращений. «Три снижения вполне возможны», — сказал Ферридж.
Источник: Walter Bloomberg
Снижение процентных ставок в США, как правило, снижает привлекательность активов, номинированных в долларах, особенно для иностранных инвесторов. По мере сужения разницы в ставках, зарубежные инвесторы с большей вероятностью прибегают к увеличению валютного хеджирования, которое предполагает продажу долларов для защиты прибыли. Этот дополнительный спрос на хеджирование может усилить давление на валюту.
Ослабление доллара также может быть связано с Кевином Уоршем, кандидатурой Дональда Трампа на пост председателя ФРС, сменившем Джерома Пауэлла. В случае утверждения, Уорш, как ожидается, будет склоняться к более агрессивным темпам снижения ставок.
При текущем целевом диапазоне ставок центрального банка 3.50%-3.75%, рынки в настоящее время настроены на более осторожный сценарий. Согласно инструменту FedWatch от CME Group, инвесторы закладывают в цену два снижения ставок в этом году, при этом первое, вероятно, произойдет в июне. До этого запланировано два заседания по денежно-кредитной политике.
Заседание FOMC в июне, вероятно, станет площадкой для первого из двух снижений ставок в этом году. Источник: CME FedWatch
Ослабление доллара рассматривается как катализатор для Bitcoin
Ослабление доллара США часто совпадало с ростом спроса на рисковые активы, включая Bitcoin (BTC) и другие цифровые активы. Аналитики часто указывают на обратную зависимость между Индексом доллара США и Bitcoin, где периоды ослабления доллара, как правило, создают более благоприятный фон для цен на криптовалюты.
Индекс доллара США недавно достиг четырехлетнего минимума. Источник: Bloomberg
Падение доллара может ослабить финансовые условия, увеличить глобальную ликвидность и подтолкнуть инвесторов к активам, рассматриваемым как альтернатива фиатным валютам. Эта динамика помогла поддержать Bitcoin во время нескольких прошлых падений доллара.
Тем не менее, эта связь далеко не автоматическая. Недавний анализ показывает, что краткосрочная динамика Bitcoin не всегда соответствовала ослаблению доллара, и в некоторые периоды цены даже падали вместе с падением доллара.
Фиксация прибыли, позиционирование инвесторов, общий риск-аппетит и неопределенность в отношении денежно-кредитной политики могут все ослабить влияние валютных колебаний.
