Наблюдатели за рынком Bitcoin полагают, что недавный обвал цен может фактически отражать более широкое принятие актива институциональными инвесторами, которые по-прежнему не рассматривают его как актив-убежище.
В последние месяцы крипто-рынкам было нелегко. С октября, когда цена Bitcoin достигла пика более чем в 120 000 долларов, BTC постепенно снижалась. В последние недели она резко упала, снизившись более чем на 25% за месяц.
В условиях распродаж аналитики рынка искали объяснения. Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хуган объяснил падение привычными для крипто-рынка четырехлетними циклами, которые ранее определяли колебания цен.
Другие, включая одного из губернаторов Федеральной резервной системы США, утверждают, что недавние движения цен показывают, что институциональные инвесторы не склонны к риску и что Bitcoin еще не достиг статуса «цифрового золота».
Bitcoin упал более чем на 25% за месяц. Источник: CoinMarketCap
Bitcoin все еще воспринимается как рискованный актив, «не цифровое золото»
Институциональный интерес к Bitcoin и криптовалютам может быть одной из причин недавней распродажи. Хотя крупные финансовые институты располагают значительными средствами для вливания в крипто-рынок, их склонность к риску гораздо ниже, чем у розничных инвесторов, и Bitcoin по-прежнему в целом воспринимается как рискованный актив.
Крис Уоллер, губернатор Федеральной резервной системы США, высказался на этот счет на недавней конференции по денежно-кредитной политике в понедельник. Он заявил, что большая часть «эйфории», связанной с криптовалютами во время президентства Дональда Трампа, теперь утихает.
«Я думаю, что большая часть распродаж произошла из-за того, что фирмы из традиционных финансов должны были скорректировать свои рисковые позиции».
Эти настроения перекликаются со словами генерального директора Galaxy Digital Майка Новогратца во вторник, который в интервью CNBC заявил, что крипто-индустрия привлекла «институциональных инвесторов, у которых другой уровень толерантности к риску».
«Розничные инвесторы не вкладываются в криптовалюты, чтобы получать 11% годовых… Они вкладываются, чтобы получать прибыль в 30-1, 8-1, 10-1».
Крипто-фонд Grayscale отметил в своем отчете, что недавние движения цены Bitcoin больше коррелируют с акциями технологических компаний с высокой рыночной стоимостью, чем с исторически стабильными активами, такими как золото. Инвестиционная компания заявила, что краткосрочные движения цен не тесно коррелируют с золотом или другими драгоценными металлами.
Источник: Grayscale
Bloomberg commodity strategist Майк Макглоун, также известный медведь в отношении Bitcoin, заявил, что Bitcoin по-прежнему является высоко спекулятивным активом. "[Bitcoin] доказал, что он не является ни «цифровым золотом», ни "ускоренным" индикатором", - написал он здесь, добавив: «Это высокоспекулятивный [номер] на экране, отслеживающий ничто с неограниченной конкуренцией».
Grayscale остался более оптимистичным в отношении долгосрочных перспектив Bitcoin. «Сеть, вероятно, продолжит работать на протяжении многих поколений, и актив может сохранить свою ценность в реальном выражении... в широком диапазоне экономических и социальных сценариев», - говорится в отчете.
Компания также подчеркнула центральную роль, которую институты будут играть в будущем успехе актива, который, по ее мнению, зависит от четкости регулирования, чего США пока не достигли.
Отсутствие прогресса в вопросе ЧЕТКОСТИ сигнализирует о рисках
Закон CLARITY, который в настоящее время обсуждается в Сенате США, должен кардинально изменить регулирование криптовалют в стране, включая агентства, контролирующие правила децентрализованных финансов (DeFi).
Законопроект застопорился на несколько недель, поскольку крипто-компании, такие как Coinbase, и банковское лобби не могут прийти к согласию по процентным ставкам по стейблкоинам: ключевому аспекту бизнес-модели биржи, который, по мнению банков, может угрожать финансовой стабильности.
Неспособность Конгресса оперативно принять законопроект о структуре крипто-рынка усугубила эту неопределенность, по словам Уоллера. «Отсутствие принятия закона CLARITY, я думаю, отпугнуло людей», - сказал он.
Новогратц также подчеркнул влияние, которое законопроект может оказать на рынки. Он заявил, что и демократы, и республиканцы хотят принять законопроект, и что «нам это нужно, чтобы вернуть импульс крипто-рынку».
Grayscale подчеркнул важность CLARITY и закона GENIUS в своем отчете, последний из которых был принят в июле 2025 года. В нем говорится, что «улучшение нормативно-правовой базы для крипто-индустрии - это структурная тенденция, гораздо более масштабная, чем один законопроект».
Более благоприятное регулирование приведет к увеличению вариантов использования «стейблкоинов, токенизированных активов и других приложений технологии публичного блокчейна», что, в свою очередь, «увеличит ценность блокчейн-сетей и их собственных токенов».
В настоящее время ведутся высокоуровневые переговоры для устранения препятствий на пути к принятию CLARITY. Во вторник руководители криптовалютной и банковской отраслей провели еще одну закрытую встречу в Белом доме.
Главный юрисконсульт Ripple Стюарт Альдероти написал, что «в воздухе ощущается компромисс. Четкий двухпартийный импульс сохраняется в отношении разумного законодательства о структуре крипто-рынка».
Тем временем аналитики спорят о том, насколько низко может упасть медвежий рынок Bitcoin. Kaiko Research поделился с Cointelegraph исследовательским обзором, в котором утверждается, что отметка в 60 000 долларов может быть «точкой отката».
«Анализ ончейн-метрик и сравнительные показатели различных токенов показывают, что рынок приближается к критическим техническим уровням поддержки, которые определят, сохранится ли четырехлетняя циклическая структура», - заявила Kaiko.
Макглоун заявил, что 60 000 долларов — это всего лишь «препятствие на пути к снижению» до 10 000 долларов, ссылаясь на ряд причин. К ним относятся интерес к криптовалютам, якобы переходящий от цифровых активов к стейблкоинам, и вероятность того, что «лидер и главный вдохновитель, президент Трамп, в следующем году станет «хромым уткой».
Президенту, который также является сторонником криптовалют, может быть трудно добиться желаемых изменений в Конгрессе. Покажет время, сможет ли криптовалюта обеспечить желаемую нормативно-правовую ясность, чтобы институты могли полностью включиться в процесс.»
