Bitcoin (BTC) и собственный токен Ethereum, Ether (ETH), продолжают искать ценовую стабильность после достижения дневных минимумов в $66 171 и $1912 соответственно в четверг.
По мере развития этого процесса, новый анализ Bloomberg изучает, как ведут себя держатели спотовых BTC и ETF в условиях устойчивой слабости цен и замедления притока средств в биржевые фонды (ETF).
Ключевые выводы:
-
Чистая стоимость активов спотовых Bitcoin ETF снизилась до $85,76 млрд с $170 млрд (пиковый уровень в октябре 2025 года), при этом чистые потоки в 2026 году составляют около -$2 млрд.
-
Стоимость активов спотового Ether ETF снизилась до $11,27 млрд с $30,5 млрд, при этом ETH торгуется в районе $2000 по сравнению с себестоимостью в $3500.
-
В ходе недавнего падения около 6% активов Bitcoin ETF покинули рынок, что указывает на ограниченную капитуляцию.
Средняя себестоимость депозитов в спотовых ETF США. Источник: Glassnode
Активы Bitcoin и Ether ETF сокращаются на фоне стагнации притока средств
Аналитик Bloomberg Джеймс Сейффарт сказал, что держатели Ether ETF находятся "в худшем положении", чем инвесторы в Bitcoin ETF. С учетом того, что ETH опустился ниже $2000, значительно ниже расчетной средней себестоимости в $3500 (средняя цена, по которой инвесторы в спотовые ETF приобретали свои позиции), падение превысило 50% на отметке в $1736.
Для сравнения, Bitcoin в настоящее время торгуется по цене $66 171, также ниже расчетной себестоимости ETF в $84 063, хотя падение составляет всего 21%.
Себестоимость Ether ETFs и цена ETH. Источник: James Seyffrat/X
Сейффарт отметил, что общий чистый приток средств в ETH ETF снизился всего на $3 млрд, что говорит о том, что большинство инвесторов в ETH ETF сохранили свои позиции во время недавного падения.
Активы, находящиеся в спотовых Bitcoin ETF, достигли пика в $170 млрд в октябре 2025 года и в настоящее время составляют $85,76 млрд. Приток средств резко замедлился после середины 2025 года: $13,7 млрд зафиксировано в первой половине года, $7,64 млрд во второй половине и около $2 млрд оттока с начала года. С июля 2025 года совокупный чистый приток средств составил $5,64 млрд.
Общий чистый приток в спотовые BTC ETF. Источник: SoSoValue
5 февраля старший аналитик Bloomberg ETF Эрик Балчунас отметил, что только около 6% от общего объема активов Bitcoin ETF покинули рынок во время недавней распродажи. IBIT от BlackRock снизился до $51 млрд с $100 млрд на пиковом уровне, но остается одним из самых быстрорастущих ETF, достигших объема активов в $60 млрд.
Потоки Bitcoin ETF переходят в медвежий режим
Скользящий 30-дневный приток Bitcoin ETF стал устойчиво отрицательным после неудачной попытки вернуться в положительную область. За исключением кратковременного отскока, это самый продолжительный период устойчивого оттока с момента запуска.
30-дневный скользящий приток чистых средств в BTC ETF. Источник: ecoinometrics/X
Данные Glassnode также отметили, что 30-дневное простое скользящее среднее (SMA) чистого притока как Bitcoin, так и Ether ETF оставалось отрицательным в течение большей части последних 90 дней. Данные не показывают четких признаков возобновления спроса.
Макроэкономический бюллетень Ecoinometrics сказал, что темпы этих оттоков указывают на то, что инвесторы активно снижают свою экспозицию, а не реагируют на краткосрочную волатильность.
Бюллетень добавил, что сочетание слабости цен и устойчивого отрицательного притока соответствует "медвежьему рынку", а не временной коррекции.
