Рэй Далио предупредил, что послевоенный мировой порядок «официально разрушен». Мир скатывается, по его словам, в фазу, которую он прямо называет «законом джунглей», где власть, а не правила, определяет исход событий. Инвесторы в криптовалюты используют этот момент, чтобы вновь обосновать преимущества активов, предназначенных для функционирования вне государственного контроля.
В своей последней статье в X, описывающей как внутреннюю, так и внешнюю нестабильность, основатель Bridgewater Associates написал, что великие державы теперь оказались в затяжной «дилемме заключенного». Им приходится либо наращивать напряженность, либо казаться слабыми в сферах торговли, технологий, движения капитала и, все чаще, военных точек напряжения, что делает, по его словам, «глупые войны» пугающе легко спровоцировать.
Эта внешняя нестабильность имеет тенденцию сталкиваться с внутренним напряжением, отметил Далио. Когда экономики испытывают трудности, а разрыв в доходах велик, правительства неизменно прибегают к повышению налогов и «значительному увеличению денежной массы», которое обесценивает существующие обязательства вместо того, чтобы прибегать к явным дефолтам.
Эта комбинация — именно тот тип среды, в которой традиционно преуспевали аполитичные активы, такие как Bitcoin (BTC) и золото. Аргумент сторонников криптовалют прост: поскольку правительства все больше полагаются на санкции, заморозку активов и эмиссию денег, инвесторы будут более пристально рассматривать активы, которые можно хранить и передавать, не полагаясь на банк или государственную платежную систему.
Данные о ликвидности стимулируют интерес к реальным активам
Данные Econovis показали, что глобальная денежная масса выросла до примерно 142 триллионов долларов в 2025 году с 26 триллионов долларов в 2000 году.
Глобальное предложение денег. Источник: Visual Capitalist
По словам бывшего управляющего фондом Asymmetry, каждый крупный ралли BTC совпадал с расширением M2, и «следующая волна формируется».
M2 против цены BTC. Источник: Asymmetry
Цены на золото также в целом следовали за денежной массой M2 в США, что отражает статус драгоценного металла как традиционного средства защиты от расширения денежной массы.
Цена золота против расширения M2. Источник: Visual Capitalist
Бычий аргумент в пользу нейтральных денег
В своем анализе Далио также подчеркивает, как государства используют заморозку активов, запреты на рынке капитала и эмбарго в качестве стандартной тактики, показывая, насколько традиционные сбережения и платежи зависят от политического усмотрения и юрисдикционных рисков, и выдвигая на первый план аргумент в пользу аполитичных, бесграничных денег.
Генеральный директор Bitwise Хантер Хорсли запечатлел мысли криптосообщества в одном комментарии, заявив: «Работает ли кто-нибудь над глобальными, безразрешенными, аполитичными денежными активами и финансовыми путями?? Это может быть важно».
Asymmetry выдвинул схожий аргумент со стороны портфеля, утверждая, что обстановка, которую описывает Далио — фрагментирующийся мировой порядок, наложенный на то, что макроаналитики, такие как Лин Алден или Люк Громен, называют фискальным доминированием, когда потребности правительства в заимствованиях фактически определяют политику центрального банка, — является одним из «наиболее благоприятных для реальных активов факторов за 80 лет».
Тем не менее, предупреждение Далио не является прямым прогнозом для Bitcoin, и инвестиционный кейс для криптовалют остается чувствительным к широкому спектру факторов, включая процентные ставки, регулирование, ликвидность рынка и аппетит к риску. То, что дают его последние комментарии, — это четкий макроэкономический нарратив, который многие на крипторынке используют для обоснования того, что спрос на «нейтральные деньги» может возрасти по мере того, как мир становится все более фрагментированным.
