Криптоиндустрия и инвесторы ждут завершения работы над законопроектом CLARITY Act в США, который задерживается из-за партийных разногласий и опасений индустрии.
Законопроект призван переписать правила игры для криптоиндустрии, определяя, какое ведомство будет осуществлять надзор за ней, и устанавливая правила для децентрализованных финансов (DeFi).
В настоящее время законодатели в Сенате США дорабатывают детали, и существует ряд значительных разногласий. Демократы хотят добиться принятия двухпартийного законопроекта с положениями об этике и запретом на использование государственных средств для спасения криптокомпаний, что республиканцы категорически отвергают.
Сама криптоиндустрия выражает несогласие с некоторыми положениями законопроекта. В частности, Coinbase, крупнейшая криптобиржа в США, не хочет принятия законопроекта, который помешает ей предлагать доходность по стейблкоинам. Американские банки выступают против такой доходности, утверждая, что она угрожает депозитам и стабильности финансовой системы.
Законопроект прошел несколько итераций. Вот как он развивался:
Май 2025: CLARITY прибывает в Вашингтон
Председатель Комитета по финансовым услугам Палаты представителей Френч Хилл впервые представил законопроект CLARITY 29 мая 2025 года.
По мнению комитета, цель законопроекта — установить «четкие функциональные требования для участников рынка цифровых активов, уделяя первостепенное внимание защите прав потребителей и одновременно способствуя инновациям».
Комитет заявил, что законопроект необходим по нескольким причинам, в основном из-за того, что цифровые активы представляют собой следующий шаг в развитии цифровых финансовых инноваций, а существующее регулирование сдерживает возможности.
Июнь-июль 2025: Палата представителей принимает законопроект о криптовалютах
Палата представителей действовала с нехарактерной скоростью в отношении законопроекта CLARITY. В июне законопроект был рассмотрен на заседаниях комитетов Палаты представителей по сельскому хозяйству и финансовым услугам, и 23 июня был внесен в повестку дня для голосования.
17 июля Палата представителей приняла законопроект 294 голосами против 134. Наибольшую поддержку законопроект получил со стороны республиканцев. 216 республиканцев поддержали законопроект, никто не голосовал против, а четверо воздержались.
Наблюдалась некоторая двухпартийная поддержка: 78 демократов присоединились к голосованию «За», а большинство из них, 134 представителя Демократической партии, проголосовали «Против». Ни один демократ не воздержался от голосования.
Законопроект CLARITY получил некоторую двухпартийную поддержку: Источник: Конгресс США
После голосования законопроект перешел в верхнюю палату, Сенат США, где с тех пор он находится на рассмотрении.
Июль-сентябрь 2025: Сенат начинает работу
Сенат быстро приступил к работе над CLARITY. 22 июля лидеры Республиканской партии в банковском комитете Сената США опубликовали проект законопроекта.
Проект обсуждения должен был «установить четкие различия между ценными бумагами в цифровых активах и товарами, модернизировать нашу нормативную базу и позиционировать Соединенные Штаты как мирового лидера в области инноваций в цифровых активах».
Председатель банковского комитета Сената Тим Скотт выразил оптимизм по поводу того, что Сенат будет действовать так же быстро, как и Палата представителей, установив первоначальный срок 30 сентября 2025 года.
Октябрь-декабрь 2025: Сенаторы расходятся во мнениях во время приостановки работы правительства
Демократы в банковском комитете Сената, включая известного скептика в отношении криптовалют сенатора Элизабет Уоррен, были против нескольких частей проекта обсуждения.
Уоррен выразила несогласие с тем, как налогообложение будет регулироваться в соответствии с законом, заявив в своем заявлении, что «предложения по уточнению налогового режима криптовалют в конечном итоге могут дать криптовалюте несправедливое преимущество перед другими финансовыми продуктами».
Она также отметила, что эти предложения «затрудняют отслеживание происходящего в криптовалютных операциях, если они используются в незаконных целях».
Сенаторы-демократы также представили свои предложения о том, как законопроект должен регулировать DeFi. По словам партнеров Skadden Arps Slate Meagher & Flom, эти правила DeFi стремились «использовать существующие нормативные рамки для создания структуры рынка криптовалют и продемонстрировать инстинкт Конгресса адаптировать существующую систему, а не разрабатывать новую, созданную для криптовалют».
Это резко контрастировало с видением республиканцев и криптоиндустрии, которые стремились создать новую, специализированную систему для индустрии цифровых активов.
11 ноября 2025 года Комитет Сената по сельскому хозяйству опубликовал свой собственный проект обсуждения CLARITY. В проекте было отмечено, что законодатели все еще обсуждают вопрос о том, какое федеральное ведомство, Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) или Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), должно регулировать отрасль.
Дальнейшим препятствием для прогресса стала приостановка работы федерального правительства США с 1 по 12 ноября — самая продолжительная за всю историю после предыдущей, произошедшей в первый срок президентства Дональда Трампа. Она закончилась только после того, как небольшая группа сенаторов-демократов проголосовала вместе с республиканцами за принятие резолюции о временном финансировании правительства.
Декабрь 2025 – январь 2026: Заседание комитета, криптоиндустрия теряет терпение
Сенатор Синтия Ламмис предсказала осенью, что закон о крипторегулировании достигнет стола Трампа к Новому году. По мере приближения конца 2025 года это казалось маловероятным.
19 декабря глава Белого дома по вопросам криптовалют и искусственного интеллекта Дэвид Сакс заявил, что после встречи с ведущими сенаторами, работающими над CLARITY, в январе состоится заседание комитета.
Источник: Дэвид Сакс
Однако запланированное заседание комитета в банковском комитете Сената было отложено из-за существенных разногласий в отношении законопроекта со стороны лобби криптоиндустрии и банковской индустрии.
Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил, что они не могут поддержать законопроект из-за его положений, запрещающих начисление процентов по стейблкоинам, а также из-за позиционирования SEC в качестве главного регулятора криптоиндустрии.
Этот шаг, по сообщениям, вызвал гнев Белого дома, который стремился завершить работу над законопроектом.
Другие крупные финансовые лидеры, такие как Дэвид Соломон, генеральный директор Goldman Sachs, согласились с Армстронгом, заявив, что законопроекту «еще предстоит пройти долгий путь».
Работа над законом не прекратилась полностью. Комитет Сената по сельскому хозяйству объявил, что проведет собственное заседание комитета 27 января. Демократы из комитета попытались внести поправки в законопроект, включая положение об этике, запрещающее членам Конгресса торговать криптовалютами, а также исключающее любую возможность спасения криптокомпаний правительством.
Эти голосования провалились по партийной линии, и республиканское большинство продвинуло законопроект на рассмотрение Сената.
Февраль 2026: Высокоуровневые переговоры в Белом доме, политические маневры
Руководители криптоиндустрии, законодатели и банкиры теперь часто встречаются в Белом доме и в залах Конгресса, чтобы найти решение их разногласий. Торговая палата цифровой экономики заявила, что встреча 3 февраля была посвящена доходности стейблкоинов.
Источник: Торговая палата цифровой экономики
Эти переговоры продолжаются. Во вторник состоялось еще одно заседание с участием руководителей, в том числе главного юрисконсульта Ripple Стюарта Алдероти, которое было «продуктивным».
«Четкий двухпартийный импульс сохраняется в отношении разумного законодательства о структуре рынка криптовалют. Мы должны действовать сейчас, пока окно возможностей еще открыто», — сказал он.
Тем не менее, соглашения не достигнуто. Задержки, по данным CoinShares, привели к оттоку около 1 миллиарда долларов с рынка криптовалют. Некоторые наблюдатели считают, что задержки в конечном итоге могут быть полезными, поскольку они дают индустрии возможность договориться о более благоприятных условиях.
Аналитик рынка Михаэль ван де Поппе сказал: «Я думаю, если бы законопроект был одобрен в его нынешнем виде, он оказал бы очень негативное влияние на рынки в целом. Поэтому сейчас все стороны настроены на продолжение обсуждения. Это напоминает мне постановления MiCA в Европе».
Многие стремятся заключить сделку до промежуточных выборов. Лобби криптоиндустрии развивает свою политическую машину посредством пожертвований в политические акционные комитеты (PAC). Сообщается, что члены Конгресса от Республиканской и Демократической партий стремятся принять что-то благоприятное до начала предвыборного цикла 2026 года и решения о том, кого поддержат PAC, финансируемые криптовалютой.
Сильная поддержка криптовалюты со стороны Республиканской партии также может оказаться недостатком, поскольку партия теряет популярность. Промежуточные выборы исторически идут против партии действующего президента, и через год криптолобби может оказаться с президентом-хромоногом и нежелательным большинством демократов.
Успех CLARITY может оказаться гонкой со временем.
