Ончейн-аналитик и ранний последователь Bitcoin, Вилли Ву, предупреждает, что растущее внимание к риску, связанному с квантовыми вычислениями, начинает негативно влиять на долгосрочное обоснование стоимости Bitcoin по сравнению с золотом.
Ву аргументировал в своем посте в X в понедельник, что рынки начали учитывать риск будущего прорыва «Q‑Day» — условного обозначения момента, когда появится достаточно мощный квантовый компьютер, способный взломать современную криптографию с открытым ключом.
Ву утверждает, что примерно 4 миллиона «утерянных» Bitcoin (BTC) — монет, ключи от которых, как предполагается, потеряны — могут снова попасть в обращение. Если мощный квантовый компьютер сможет получить закрытые ключи из открытых, это подорвет ключевой аспект дефицита Bitcoin.
Он оценивает вероятность того, что сеть согласится заморозить эти монеты посредством хардфорка, как примерно 25% — одну из самых спорных проблем в управлении Bitcoin на сегодняшний день.
Риск Q‑Day и «утерянные» монеты
По данным исследователей блокчейна, 4 миллиона уязвимых монет составляют около 25–30% от общего объема предложения Bitcoin и хранятся в адресах, чьи открытые ключи уже видны в блокчейне, что делает их одними из первых под ударом в случае квантовой атаки.
Тем не менее, любое решение о заморозке этих монет подорвет давние нормы, касающиеся взаимозаменяемости, неизменности и прав собственности.
Заморозка монет может спровоцировать глубокий раскол между сторонниками решений, совместимых с прошлыми версиями (обновлений, которые сохраняют существующие правила и монеты, не делая недействительными прошлые транзакции и не требуя спорного хардфорка), и теми, кто готов переписать правила для защиты ранних балансов.
Учитывая 75% вероятность того, что монеты останутся нетронутыми, инвесторам следует исходить из существенной вероятности того, что объем BTC, эквивалентный примерно «8 годам накоплений предприятий», снова станет доступным для использования.
Ву утверждает, что это уже учитывается в виде структурной скидки к стоимости BTC по сравнению с золотом в течение следующих 5–15 лет. Это означает, что долгосрочная тенденция Bitcoin к увеличению покупательной способности при измерении в унциях золота больше не актуальна.
BTC vs. gold chart price and ratio. Source: Bitbo
Путь миграции Bitcoin в постквантовую эпоху
Многие ключевые разработчики и криптографы подчеркивают, что Bitcoin не сталкивается с неминуемой ситуацией «судного дня» и имеет время для адаптации.
По их мнению, разрабатываемая дорожная карта миграции в постквантовую эпоху — это не единовременный экстренный хардфорк, а поэтапный процесс, который в конечном итоге приведет сеть к новым форматам адресов и методам управления ключами в течение многолетнего перехода.
Даже если квантовые вычисления наступят раньше, чем ожидалось, и монеты будут снова введены в оборот, другие участники сообщества Bitcoin, такие как Алекс Гладштейн, глава отдела стратегического развития Human Rights Foundation, утверждают, что маловероятно, что они будут сброшены на рынок.
Гладштейн считает более вероятным сценарием то, что монеты будут накапливаться государством, а не сразу продаваться.
Квантовый риск выходит на макроуровень
Тем не менее, предупреждение Ву приходится на рынок, где Bitcoin торгуется почти на 50% ниже своего исторического максимума, и квантовые вычисления уже перешли от нишевой проблемы к мейнстримовому фактору риска в институциональных портфелях.
В январе Кристофер Вуд, давний стратег по «Жадности и Страху» в Jefferies, исключил Bitcoin из своего флагманского модельного портфеля и перевел средства в золото, прямо указав на возможность того, что «криптографически релевантные» квантовые машины могут ослабить позицию Bitcoin как средства сохранения стоимости для пенсионных инвесторов.
