Трое исследователей из Федеральной резервной системы США утверждают, что рынок предсказаний Kalshi способен более точно измерять макроэкономические ожидания в реальном времени, чем существующие решения, и, следовательно, должен быть включен в процесс принятия решений ФРС.
Статья “Kalshi and the Rise of Macro Markets” была опубликована 12 февраля экономистом-исследователем при Совете управляющих Федеральной резервной системой Энтони Диерксом, ассистентом-исследователем Федеральной резервной системы Джаредом Дином Кацем и научным сотрудником Университета Джонса Хопкинса Джонатаном Райтом.
Данные Kalshi были сопоставлены с традиционными опросами и рыночными прогнозами, чтобы оценить, как представления о будущих экономических результатах меняются в ответ на макроэкономические новости и заявления политиков.
Источник: Tarek Mansour
“Управление ожиданиями является центральным элементом современной макроэкономической политики. Однако инструменты, которые часто используются — опросы и финансовые деривативы — имеют множество недостатков”, — заявили исследователи, добавив, что Kalshi способен улавливать “убеждения рынка напрямую и в реальном времени”.
“Рынки Kalshi предоставляют высокочастотный, постоянно обновляемый, богатый распределениями эталон, который ценен как для исследователей, так и для лиц, принимающих политические решения.”
Трейдеры Kalshi могут делать ставки на различные рынки, связанные с процессами принятия решений Федеральной резервной системой, включая индекс потребительских цен, данные о заработной плате и другие макроэкономические показатели, такие как рост валового внутреннего продукта и цены на газ.
Исследователи ФРС заявили, что данные Kalshi следует использовать для построения функции плотности вероятности нейтрального к риску, которая показывает все возможные исходы решений Федеральной резервной системы по процентным ставкам и их вероятности.
“В целом, мы утверждаем, что Kalshi следует использовать для предоставления функций плотности вероятности нейтрального к риску, касающихся решений FOMC на конкретных заседаниях”, — написали они, добавив, что текущий эталон “слишком далек от решения по процентной ставке денежно-кредитной политики”.
Однако исследовательские работы ФРС являются лишь “предварительными материалами, распространяемыми для стимулирования дискуссии” и не влияют на процесс принятия решений центральным банком.
Рынки предсказаний стали одним из самых популярных вариантов использования криптовалют в прошлом году и стабильно превышают 10 миллиардов долларов месячного объема торгов. Kalshi и конкурирующая платформа Polymarket в последние месяцы активно продвигают свои продукты среди розничных пользователей, несмотря на то, что некоторые государственные регуляторы стремятся ограничить эту отрасль.
Kalshi более реактивен, чем существующие инструменты оценки ожиданий
Федеральная резервная система отметила одно преимущество Kalshi в анализе макроэкономических ожиданий — его “богатая внутридневная динамика”.
“Эти вероятности резко и адекватно реагируют на важные события”, — заявили исследователи, приведя в качестве примера тот факт, что подразумеваемая вероятность снижения ставки в июле выросла до 25% после высказываний управляющих Федеральной резервной системой Кристофера Уоллера и Мишель Боуман, прежде чем снизилась после публикации более сильного, чем ожидалось, отчета о занятости в июне.
“Kalshi предоставляет самые быстро обновляемые распределения, доступные в настоящее время для многих ключевых макроэкономических показателей”, — добавили исследователи.
