Основные выводы:
-
Небольшое повышение цены Bitcoin на 4,3% до 69 600 долларов может спровоцировать принудительную ликвидацию позиций медвежьих трейдеров на сумму свыше 600 миллионов долларов.
-
Растущий хешрейт сети и предложение BIP-360 по квантовой безопасности способствуют снижению долгосрочных технических опасений.
Bitcoin (BTC) на протяжении последней недели оставался в относительно узком диапазоне от 65 900 до 70 500 долларов. Эта стагнация поощрила медвежьих трейдеров, особенно на фоне устойчивости других крупных классов активов. Однако, даже если Bitcoin потребуются месяцы, чтобы вернуть отмету в 90 000 долларов, чрезмерная уверенность в медвежьем сценарии может спровоцировать волну принудительных ликвидаций по фьючерсным позициям, быстро переведя импульс обратно в руки быков.
Приблизительная тепловая карта ликвидаций по Bitcoin фьючерсам, в долларах США. Источник: CoinGlass
По оценкам CoinGlass, рост цены до 69 600 долларов вынудит к ликвидации более чем на 600 миллионов долларов коротких BTC фьючерсов. Для сравнения, когда Bitcoin поднялся до 70 560 долларов с 60 200 долларов 6 февраля, объем ликвидаций коротких позиций составил 385 миллионов долларов. В настоящее время даже увеличение всего на 4,3% от уровня в 66 700 долларов может нанести еще более значительный удар по тем, кто ставит на дальнейшее снижение.
Быки также могут найти катализатор в ослаблении макроэкономических данных. В США был зафиксирован слабый рост валового внутреннего продукта за четвертый квартал 2025 года, с годовой ставкой 1,4%, что ниже ожидаемых аналитиками 2,9%, согласно данным Yahoo Finance. Эта более медленная экономическая активность негативно влияет на прогнозы корпоративной прибыли, что обычно снижает аппетит инвесторов к акциям.
Тем временем, базовая инфляция в США выросла больше, чем ожидалось в декабре, что уменьшило надежды на снижение процентных ставок в ближайшем будущем. Индекс потребительских цен в США, исключая продукты питания и энергию, увеличился на 0,4% в месяц. Поскольку S&P 500 теряет бычий импульс, инвесторам может быть предложено выйти из зоны комфорта в поисках более высокой доходности на onchain рынках.
_Фьючерсы S&P 500 (слева) против золота/USD (справа). Источник: _TradingView
Эскалация напряженности на Ближнем Востоке может побудить инвесторов искать альтернативные хеджи, особенно после того, как цены на золото выросли на 25% всего за три месяца. Рыночная капитализация золота выросла до ошеломляющих 35,2 триллиона долларов, что почти в восемь раз превышает показатели Nvidia (NVDA US), которые составляют 4,6 триллиона долларов.
Поскольку Bitcoin торгуется примерно на 47% ниже своего исторического максимума, профиль риска и доходности для криптовалюты может стать все более привлекательным для макротрейдеров. На данный момент медведи Bitcoin сохраняют контроль, что подтверждается отсутствием спроса на длинные позиции на фьючерсном рынке.
Годовая ставка финансирования BTC бессрочных фьючерсов. Источник: Laevitas.ch
Ставка финансирования бессрочных фьючерсов BTC не смогла удержаться выше нейтрального порога в 6% за последние две недели. Более показательным является недавный период отрицательной ставки финансирования, который указывает на то, что медведи привержены своим позициям, даже когда Bitcoin повторно тестирует уровень поддержки в 66 000 долларов. Восстановление уверенности остается препятствием для быков, которые стали свидетелями ликвидаций на 1,6 миллиарда долларов во время трехдневного обвала, начавшегося 6 февраля.
Восстановление хешрейта и прогресс BIP-360 укрепляют безопасность сети Bitcoin
Хотя некоторая недавняя слабость Bitcoin была связана с опасениями по поводу безопасности сети, эти риски теперь ослабевают.
Приблизительный хешрейт сети Bitcoin за последние семь дней, эксахэшей/сек. Источник: HashrateIndex
Средний хешрейт за последние семь дней восстановился до 1100 эксахэшей в секунду, что соответствует уровню конца января. Более ранние опасения, что майнеры отказываются от сети, чтобы переключиться на сектор искусственного интеллекта, оказались преждевременными, поскольку отрасль демонстрирует замечательную устойчивость.
Кроме того, внедрение BIP-360 решило большую часть неопределенности, связанной с угрозами квантовых вычислений. Это предложение описывает структуру для постквантовой защиты посредством обратной совместимости с помощью мягкого форка. Убрав уязвимый путь расходования ключей, найденный в Taproot, предложение скрывает публичные ключи в сети до момента расходования.
Эта технологическая дорожная карта предоставляет быкам четкий путь для восстановления нарратива, что потенциально может спровоцировать короткую сжатие, которое может вернуть Bitcoin выше 70 000 долларов.
