Сотрудники Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) на прошлой неделе уточнили, что брокер-дилеры могут применять "дисконт" в размере 2% — нормативную скидку, применяемую к активам при расчете чистого капитала — к своим холдингам в стейблкоинах без возражений со стороны агентства.
Ранее брокер-дилеры не были уверены, следует ли применять 100% дисконт к своим стейблкоинам, привязанным к доллару США, что означало бы, что они не учитываются в их чистом капитале в соответствии с действующими правилами.
Уточнение было сделано в виде публикации сотрудниками Отдела по торговле и рынкам SEC в разделе "Часто задаваемые вопросы, касающиеся деятельности с криптоактивами и технологии распределенного реестра".
В ответ комиссар Хестер Пирс заявила: "На мой взгляд, применение 100% дисконта было бы неоправданно жестким, учитывая основные резервные активы, которые обеспечивают платежеспособность стейблкоинов".
Согласно уточнению сотрудников SEC, Комиссия требует от брокер-дилеров поддерживать минимальный уровень чистого капитала для выполнения финансовых обязательств и поглощения потенциальных убытков от спада и волатильности рынка.
Ответ SEC на часто задаваемые вопросы, уточняющий правило 2% дисконта для стейблкоинов, удерживаемых брокер-дилерами. Источник: SEC
Например, если брокер-дилер владеет стейблкоинами на 100 миллионов долларов, дисконт в размере 2% означает, что для целей нормативного капитала вычитается только 2% от этой суммы, что позволяет учитывать 98 миллионов долларов в чистом капитале.
Приветствуя уточнение как положительный момент для финансовой системы, Пирс заявила:
"Стейблкоины необходимы для проведения транзакций в блокчейн-сетях. Использование стейблкоинов сделает возможным для брокер-дилеров участие в более широком спектре видов бизнеса, связанных с токенизированными ценными бумагами и другими криптоактивами."
Уточнение означает, что брокер-дилеры могут держать стейблкоины, не беспокоясь о чрезмерных требованиях к чистому капиталу, и могут относить эти токены к фондам денежного рынка, которые хранят низкорисковые эквиваленты денежных средств, такие как казначейские облигации США и депозитные сертификаты.
В публикации в социальных сетях на выходных Марк Бауманн, генеральный директор крипто-аналитической компании 51, назвал коммуникацию сотрудников SEC "важным событием", добавив, что "Уолл-стрит теперь может фактически держать и использовать стейблкоины, не разрушая свои показатели капитала".
Стейблкоины набирают обороты в США, но не все официальные лица США в этом убеждены
Рыночная капитализация стейблкоинов недавно столкнулась с трудностями, снизившись примерно на 6 миллиардов долларов с пика в декабре 2025 года, превышавшего 300 миллиардов долларов.
Однако рыночная капитализация по-прежнему составляет 295 миллиардов долларов, которые неуклонно росли с 2023 года, согласно данным RWA.XYZ.
Президент Соединенных Штатов Дональд Трамп подписал закон о стейблкоинах GENIUS в июле 2025 года, который был признан важным моментом для криптоиндустрии.
Президент Трамп подписывает закон GENIUS. Источник: Associated Press
Рыночная капитализация стейблкоинов в момент подписания составляла чуть более 252 миллиардов долларов и резко возросла после принятия закона, согласно данным RWA.XYZ.
Несмотря на стремительный рост стейблкоинов и их последствия для доминирования доллара США на мировых финансовых рынках, Нил Кашкари, президент Федерального резервного банка Миннеаполиса, придерживается мнения, что у стейблкоинов и криптовалют нет реальных вариантов использования.
"Я мог бы отправить любому из вас 5 долларов через Venmo, PayPal или Zelle, так в чем же тогда волшебство стейблкоина?" - сказал он в четверг.
