Стейблкоины должны были сделать с деньгами то же самое, что интернет сделал с информацией: сделать их глобальными, программируемыми и открытыми. Во многом стейблкоины преуспели.
Стейблкоины расчёты происходят быстрее, чем через банковские системы, совершают переводы через границы без ожидания времени закрытия и уже обеспечивают реальную экономическую активность в крипто и за его пределами.
Однако, по мере масштабирования стейблкоинов происходит нечто знакомое: посредник возвращается. Не в форме корреспондентских банков или карточных сетей, а в виде закрытых экосистем, проприетарных кошельков и контролируемых каналов дистрибуции, которые воспроизводят те же узкие места, которые крипто стремился устранить.
Citi прогнозирует, что глобальная эмиссия стейблкоинов может достичь 1,9–4 триллиона долларов к 2030 году. Если этот прогноз хотя бы приблизительно верен, то самый главный вопрос уже не в том, будут ли расти стейблкоины, а в том, останется ли инфраструктура вокруг них открытой.
Следующий этап внедрения стейблкоинов будет выигран не самой быстрой цепочкой или крупнейшим эмитентом. Он будет выигран или проигран на инфраструктурном слое между ними: на регулируемых каналах, кошельках, маршрутизации и оркестровке, которые определят, будут ли стейблкоины вести себя как открытые интернет-протоколы или закрытые финансовые сети. Если мы ошибемся на этом слое, стейблкоины не заменят посредника, а изобретут его заново.
Посредник меняет форму
Платежи имеют свойство возвращать посредников в систему. Когда деньги перемещаются через границы, валюты, учреждения и режимы соответствия нормативным требованиям, сложность должна где-то возникать. Если система не сделает эту сложность невидимой открытым способом, кто-то сделает это закрытым способом и возьмет плату за использование.
Это начинает происходить.
По мере того, как стейблкоины выходят за рамки крипто-нативного использования и проникают в основные платежные потоки, всё большая часть экосистемы перестраивается как частные сети. В краткосрочной перспективе это может показаться прогрессом. Но это сопряжено со скрытой платой: зависимостью.
Если стейблкоины работают бесперебойно только в одной экосистеме, в одном кошельке, у одного эмитента и в одной сети, то стейблкоины не становятся открытыми деньгами, а становятся очередным набором фрагментированных платежных сетей — более быстрыми, дешевыми и программируемыми, но всё ещё ограниченными.
Так возвращается посредник.
Реальное узкое место — удобство использования
Стейблкоины уже работают на уровне расчетов. Они перемещаются мгновенно и глобально и рассчитываются 24/7. Теоретически, сложная часть решена.
На практике, трение просто переместилось «выше по стеку».
Чтобы использовать стейблкоины в реальных платежах, а не в спекулятивных переводах, пользователям и предприятиям необходимо соответствовать требованиям, безопасно хранить их, маршрутизировать по сетям, не становясь операторами децентрализованных финансов, и осуществлять расчеты в той валюте, которую фактически хочет получить получатель. Им нужно, чтобы всё это работало с предсказуемостью и простотой, которые люди ассоциируют с платежами.
Как только стейблкоины касаются реального мира, опыт часто становится лоскутным: фрагментированные поставщики, противоречивые требования соответствия, трение в кошельках, трение в цепочках и вечный вопрос: «Что произойдет, если что-то пойдет не так?»
Что на самом деле требуется для «открытых денег»
Если стейблкоины действительно направляются к эмиссии в триллионы долларов, они не могут масштабироваться за счет индивидуальных интеграций и частных сетей — тенденция, уже наблюдаемая в институциональной инфраструктуре стейблкоинов. Им нужно что-то близкое к тому, что было у интернета с самого начала: открытый, совместимый стек, который делает перемещение денег бесшовным, не делая его закрытым.
Это не означает, что одна цепочка или один эмитент победит. Это означает, что инфраструктурный слой станет модульным, чтобы учреждения могли подключаться к регулируемым фиатным каналам, кошелькам, маршрутизации, соответствию и расчетам, не будучи вынужденными входить в единую экосистему. Это означает, что пользователям не нужно думать о мостах, свопах, газе или о том, какой стейблкоин они держат. Система должна автоматически маршрутизировать стоимость, как пакеты, перемещающиеся по интернету, и доставлять получателю то, что он действительно хочет получить.
Это означает, что стейблкоины ведут себя как открытые протоколы, а не закрытые финансовые сети.
Открытость — это не идеологическая предпочтительность, а то, что предотвращает повторное появление одних и тех же узких мест в масштабе.
Простой пример
Компания в Сан-Паулу платит дизайнеру в Лагосе.
Сегодня этот платёж проходит через несколько банков, находится в пути несколько дней, несет непредсказуемые комиссии и часто приходит поздно или не в полном объеме.
Стейблкоины могут устранить большую часть этого трения. Компания может отправить стоимость мгновенно, а дизайнер может получить ее за секунды.
Если платеж работает только в закрытой экосистеме или требует от дизайнера управления кошельками, маршрутизацией и конвертацией, то мы просто переместили сложность от банков к новому классу посредников. Рельсы изменились. Зависимость нет.
Эта проблема решается не только стейблкоинами. Она решается, когда инфраструктура вокруг стейблкоинов делает взаимодействие простым, регулируемым и совместимым.
Этот момент важен
Если стейблкоины станут многотриллионной долларовой расчетной системой, они будут частью основной финансовой системы. Она не будет основана на экосистеме, воссоздающей закрытые сети.
Она будет основана на инфраструктуре, которая позволяет стейблкоинам, включая стейблкоины в местной валюте, перемещаться через границы и системы таким образом, который кажется таким же надежным, как существующие платежи. Это единственный путь, по которому стейблкоины расширят финансовый доступ, не просто создавая новый набор привратников.
Развилка на дороге
Один путь ведет к миру, где стейблкоины масштабируются, но через закрытые стеки, воссоздающие сегодняшних посредников, просто перебрендированные для крипто.
Другой путь ведет к стейблкоинам как к открытым деньгам: совместимым между цепочками и юрисдикциями, маршрутизируемым автоматически, доступным через кошельки потребительского класса и подключенным к регулируемым фиатным каналам.
Стейблкоинам не нужно изобретать заново посредника. Однако, если индустрия не построит инфраструктурный слой с открытостью по умолчанию, то это именно то, что произойдет. »
Мнение: Айшварьи Гупты, глобального руководителя отдела платежей и RWAs в Polygon Labs.
Эта статья представляет экспертное мнение автора и может не отражать взгляды Cointelegraph.com. Этот контент прошел редакционный обзор для обеспечения ясности и уместности. Cointelegraph остается приверженным прозрачной отчетности и соблюдению самых высоких стандартов журналистики. Читателям рекомендуется проводить собственные исследования, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с компанией.
