Основные выводы:
-
Bitcoin столкнулся с давлением из-за роста цен на нефть и слабых данных из США, что спровоцировало отток от риска и направило инвесторов в золото.
-
Всплеск обращений на выкуп паев в фондах частного кредитования от BlackRock и Blackstone сигнализирует о растущей обеспокоенности розничных инвесторов.
Bitcoin (BTC) испытал коррекцию на 7% между четвергом и пятницей после неудавшейся попытки вернуть уровень в $74 000. Снижение отслеживало слабые макроэкономические данные из США и скачок цен на нефть на фоне седьмого дня войны между США и Ираном. Теперь трейдеры сомневаются, сможет ли Bitcoin удержать поддержку выше $65 000.
Как правило, ухудшающиеся экономические условия прокладывают путь для монетарного стимулирования, часто поддерживая фондовый рынок в предвкушении увеличения ликвидности. Однако в этом цикле S&P 500 отступил, поскольку обобщенный отток от риска стер все приросты Bitcoin, наблюдавшиеся в среду.
_S &P 500 futures (слева) против Bitcoin/USD (справа). Источник: _TradingView
Розничные продажи в США упали на 0,2% в январе по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как экономика США потеряла 92 000 рабочих мест в феврале. Несмотря на охлаждение рынка труда, инвесторы не уверены, что Федеральная резервная система продолжит снижать процентные ставки, поскольку рост затрат на энергию обычно создает инфляционное давление.
_Вероятности целевой ставки ФРС на апрель 2026 года FOMC. Источник: _CME FedWatch Tool
Рынки США в настоящее время оценивают вероятность сохранения процентных ставок в диапазоне от 3,5% до 3,75% до конца апреля на уровне 78%. Произошел переход к безопасным активам, поскольку золото взлетело, а индекс Russell 2000 Small Capitalization достиг двухмесячного минимума. Падение Bitcoin ниже $85 000 в конце января подорвало его репутацию некоррелированного актива, особенно поскольку серебро выросло и стало вторым по величине активом.
Крупнейшие активы, торгуемые по рыночной капитализации, в долларах США. Источник: 8marketcap
Трейдеры также опасаются волны увольнений в корпоративном секторе, вызванной автоматизацией на основе искусственного интеллекта. Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джефф Шмид отметил, что ИИ все чаще заполняет должности, которые когда-то требовали ручного труда. Шмид добавил, что «американцы старшего возраста выходят на пенсию», что вызывает структурные изменения на рынке труда в реальном времени, согласно Yahoo Finance.
Война и напряженность в сфере кредитования оказывают давление на перспективы Bitcoin
Продолжительная война предполагает увеличение государственных расходов США, уменьшая фискальную способность для монетарного стимулирования, направленного на экономический рост. Инвесторы все больше опасаются роста логистических издержек за пределами сырьевого сектора. Крупнейший судоходный гигант Maersk объявил в пятницу о временной приостановке двух маршрутов, соединяющих Ближний Восток с Азией и Европой.
Повторное тестирование Bitcoin уровня $68 000 в пятницу указывает на то, что технические уровни сопротивления, определенные аналитиками, могут быть вторичны по отношению к геополитическим событиям, влияющим на нефтяную и энергетическую отрасли и, как следствие, на перспективы глобального роста. Текущая слабость рисковых активов, по-видимому, является отражением плохой макроэкономической видимости, а не структурного коллапса.
ICE Bank of America US high yield index option-adjusted spread. Источник: TradingView
Потенциальное ухудшение ожиданий трейдеров может возникнуть на рынке частного кредитования США. BlackRock, как сообщается, ограничил снятие средств из одного из своих крупнейших кредитных фондов после всплеска запросов на погашение, согласно отчету Bloomberg в пятницу. Ранее на этой неделе флагманский фонд частного кредитования Blackstone удовлетворил запросы на выкуп рекордных 7,9% акций, сигнализируя о растущей обеспокоенности розничных инвесторов.
В настоящее время 3% опционно-скорректированный спред для более рискованных компаний находится в пределах нормального диапазона за последние шесть месяцев. Периоды значительных экономических потрясений обычно поднимают этот индикатор выше 5,0%, уровня, который наблюдался последний раз в марте 2023 года. В результате нет четких признаков того, что Bitcoin пробьет уровень $65 000, даже при продолжающейся неопределенности в отношении глобального экономического роста.
